瑞华泰上市将”造富”神秘股东，多个官方信息披露”打架”

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Pi电影产业是国家战略性新兴产业，因其在高分子材料金字塔顶端的表现而被称为黄金电影。随着pi电影在中国的本土化趋势日益增强，越来越多的国内上市公司进入了pi电影行业。深圳市瑞华泰薄膜科技有限公司(以下简称瑞华泰)已深入高性能聚酰亚胺薄膜行业多年，欲冲刺科技板块ipo，计划融资4亿元建设嘉兴高性能聚酰亚胺薄膜项目。

此前，《一封金融信》报道称，瑞华泰的股权分散和股东与客户之间的暧昧关系引起了关注。此外，我们还注意到，瑞华泰融资项目的主体是其控股子公司，或者损害了中小股东的利益；在其他筹款项目中有许多官方数据之争，这可能也值得关注。

本次ipo中，瑞华泰计划融资4亿元建设嘉兴高性能聚酰亚胺薄膜项目，该项目主要由嘉兴瑞华泰薄膜科技有限公司(以下简称嘉兴瑞华泰)实施。

根据招股说明书，嘉兴瑞华泰是瑞华泰的控股子公司，持有瑞华泰51%的股份。公司成立于2019年3月19日，注册资本为人民币5亿元。目前正在建设中，将为瑞华泰提供部分产品开发、生产和运营服务。

除瑞华泰外，嘉兴瑞华泰还拥有三家短期设立的公司股东，其中深圳贺锐智华投资企业(有限合伙)(以下简称贺锐智华)持有20%的股份，成立于2020年3月18日；深圳祁鸣科技发展企业(有限合伙)(以下简称祁鸣科技)持有18%的股份，成立于2019年2月1日；深圳范静科技发展企业(有限合伙)(以下简称范静科技)持有11%的股份，成立于2019年3月8日。

值得注意的是，贺锐智华股东之一的中国合伙人(上海)股权投资基金管理有限公司(以下简称“中国合伙人”)不仅间接持有嘉兴瑞华泰的股份，也是瑞华泰的间接股东。

截至招股说明书签署之日，中方合伙人是宁波大可的执行合伙人，持有宁波大可0.1%的股份，宁波大可持有瑞华泰7.41%的股份，因此中方合伙人通过宁波大可间接持有瑞华泰。

祁鸣科技和范静科技的股东均为自然人。根据招股说明书，科技的股东为李持股40%，韩持股40%，马建忠持股20%，而科技的股东为持股50%，杨晓持股50%。

招股说明书中没有进一步披露上述少数股东的信息，也没有解释他们为什么选择非全资子公司而不是母公司或全资子公司实施筹资项目，以及为什么选择与非全资公司的少数股东合作。令人担忧的是，瑞华泰选择非全资子公司实施融资项目，将部分未来利润输入上述神秘股东，或者损害小股东利益。

此外，招股说明书中提到，瑞华泰与嘉兴瑞华泰的少数股东已签署协议，规定瑞华泰将在募集资金到位后，以1元/注册资本的价格向嘉兴瑞华泰增资。原则上，小股东应根据其在嘉兴瑞华泰的持股比例，以相同的货币比例增资。嘉兴瑞华泰小股东放弃嘉兴瑞华泰增资的，应同意发行人按1元/注册资本的价格增加嘉兴瑞华泰的资本。

根据招股说明书，嘉兴瑞华泰还拥有全资子公司嘉兴杭瑞物流管理有限公司(以下简称嘉兴杭瑞)。嘉兴航瑞成立于2019年10月28日，注册资本3000万元。目前，它还没有实际投资，也没有开始营业。为瑞华泰嘉兴生产基地提供员工食堂等物流设施。

根据招股说明书，嘉兴高性能聚酰亚胺薄膜项目总投资为130037.09万元，计划投资4亿元建设1600吨聚酰亚胺薄膜产能。

根据项目备案信息，项目总投资为537，004万元，分为无偿资金(非金融资金)182，818万元和银行贷款354，186万元。两者的差额是4，069，669，100元。

其次，根据招股说明书，项目建设期计划为36个月(3年)。根据备案信息，该项目计划于2019年12月开工，2027年12月竣工，历时8年。他们之间的差别是5年。

第三，根据招股书，项目地址位于嘉兴港区东方大道西侧、世昌路北侧嘉兴瑞华泰薄膜科技有限公司预留的场地，项目占地面积84，931.20平方米。根据公开资料，该地块由嘉兴瑞华泰公开拍卖获得，成交价为人民币3822万元，地块位置不变，土地面积为84931.20平方米。

根据备案资料，项目地址保持不变，但项目总用地面积为206.3亩(137，534.02平方米)，建筑面积为171，599平方米，与上述用地面积不符。

根据瑞华泰官方网站信息，嘉兴瑞华泰高性能聚酰亚胺薄膜项目总规划产能为7000吨/年，一期产能为1600吨/年，建设期为2020年至2022年。

由此可以推断，招股说明书中提到的募集项目是备案项目的第一阶段项目。如果招股说明书中的投资项目是一期工程，瑞华泰官方网站显示的项目建设期开始时间与备案文件中提到的2019年开始建设的信息很难匹配。

还值得注意的是，嘉兴在线门户网站2019年9月28日报道称，瑞华泰当时的聚酰亚胺产能为1500吨/年，与招股说明书披露的2019年620吨产能相差甚远。

据介绍，该项目是中国航天瑞华泰新高分子材料项目，总投资115亿元，包括一个光电材料研发总部和四个工业项目。项目投产后，预计产能将增加到7000吨，与备案文件和官方网站披露的计划产能一致。

根据该报告，2019年3月19日，该项目的主要公司嘉兴瑞华泰成立；2019年4月24日，一期建设用地招标、拍卖、退市工作完成。根据查询到的公开信息，招股说明书中募集的投资项目建设用地于2019年4月通过公开拍卖获得。

报道还称，该项目于2019年5月18日破土动工，并于2019年9月28日进入实质性建设阶段。如果筹资项目是报告中提到的项目的第一阶段，显然建设期的开始日期也难以与备案信息相匹配。

同时，根据嘉兴港区环保局的信息，2019年2月，中国航天瑞华泰年产8000吨新型高分子薄膜材料项目在嘉兴港区顺利落户，并于2019年9月25日发布了《嘉兴瑞华泰薄膜科技有限公司高性能聚酰亚胺薄膜项目环境影响报告书审查意见》(嘉环(香港)建[2019]8号)。环评批复数与招股说明书一致，但8000吨/年的产能很难与上述备案文件和官方网站提及的7000吨/年的规划产能相对应。

综上所述，几个官方渠道发布的信息存在差异，原因不明。目前，瑞华泰科技创新板的首次公开发行已被上海证券交易所询价，瑞华泰应通过询价回复的方式主动解释上述问题，易才信将继续关注瑞华泰的上市进展。

瑞华泰的上市将创造神秘的股东，几场官方信息披露战首先出现在一封财务信函上。

来源：央视线