史玉柱305亿买以色列游戏公司有哪些问题需要关注？

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作者的公开号是“曹操谈话”(身份证号:ccss1688)。

昨日(8月6日)，在上市前，巨人网络(SZ: 002558)宣布其以305亿元人民币收购playtika的项目将进入中国证监会M&A委员会的审议阶段。

这次合并已经进行了两年。playtika是一家以色列游戏公司。

此前，史玉柱拉一批人成立海外财团，斥资305亿元收购playtika。现在它想以原价卖给一家上市公司。

305亿分为两部分，255亿元以股份支付，发行价为32.45元/股；另外50亿元是通过以每股36.05元的发行价向大股东筹集现金支付的。这两部分总共发行了9.24亿股股票。

现在，巨人网络的股价是22元。如果现在发行，财团实际上只能得到不到200亿股，浮动损失约为100亿，小股东将从中获利。

目标公司playtika已经在互联网上广泛传播。根据其业务数据，该公司自2014年以来一直保持稳定增长，2017年净利润为20亿英镑。

如果一切顺利，根据2017年的财务计算，收购完成后，巨人网络的净利润将从12.9亿元增加到32.4亿元，目前每股收益将从0.64元增加到1.09元。

网络游戏公司的静态市盈率不到20倍，大股东领导的财团锁定在40%；与此同时，作为一家在历史上取得辉煌成就的国内一线网络游戏公司，巨人网络自身也陷入了相对安全的境地。

有鉴于此，应该说前两个交易日参与这场交易游戏的投资者都有一定的安全感(当然，巨人网络昨天已经暂停交易，暂时关闭了交易窗口)。

然而，有几个问题需要注意:

1.该计划仍处于批准阶段，还不确定能否通过。

2.如果合并成功，将产生约270亿英镑的巨额商誉。

3.2017年，巨人网络的净利润为12.9亿元，而playtika的净利润为20亿元，其业务地点和市场都在海外。合并后，巨人网络成为一家在中国注册上市的外国公司？我想不出会发生什么。

4.并购必然存在整合问题，特别是在游戏公司，那里总是存在性能连续性的风险。

此外，值得一提的是，上周我们还看到从playtika收购的理财产品正在出售，融资成本超过10%。如果合并失败，playtika将落入财团手中。要想成功出售，合并必须成功，股票价格应升至40元以上。

M&A计划在重新公布后的两个交易日内大幅上涨。我通常认为有一种可能性:管理层更有信心，认为计划可以通过。毕竟，这已经持续了两年，是时候让内部人士知道了。

总之，虽然这次合并案表面上看起来不错，但它仍取决于该计划能否最终通过审批。？

附件:普莱蒂卡公司简介

Playtika是一家以改变人工智能驱动的游戏而闻名的公司，但值得注意的是，它的游戏产品主要是在线赌博。

公司成立于2010年，总部设在以色列，在世界各地设有R&D分公司，员工超过1000人。

报告显示，2015年至2017年和2018年第一季度末，playtika返还给母亲的净资产分别约为17.98亿元、29.72亿元、46.66亿元和49.24亿元。

2015 -2017年和2018年第一季度，playtika的营业收入分别约为45.47亿元、62.28亿元、77.1亿元和21.72亿元，相应的净利润(归母)分别约为10.67亿元、14.42亿元、20.1亿元和4.42亿元。

据第三方报道，截至2016年10月12日，在全球最畅销的60款游戏中，playtika拥有5款游戏，优势明显。目前，该公司每月有超过2000万活跃用户。

巨人网络在其报告中承诺不会在中国推出游戏。同时，本次收购没有业绩承诺安排。

巨人网络董事长史玉柱认为，playtika本质上是一家人工智能公司。凭借其核心技术能力，不仅可以用人工智能改造游戏业务，还可以用人工智能拓展其他领域的业务，从而全面进入人工智能市场。

值得注意的是，playtika没有游戏开发和规划团队。它的主要业务是通过人工智能技术开发和改造游戏。因此，playtika在行业中存在一定的技术壁垒。

据报道，playtika的核心业务模式是收购潜在的互联网和游戏资产，通过人工智能分析、机器学习和大数据处理对其进行改造，并输出精细的运营改造计划，以提高所收购资产的商业价值。

在过去的两年里，playtika在人工智能领域的投资和布局变得更加激进。已经成为人工智能部门和play ika的增长点(play ika的投资基金)，并且已经增加了对人工智能分析和应用开发的资本投资。

资料来源:gongchang.fund/news-detail-18722

来源：央视线