开学季触发文化纸需求反弹，晨鸣纸业有望进上升通道

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随着近几天中国各种学校的开办，文化纸的需求开始反弹，像晨鸣纸业这样的造纸企业有望迎来一个上升期。

文化纸主要包括铜版纸、书写纸、胶版纸、轻量铜版纸等。下游需求集中在书籍和期刊上。一年两次的开业季节给这个行业带来了明显的季节性。在三月和九月，产品价格通常会上涨。

今年的突发疫情导致学校开学推迟，各种需求直线下降，造纸企业库存创历史新高，价格下跌，领先造纸企业的盈利能力又回到历史最低点。现在，学校又开学了，到6月15日，所有的学生都将返校，文化纸的需求将会反弹，相关的造纸企业将会重启上升通道。

晨鸣纸业是文化纸的主要生产商和销售商，年生产能力超过400万吨，在全球文化纸生产能力排名前十。它还有一台世界上宽度最大、速度最快的文化纸机，用于生产高档胶版纸和静电纸，年产量为51万吨。

其长期布局的林浆纸一体化战略也带来了成本优势。数据显示，晨鸣纸业的纸浆生产能力为430万吨，基本实现了自给自足，成为中国第一家制浆造纸产能完全匹配的造纸企业。

根据东吴证券的最新研究报告，胶版纸的需求与书籍的印刷量高度相关，中国学生的数量和纸质书籍的人均阅读量非常稳定。造纸工业协会公布的13-19年胶版纸消费复合年增长率为1.2%。考虑到建国纪念日出版物的印刷消费，对下半年文化用纸的需求保持乐观的判断。纸浆一体化的领军企业晨鸣纸业有限公司的估值近两年来已跌至低点。考虑到行业需求稳定且具有上行催化作用，新增产能供应更加合理，预计文化纸龙头中期估值将锚定roe上移。建议关注晨鸣纸业。

后学季引发了文化纸需求的反弹，而晨鸣纸业有望进入上升通道，首先出现在一封财经信上。

来源：央视线