险资谨慎超配！A股快速上涨可持续？ 下半年的投资机会在这些行业……

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蔡联(上海记者丁燕)昨日报道，a股不畏风浪，实现五年来最大涨幅。上证综指当日上涨5.71%，保险类股整体上涨。银行和券商的涨幅都超过了9%，房地产行业也设定了每日涨停。

截至午盘收盘，上证综指上涨1.32%，收于3376点。在该行业，大型金融行业在持续走强后迎来了差异化，资本流入了白酒和科技股，而消费电子和白酒行业是最大的赢家。

随着a股站在3300点，随着股市复苏，保险资金会增加并过度配置吗？下半年的主要投资方向和布局是什么？业内许多国内基金经理认为，现在整个市场都在用增量资金进入市场。如果你想增加收入，目前可以适度增加分配；然而，就长期稳定投资而言，前段时间应该是个更好的机会。目前增加是可以的，但过度配置仍需谨慎。

关于下半年保险资金的配置方向，一家大型上市保险公司的投资部负责人向财联社表示，“非银行金融、银行等估值较低的板块，下半年可能有机会弥补增长、基础设施及其上游的缺口。钢铁、建筑机械和建筑材料等行业将面临更好的市场机遇。目前可以考虑配置，但要注意选择目标，逐步开仓，有效分散风险。”

为了增加收入，分配可以适度增加

随着a股跃进并突破3300点，保险资金的配置是否会导致过度配置市场？

“现在整个市场都在用增量资金进入市场。对于保险基金来说，它是可以筹集的，但目前的标准还不错，即使过度配置是短期的。”一家中型寿险公司的股权投资经理告诉记者。

中国人寿保险基金认为，增量资金的突然快速流入改变了股市的基本环境，有望在更积极的方向上取得突破，但这只是短期风格的平衡，不是明显的趋势转换。

与此同时，它认为，更具结构性的市场是第三季度中期的主旋律。从根本上说，中高端制造业的利润增长率明显较高，资本市场改革仍在政策上继续，相关行业将继续受益。

一家大型上市保险公司的投资部负责人也指出:“昨天的涨势表明，市场的预判是准确的，基于这一判断的开仓布局应该是有所收获的。如果你想增加你的收入，你现在可以适度增加你的分配；不过，就长期稳定投资而言，前期应该是个更好的机会。”

对于目前的保险资金能否被过度配置，一位大型寿险公司资产经理坦言，“我个人持谨慎乐观态度。”一是疫情得到有效控制，经济基本面逐步好转，企业和资本市场信心增强；其次，之前的价格已经充分反映了今年的热点问题。以前的增长主要是医药、通讯、电子、饮料等。，但大多数低价值高质量股票的价格并没有回到年初的水平。”

同时，它指出“大市上的3300点应该谨慎，因为经济复苏尚未反映在真实的经济数据和企业利润数据中，而今年的疫情刚刚过去，但贸易和对外关系却遇到了很大的问题。，增加了不确定性。”

今年下半年，基础设施及其上游钢铁行业有机会

对于下一步的保险配置方向，上述大型上市保险公司投资部负责人指出，“非银行金融、银行等估值较低的行业可能有机会弥补这一增加。今年下半年，基础设施及其上游钢铁、建筑机械和建材行业将面临更好的市场机遇。目前可以考虑配置，但仍需注意选择目标，逐步开仓，有效分散风险。”

瑞银资产管理(UBS Asset Management)宏观与资产配置基金经理罗迪也表示:“从今年的经济刺激来看，国家已经启动了新老基础设施项目，这将是一个相对较大的增长点，未来建筑业的预期指数非常高。由于上半年疫情的影响，许多基础设施项目进展不顺利，所以下半年将进一步推进。我们已经看到，下半年的融资，包括中央债券的发行，已经做了非常充分的准备。许多基金将在下半年有相应的用途，因此基础设施建设将在下半年进一步加快。”

上述中型寿险公司的股权投资经理也认为，“新旧基础设施可以继续配置。”在新基础设施中的5g和旧基础设施中的建筑机械领域，估价并不太高，可以进行配置。”

中国人寿保险基金指出，展望市场前景，基础设施仍是支撑底部经济的关键，金融努力和政府杠杆仍在继续。在融资修复滞后和利率下降的支撑下，房地产企业从征地、销售到资金来源都有所改善，预计在经历了高温和梅雨的淡季后，将在第三季度支撑房地产投资。

第三季度的配置方向主要集中在中低端高端制造业

“中期规划着眼于核心资产的低估值，以及在第二波疫情爆发后能够受益的金额。”上述中型寿险公司的股权投资经理解释说:“估值低是相对的。与以前的医药和消费相比，金融和周期都被低估了，所以它在不久的将来发展得很好，而且趋势已经形成。”

同时，它认为“下一个第二波市场将受益，个人对快递业的复苏和快递业的可持续发展持乐观态度。”

中国人寿保险基金表示，第三季度的主要配置方向仍是中下游中高端制造业的重要机遇，重点关注电子通信制造、电力设备制造、新能源汽车产业链、汽车零部件等专业零部件制造的可能性较高。与此同时，它还可能扩展到更下游的细分市场，重点是媒体、计算机和其他行业的机会，其中短期半导体、消费电子、光伏设备和其他行业将具有更大的灵活性。

同时指出，由于市场热度明显增加，资金明显流入，直接受益的券商板块也将出现快速而极端的表现。

宝应基金认为，2020年上半年，医药类极端科技消费的局面将被打破，2020年下半年，医药类极端科技消费将呈现出全面上升、普遍上升和混合型的特点。一方面，被低估的金融周期有望迎来估值修复；另一方面，传统的新兴产业已经联手改善他们的表现。

值得注意的是，深湾宏远首席市场专家桂在接受财联社采访时表示:“a股的上涨趋势下一步还会继续，因为毕竟成交量才刚刚开始，市场人气还很高，基金发行也还很活跃，所以不能认为a股会马上到达最高点。”

但同时也指出，“市场的快速上涨毕竟是不可持续的，目前市场还缺乏一定的支撑，所以在上涨之后会有调整的压力。”因此，在短期内，将有一点高，但目前，这一节点是相对局限于空，因为没有实质性的表现支持从目前的角度来看，主要是由于资本牛市造成的降息。”

中信证券(CITIC Securities)的战略分析团队指出，被低估行业的通胀不是一种风格转变，而是一种短期的风格再平衡，也是未来风格转变的一种预览。预计补偿性增长将持续1-2周，但增速将放缓；在解禁和业绩验证的压力下，市场将回归均衡。

来源：央视线