11篇研报强烈推荐保千里引监管警示民生证券遭“节操”质疑

本篇文章2213字，读完约6分钟

民生证券在关于鲍的研究报告中几乎给出了很高的推荐评级，但没有对其调查给出风险预警。北京证监局指出，民生证券的研究报告评级和风险预警不够审慎

《投资时报》记者冯金浩

如何写一份研究报告，已经达到了及格线？

这并不难，只不过是引发投资风险和发现投资价值。然而，做到这一点并不容易。

今年7月，民生证券收到了北京证监局的警告信，因为许多评级和风险预警不足的投资研究报告都是针对问题股票圣钱宝(原保前利600074)发布的。上海)。

这可能是一个迟到的年级。停牌时，民生证券强烈推荐的该公司市值缩水1.43元/股，在过去52周内缩水85.5%。

《投资时报》记者致电民生证券，相关人员表示不便接受采访报道相关问题，记者留下电话后没有回复。记者通过其他方式联系了民生证券研究所，一位姓胡的分析师说我们不能接受采访。

民生证券对这份研究报告发出警告信的沉默态度，与其之前唱《千里之外》的热情形成了鲜明对比。记者注意到，许多舆论对其诚信提出质疑，一些学者甚至指出，如果投资者根据推荐报告购买股票而遭受损失，民生证券应该承担一定的责任。

被告研究报告

北京证监局在警告信中指出了民生证券研究报告中的许多问题。《投资时报》记者在其官方网站上了解到，在鲍被立案调查后，民生证券发布的11篇关于鲍的研究报告给出了很高的推荐评级，但同时也没有对案件调查发出风险预警。北京证监局指出，民生证券的研究报告评级和风险预警不够审慎。

值得注意的是，在北京证监局向民生证券发出警告信后，民生证券此前发布的《研究报告》已从多家研究报告发布平台上消失。

针对这一现象，有人在市场上开玩笑，并有一个叫民生证券的激情。

《投资时报》记者发现，2016年9月至2017年8月，以鲍为研究对象的公司有16份研究报告。其中，2016年12月27日，就在因涉嫌非法披露信息被中国证监会立案调查的前四天，民生证券还发布了一份题为《增加高管人数，突出投资价值》的研究报告。

在业内人士看来，如果说在被证监会立案调查之前没有发现问题，仅仅是因为他的无能，那么民生证券在被证监会立案调查的背景下，还在大力宣传公司的投资价值，就有些不可思议了。

针对民生证券存在的问题，北京证监局根据《证券调研报告发布暂行规定》第22条，采取行政监管措施，向该公司发出了警告信。北京证监局还要求民生证券关注研究报告业务合规风险，建立重大事项相关控制机制，加强对重大敏感信息的关注，强化专业审慎判断；加强研究报告的质量控制和合规管理，实现实质性审查；完善科研人员评价机制。

令人难以置信的片面观点

作为专业的金融机构，经纪公司发布的研究报告和意见往往对投资者的投资决策产生重要影响。在2016年9月至2017年8月的近一年时间里，民生证券关于鲍的11篇研究报告均给予了大力推荐和评价。这份爱从何而来？

从公开信息可以看出，鲍原名江苏新材料集团有限公司(以下简称新材料)，曾以生产和销售软包装塑料薄膜产品为主营业务。2014年，在仲达新材料业绩连年亏损、濒临破产的情况下，深圳市宝千里电子有限公司向公司注资29亿元，仲达新材料正式更名为江苏宝千里视频科技集团有限公司，主要业务为汽车及安防视频系统的生产和销售。

2016年12月27日，鲍因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查。然而，即便如此，民生证券仍抛出“M&A基金登陆、加速战略扩张”、“业绩预增、关注汽车视频和智能硬件”等研究报告，强烈推荐买入该股。

更让人费解的是，2017年7月11日，鲍收到了中国证监会的“行政处罚预先通知”。涉嫌控股股东、实际控制人及其一致行动人庄敏、陈海昌、庄鸣、江俊杰在收购仲达新材料时，涉嫌向评估机构提供虚假协议，导致深圳市宝李倩电子有限公司评估值虚高。第二天，民生证券发布了题为《案件调查结果及不确定因素消除》的研究报告。当时，宝董事长已失去联系，他涉嫌以海外投资和收购资产为由侵占公司67亿元资产的行为也被曝光。然而，《民生证券研究报告》中的强烈建议没有改变。

该研究所的地位很高

尽管是一家中小型经纪公司，民生证券曾经拥有强大的研究阵容。然而，自2017年底以来，民生证券研究所原所长关庆友和首席经济学家邱晓华相继辞职，他们的离职无疑将影响民生证券的行业地位和竞争力。据报道，自2015年以来，民生证券已连续三年没有出现在业内公认的新财富分析师名单中。

对于一家经纪公司来说，研究所核心人员的变动不仅会影响研究水平，还会在一定程度上反映其内部管理机制或存在的问题。在关庆友、离职之际，民生证券原首席策略师李、原宏观固定收益研究部主任朱振鑫也相继离开民生证券，前往外地。朱振鑫和关庆友转到了金融研究所，而李作为首席策略师去了国泰君安证券。

事实上，民生证券因为研究报告中的问题而受到监管部门的批评，这在以前是有先例的。2015年，其研究报告《蒙克，你和哪个女人纠缠在一起》和《亚文化攻击:粉红统治，腐败盛行》被指责政治敏感性弱和写作风格不当，造成了不良的社会影响。据悉，民生证券对关庆友、李等相关责任人进行了处罚。

至于民生证券在调研报告中反复出现的问题，引起了监管部门的警觉，证券交易员告诉《投资时报》记者，各种问题都表明民生证券调研部门内部缺乏适当的约束机制，相关管理不到位。事实上，鲍研究报告中所暴露出来的问题比文体上的问题更为严重。研究报告不是专业的、随意的、错误的，市场最担心的是隐藏的利益关系。

来源：央视线