格力地产：投资者的认购是对企业的最大认可

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格力地产的12亿元公司债券几天前已经发行。根据发行人7月30日发布的公告，本次发行的两类债券的最终票面利率分别为5.3%和5.5%，均处于记账和备案利率区间的下限，认购倍数分别高达4.88倍和4倍。投资者对参与非常热情。

债券市场人士表示，无论是定价还是认购，格力地产公司债券的表现都引人注目，表明需求相对强劲，受到投资者青睐。在今年融资环境紧张、投资者风险偏好下降、债券市场极度分化的背景下，这样的发行结果无疑传达了积极的信息，也印证了投资者对格力地产信用状况和企业发展前景的信心。

格力地产发行公司“2018年公开发行公司债券”，面向合格投资者发行；计划发行的债券总额为12亿元，分为两个五年期品种。品种一是发行人在第二年和第四年年末调整票面利率和投资者回购选择权时设定的，品种二是在第三年年末设定的。

一般来说，判断债券的发行结果主要取决于定价水平和认购情况。

定价(利率)越低，债券越受投资者青睐。根据格力地产和债券承销商中泰证券此前披露的信息，最终确定的格力地产两类公司债券的票面利率为记账和备案利率区间的下限。据悉，本次发行债券的记账申报范围为5.30%-6.80%，本次发行债券的记账申报范围为5.50%-7.20%。

值得注意的是，在发行前夕，本次发行的记账和备案利率区间出现了下调。7月24日，在发行人披露的债券招股说明书和主承销商披露的发行公告中，声明“该债券的票面利率询价区间为5.80%-6.80%，品种2为6.20%-7.20%。”7月25日，相关部门更新公告，调整了两个品种的利率区间。记账和备案调整后的利率区间上限保持不变，但下限有所下调，其中第一个品种下调50个基点，第二个品种下调70个基点。

7月26日，格力地产宣布本期债券的票面利率确定为品种一5.3%，品种二5.5%。即使记账和备案的利率区间发生下调，最终的票面利率仍设定在区间的下限。

认购基金越多，倍数越高，债券越受青睐。格力地产7月30日发布的发行结果公告显示，本期债券品种实际发行6亿元，认购倍数为4.88；品种2的实际发行额为6亿元，本期认购倍数为4.0，表明格力地产公司债券受到投资者的青睐，参与认购的热情很高。事实上，这足以解释这个问题。你知道，今年的债券市场环境不同寻常。

对于债券市场而言，今年是非常不寻常的一年，市场分化和板块分割超过了历史上任何一年。用“冰与火”来形容今年上半年的债券市场更为恰当。发行人被迫提高利率，而一些发行人即使提高利率也很难成功发行。今年上半年，超过2600亿元的债券失败或延期发行。与此同时，一些债券备受追捧，即使发行利率不太高，它们也能获得较高的倍数认购。

据业内人士介绍，随着企业债务风险暴露程度的增加，信用债券投资已经逐渐从之前的“闭着眼睛买”阶段过渡到“精挑细选债券”阶段，债券本身的投资价值已经开始对投资者的决策产生越来越大的影响。

换句话说，在这种环境下，债券的质地在很大程度上决定了它们在一级和二级市场的表现。另一方面，如果企业在这样的环境下仍能成功完成债券融资，甚至发行结果还不错，这可能更好地解释了企业和债券的认可度。

从这个角度来看，格力地产公司债券的发行结果无疑传达了积极的信息，也证实了投资者对格力地产信用状况和企业发展前景的信心。

据公开数据显示，近年来格力地产的收入持续增长，从2014年到2017年，其总营业收入分别达到14.66亿元、25.45亿元、31.22亿元和31.3亿元。房地产销售收入仍是格力地产最重要的收入来源，公司是珠海领先的房地产开发企业。珠海市位于广东省珠江口的西南部，地理位置优越，东临香港隔海相望，南临澳门，是一个经济相对发达的港口城市。

除了继续培育珠海，格力地产的房地产业也在积极部署上海、重庆等重点地区。“公司在建房地产项目和拟建项目及土地储备主要集中在珠海、上海和重庆。地理位置和区域经济发展良好，空.保持并增加了项目和土地储备的价值”彭远在该债券的评级报告中写道。

近年来，格力房地产公司在探索业务转型升级的过程中，形成了“房地产业、港口经济业、海洋经济业、现代服务业和现代金融业并行发展”的产业格局。公司依托股东背景优势和珠海的地理优势，积极探索渔港、酒店、海岛旅游、游艇码头等海洋经济产业和现代服务业，正在建设一批产业链项目。

区位优势、强势主营业务和转型趋势应该是投资者认可和看好格力地产发展前景和偿付能力的关键。

来源：央视线