为何美年健康依然被看好？

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蔡文无极

巧合的是，在美国健康发布上半年业绩报告的第三天，一篇关于美国健康的负面文章在互联网上传播开来。

虽然梅念及时制造了谣言，并说他已经报警，将通过法律渠道调查谣言制造者的责任，但在工作日的星期一，这种情况也发生了。然而，在同一天，美国上市公司的健康别无选择，只能吃一个向下的限制。

然而，第二天，美国健康顶住了来自市场的压力，以一个红色市场结束了7月的最后一个交易日。

1.投资者用脚投票

这是中国最大的私人体检公司的香槟时刻。业绩报告显示，今年上半年美年康的营业总收入为34.9亿元，同比增长57.66%；净利润达到1.67亿元，同比增长近10倍。

经纪人对美国健康状况的快速增长感到惊讶，财通证券的一份报告描述了美国在“淡季”的健康表现——在体检行业，上半年一直是体检的淡季。

稍感沮丧的是，这一波负面舆论导致原本享受业绩增长好消息的美国新年遭遇“黑天鹅”。

然而，在跌停的第二天，美国健康顶住了来自市场的压力。尽管开盘价较低，但在7月的最后一个交易日以一个红色市场结束。

与大多数吃瓜的人不同，投资者用真金白银对美国的健康投下了信任票。在网络时代，舆论是传播的热土，但它也是“风吹黄沙见金”——价值投资者的坚定支持往往是破除谣言的最佳武器。

郭进证券在研究报告中称，美国健康上半年淡季收入增长超出预期，“释放了年度业绩高速增长的信号”。

在这份报告中，郭进证券认为，美国健康公司的规模不断扩大，服务内容多样化，体检人员的单价在数量和价格上都有所上升。“收入快速增长的背后是连锁医疗服务业快速扩张的逻辑支撑。今年以来，该公司的体检业务在数量和价格上都有所上升。ゥ

事实上，2018年上半年，美国卫生规模继续扩大，个体检验和增值服务市场积极拓展，而团体检验市场不断巩固和发展。服务内涵再次拓展，基因检测、冠状动脉核磁共振成像、肝脏超声等高端新体检产品相继推出。产品结构继续优化，客户单价较去年同期大幅上涨。“美国健康数据基本上可以被视为内生增长贡献。ゥ

从收入增长的角度来看，美国的健康状况一直保持着良好的势头。去年的年报显示，2015年至2017年，公司收入的复合年增长率为72.22%。2015年，该公司的收入为21.01亿元，2017年达到62.33亿元，几乎是2015年的三倍。

目前，美年达健康在200多个核心城市拥有500多个体检中心，是中国市场上规模最大、覆盖面最广的体检机构。

显然，任何理性的投资者都不会放弃一只白马股票。

2.美国年生态圈下的长期价值

事实上，市场对美国新年的健康状况持乐观态度，并不是因为美国新年健康状况一夜之间的表现。

美念健康成立于2005年，2011年重组为美念大健康集团，并于2015年以“美念健康”的名义成功上市a股。据公开信息，美国健康已经发展成为一个以体检为核心，集健康咨询、健康评估和健康干预为一体的专业体检和医疗服务集团，也是目前中国最大的个人健康大数据平台。

中国的体检市场是近十年才发展起来的。2001年，政府提出开放医疗市场，鼓励民营医疗机构，专业健康检查机构开始陆续出现。

目前，中国的体检市场有了巨大的增长空.如果覆盖率达到70%，体检的市场规模可以扩大一倍。根据专业机构的市场预测，2017年中国体检市场规模约为1350亿元，预计三年后将达到2400亿元，第三方专业体检市场将达到720亿元的收入规模，“未来发展巨大”。

与市场上的其他体检机构不同，美国并没有将体检视为一项简单的业务，而是率先在业内提出了医疗卫生行业平台生态系统的概念。

2016年，美国卫生部率先提出了一个全新的“精确预防”概念，强调美国卫生部希望在慢性病的预防和控制、卫生大数据和预防领域帮助国家卫生改革向前发展。

近年来，美国卫生部进一步完善了医疗卫生行业超级生态系统的战略部署——核心业务逻辑是“专业体检-流程准入-准确数据-创新技术-健康管理”。

同时，美国还构建了“服务+支付、创新+资本”的两个超级闭环，形成了“专科慢性病、筛查与诊断、企业福利、多点实践”的四个主要需求入口。

这是美国健康在大健康领域的市场竞争和资本市场合作中广受赞誉的重要原因。目前，美国还在提升“远程医疗、数据服务、高端医疗、专科健康管理、基因检测和健康保险”六大增值服务，拓展“高端体检、高级诊断、公共体检、海外技术、医生平台、影像中心、专科医疗和优质食品药品”八大方向，形成超级平台生态系统。

从某种程度上说，美年的价值不仅仅是一个体检机构，它在未来的大健康领域还将发挥更大的作用。例如，美年还与阿里合作，试图收集和收集世界顶尖的人工智能大脑，并解决人类健康的主要问题。

3.体检行业的发展“任重道远”

回到已经商业化不到20年的美国体检行业，它也正遭受着成长的痛苦。

随着国家政策的出台，鼓励体检行业的发展，体检分离的概念已逐渐被接受。但与此同时，该行业毕竟长期没有发展，当面临规模爆炸性增长时，一些问题已经开始出现。

例如，人们对体检机构的认知还比较模糊，我国体检覆盖率远低于发达国家，从市场成熟度来看还有很长的路要走。习惯于在医院里解决各种一般医疗问题的中国人往往不能区分医院和体检机构的健康角色。

事实上，体检中心作为预防医学的入口，是国家公共卫生和疾病防控的重要支柱。与此同时，根据现行的国家卫生保健体系政策，私人体检中心的发展甚至还在夹缝中成长，这个市场还需要社会各界的支持。例如，作为一家大型上市公司，美年康在中国拥有400至500家分支机构，但如果一两家门店存在缺陷，不足以否定美年康的发展和管理水平，甚至抹黑整个体检行业。

回到整个医疗行业，体检机构现在变得专业化，这也是社会分工的结果。同时，公立医院也是回报的基本医疗属性。

从长远来看，无论从设备、管理还是技术创新来看，第三方机构都将更加专业化，在体检业务和居民健康管理方面具有优势。例如，在美国，购买了许多大型的一级医疗检查设备，这些设备的广泛应用不仅大大缓解了公立医院资源配置的不平衡，而且提高了社会的整体医疗水平。

显然，如果社会各界对行业发展中存在的问题给予一定的宽容和帮助，像美年这样的大企业就有强烈的规范动机和变革决心。

此外，必须指出，目前健康检查业所遇到的一些发展问题，也与我们现行的医疗制度和政策跟不上发展有关。

例如，医生的执业与医生资源的短缺密切相关。事实上，国家卫生和健康委员会已经发布了许多文件来促进执业医生的多点注册甚至电子存档。然而，公立三甲医院对医生资源的管理和控制仍然比较严格，因此目前促进医生多点执业的情况并不理想。

这对体检行业的发展是一个烦恼，需要系统地解决。然而，诋毁体检行业也可能给该行业带来灾难——毕竟，这个仍然年轻的行业还有很长的路要走。

来源：央视线