财通基金业绩平平，成立9年规模不足300亿 昔日“定增王”能否挽尊？

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截至今年第一季度末，财通基金的管理规模为240.62亿元。蔡通李猩纯债成立已有12个月，蔡通CSI香港分红账户、蔡通傅生多策略、蔡通福祥多策略等产品自成立以来表现不佳

齐·，《投资时报》研究员

自2月14日新的再融资规定出台以来，已经过去了四个多月，许多a股上市公司纷纷抛出固定增长计划，吸引公众资金纷纷入市，而一度被称为固定增长之王的财通基金则略微谨慎。

据wind数据显示，自今年年初以来，以财通基金旗下财通优先成长为代表的4只基金(各类股票合计计算)参与了剑桥科技(603083.sh)的固定收益项目，认购金额为1.69亿元。截至7月2日收盘，剑桥科技以每股38.5元收盘，公司实现浮动利润4115.86万元。

作为一家成立9年的基金公司，财通基金曾凭借固定收益基金发家，在中小基金公司中脱颖而出。然而，在涉足LeEco.com(300104 . SZ)等公司之后，近年来基金规模和业绩都不尽如人意。

截至今年一季度末，公司经营规模为240.62亿元，其中股权基金和固定收益基金规模分别为93.02亿元和147.6亿元，股票和债券发展略显不平衡。

此外，财通基金产品的表现也不尽如人意。根据风能数据，截至7月2日，李猩财通在财通基金下的纯债务固定为12个月，财通CSI港股红利年度净增长率为绿色，分别为-0.7%、-10.81%和10.96%。从长期来看，不仅上述三只基金自成立以来收益率一直处于亏损状态，而且财通的多策略和傅生财通的多策略收益率也分别为-2.49%和-4.46%。

关于固定收益项目的选择，财通基金向《投资时报》表示，固定收益业务的特点是上市公司面临基于M&A项目的市场融资，这反过来又为上市公司带来业绩提升和估值提升。正因为如此，理解和判断上市公司和M&A目标的价值信息是非常重要的。根据过去的案例数据，公司为不同类型的固定收益项目设定了不同的贴现率。

财通基金管理规模

数据来源:风

王定增谨慎地出现了

曾经在固定收益市场占据一席之地的财通基金，由于政策、市场等因素一度沉寂。随着再融资监管的放松，它能重获昔日的荣耀吗？

根据风投数据，自今年年初以来，财通基金旗下的4只基金，即财通成长优化、财通集成电路产业a/c、财通价值动力和财通科技创新，已经认购了剑桥科技545.87万股(60.3083万股)。上海)，每股30.96元，认购金额达到1.69亿元。

《投资时报》研究员还注意到，2月25日，恒邦股份有限公司(002237.sz)发布了2020年a股非公开发行计划，非公开发行价格为11.61元/股，其中财通基金是参与此次固定增资的基金公司之一，公司计划认购861.33万股，计划认购金额为1亿元。截至7月2日收盘，恒邦股份以每股13.76元收盘，财通基金实现浮动利润1851.85万元。

与之前的固定收益操作相比，财通基金这次有点谨慎，这可能与公司之前多次参与固定收益踩雷有关，而财通基金在被分配到非公开发行高仓位上市公司股票后跌破增发价格的情况并不少见。

2015年，财通基金获郭进证券(600109.sh)配售，以每股24元的价格增持股份3710万股。流通限制到期后，股价跌至11.93元。当时，财通基金亏损超过50%。

同年，财通基金获分配4444万股圣孟州(600255.sh)股份，认购金额为2.6亿元。截至今年5月6日，财通基金-李-财通基金玉泉916单笔资产管理计划持有上市公司第七大流通股股东圣孟州1255万股。截至7月2日收盘，圣孟州收于1.07元/股。

2016年1月，财通基金以35.45元的高价配售了长盛生物1398万股固定收益股票，现已退市。

2016年8月，财通基金参与了乐视的增资扩股，并以45.01元的价格收购了3910万股新股。今年6月5日，乐视正式进入退市整合期，截至7月2日，乐视仅退市0.23元/股。

此外，财通基金还因股票回购与上市公司打官司。据中国判决文件网报道，蔡通基金与投资顾问浙江创维先投资管理有限公司共同起诉嘉达早教(430518.oc)违反资产管理合同，要求其回购股份。

去年1月，法院判决陈淑佳、吴淑农以每股16元的价格回购蔡通基金持有的嘉达早教432.29万股，回购总额6917万元，驳回蔡通基金逾期支付违约金的主张。

性能和规模都不理想

自9年前成立以来，财通基金的管理规模仍徘徊在200亿元以上。

据wind数据显示，截至今年第一季度末，财通基金的管理规模为240.62亿元，而同期成立的平安基金管理规模已跻身1000亿俱乐部之列。

《投资时报》的研究员注意到，财通基金的一些产品表现不佳。根据风能数据，截至7月2日，财通李猩纯债、财通沪深港股分红账户、财通傅生多战略和财通福祥多战略自成立以来的净增长率分别为-0.65%、-5.35%、-5.7%、-4.46%和-2.49%。

值得一提的是，财通多策略福利基金和财通傅生多策略基金在各个阶段的表现都很平淡，基金经理都是夏勤。

风能数据显示，截至7月2日，财通今年、近一年、近两年和近三年多战略效益的净增长率分别为6.1%、15.89%、24.18%和2.92%，类似排名分别为1444/1904、1220/1856、1079/1726。

此外，截至7月2日，蔡通傅生多策略在上述阶段的收益率分别为24.48%、22.74%、16.48%和-3.47%，相似的排序分别为492/994、733/881、601/635和522/533。

上述两只基金有不同的持股选择。根据该基金的季度报告，财通的多种战略股票分散，涉及电子、医药、农业、林业、畜牧渔业、银行业等。，而蔡通傅生的多战略股票主要集中在电子和医药行业。

风数据显示，财通多战略效益和财通傅生多战略一季度净利润分别为-1.48亿元和-1119.33万元。

然而，财通基金今年第一季度也出现了亏损，整体亏损1.26亿元，其中亏损超过1亿元，财通是增长的首选。该基金由金子才领导。

除上述基金经理夏勤、金子才外，财通基金共有基金经理8名，其中朱海东、罗、杨、张、等5名基金经理工作时间不足3年，总体较年轻。

财通享受多种策略的表现

数据来源:风

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来源：央视线