创丰资本彭震：德州扑克与投资系列（1

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创丰资本彭真:德州扑克与投资系列(1-4)

来源:微信号《上海创丰资本》(tronfund)作者:彭真

前言:为什么写这个

我已经玩德州扑克好几年了，但真正开始学习如何玩德州扑克应该是在2017年底。

那时，我遇到了几个玩了十年的大师。和他们玩了大约十场游戏后，我正式进入德州扑克的大门，开始认真思考德州扑克在玩什么。我们应该怎么玩？

突然发现，其实德州扑克有很多像投资这样的游戏规则，值得玩味和深思。

前一段时间，我读了一本名为《深思熟虑的实践》的书，书中谈到了一个核心思想:10，000个小时不做任何事情是一个专家，但是要有意识地去做。

成为专业人士的核心是重复以下循环:花时间去做——停下来给出反馈并在做了之后思考——找出问题和缺点所在——找到改进的方法——然后花时间再做一次——停下来给出反馈并在做了之后思考，等等。

无论是运动、音乐还是其他技能，这样，如果你坚持长期，你就能成为大师。

于对此印象颇深。所谓“不要用战术勤奋掩盖战略的无能”实际上是同一个意思。

打德州，我现在绝对是个菜鸟。只有通过思考、分析和纠正，我才能达到卓越。

因此，我写下了我最近的想法，汇集了12篇文章，组成了德州扑克和投资系列，看看在游戏中发现了什么问题、漏洞、机会和原因，然后回来思考如何改进和提高。

对于投资，我们也必须这样做。

永远不要停止工作，永远不要浪费；今天，我写了几笔，博君笑了。

第1条:概率

目前，我们已经进入了一个新时代，从过去可以精确计算的基础物理理论时代，到具有极大不确定性的量子力学时代。概率已经成为这个时代最关键和最基本的潜在思维逻辑。

玩德州扑克是关于概率的。德州扑克有很多概率:翻牌前对应不同对手手牌的每张牌的获胜概率是翻牌后根据其自己的手牌和公共牌而变得疯狂(当前情况下可能出现的最强牌)的概率。当每个优秀的玩家玩一个游戏时，他必须对这些情况形成一种反射性的反应:根据他的牌获胜的概率和当前底池中的筹码数量，他可以计算是否值得继续玩下去，然后决定他是应该叫牌、加注还是弃牌。

业余玩家和职业玩家最大的区别在于一些游戏基本数据的条件反射，而职业玩家需要练习形成所有数据的条件反射，而不需要通过大脑思考。

其他领域也是如此。当科比和库里投篮时，肌肉已经形成了记忆和条件反射；当一个职业棋手下盲棋时，对手的每一步都会在他的脑海中形成条件反射；钢琴家永远不会考虑下一秒钟按哪个键，因为手指已经形成了条件反射。

事实上，投资也有这样的条件反射，投资者必须长期积累和训练才能形成这样的条件反射。

当你看到财务报表时，你应该有条件地在脑海中勾勒出财务结构和相关的衍生问题；当你看到商业计划时，你会有条件地勾勒出产品、企业的未来图景以及你头脑中可能出现的情况；当我看到创始人和团队时，我有条件地感受到了这家公司的氛围和文化；即使根据以上信息，我们也可以就我们是否可以投资、估价范围、谈判计划、解决方案等做出草案。

培养投资的条件反射不仅是投资的基础，也是深思熟虑的实践的结果，应该被视为投资的第一个必修课。这门课可能有点长。没有连续三年多的积累、高密度的项目轰炸和深入的探索与思考，就不可能培养出这样的条件反射。概率是投资计算的基本核心，也是投资中必要的条件反射能力。

许多人在没有受过这种训练的情况下成为投资者，这就像知道如何下注和在德普的牌桌上下注一样。这只是运气。

第二章:何时进入泳池

当谈到在什么情况下可以加入池，我认为这仍然是一个概率问题。

在整场比赛中，没有人知道会发什么牌。因此，如果游戏中有很多玩家，并且进入池的费用很低，相应的赔率就会很高，所有的垃圾卡都有进入池的价值。在这种情况下，一旦玩家赢了两对或两张abb牌，很容易让其他人大吃一惊，反而有机会赢得大的投票。

这个过程非常类似于风险投资市场上投资天使轮或种子轮的投资思路:选择一条跑道，在这条跑道上，只要成本可以接受，就应该多撒网，不要错过。

我认为天使投资是一个概率的问题，所以一旦投资者准确判断出大跑道，下一步不要错过就变得非常重要。天使投资基金失去几个项目并不重要，因为如果每个基金只批准一个项目，回报可能超过100倍。但是如果你错过了一个项目，它将成为一个大问题。

当然，上述理论在实践中如何运作也与玩家持有的筹码长度有关。我们将在后面的另一篇文章中详细介绍芯片的长度。

第三条:aa损失惨重

在德州扑克中，Aa是最好的开始手，但是有时候，玩aa的玩家不能赢钱，甚至会输掉很多钱。为什么？

事实上，得了aa的玩家经常会输，因为他们想赢，又害怕输。或者，拿了这张牌的玩家实际上输给了自己。

在我们看来，最好是在交易前拿到一手牌。如果加薪幅度很大，你基本上可以直接接受投票，或者留下一个对手。此时，对手的牌更容易判断，但它们不太可能赔钱，而且赢钱的概率很高。

然而，如果加薪幅度很大，那将毫无价值，如果你把对手打走，也不会赚到钱。因此，有时拥有aa的玩家会埋伏在竞技场中。此时，玩家面临不止一个对手，而是许多对手。发牌后，对手赢得两对或三对暗牌，甚至同花或顺子的概率也增加了。结果，手里拿着aa的玩家不愿意放弃他的手牌，即使他的对手拿了一手好牌，最后输了很多钱。

回顾过去，当我们得到aa时，操作的核心是:目的和行动应该一致。如果目的是提前收集投票(底池)，那么直接把它提高到一个很高的水平，把其他人吓跑，这样你最多就不怕选一个；如果目的是伏击，你应该随时准备弃牌。

如果你决心伏击，当你有一张危险的牌时，你不能弃牌，你会遭受很大的痛苦。这就是损失了多少钱。

在德州扑克中，弃牌是非常重要的一课。不管你的手有多好，当你发现别人的手比你的手好时，你应该知道如何放弃。

投资也是如此。

许多炒股的人最喜欢做的事情就是在他们购买的股票大幅下跌时回补头寸，这就是所谓的“拉低成本”。事实上，在深度下跌的时候，需要做的是把当时的购买成本和考虑放在一边，分析在目前的情况下价格是否合理。我们需要问自己的是:以这个价格，如果我以前没有投资过，现在值得投资吗？未来会有一个好的空上升空间吗？

同样，一级市场也是如此。许多早期项目在开发过程中将面临困难，其中一些项目将在资金支持下生存下来并能快速发展。然而，作为一个投资者，我们必须清醒地认识到，并不是每个早期项目都能生存和发展，所以不是每个早期项目都值得保存。

早期项目是否需要再次下注(然后给予资金支持)的核心不是之前已经为这张卡(这个项目)支付了多少钱，而是如果按照当前状态下的当前估值进行投资，未来盈利的可能性有多大，以及是否值得继续做下去。

因此，作为一个投资者，你必须学会放弃，把你有限的筹码投入到一个很有可能获胜的项目中。

第四章:19条法律

在玩了几次德州之后，回头看看，我们会发现一夜之间的输赢实际上是一些手牌。如果这些手赢了，他们就会赢；如果这些手输了，他们就会输。

我做了一个粗略的计算。玩德州扑克时，平均时间约为30手，即约200手。在这200手牌中，3-5手牌与输赢有关，最多不超过10手。转换它，也就是说，少于5%的牌才是真正重要的；

巴菲特曾经说过:“我可以给你一张只有20个洞的卡片，这样你就可以在上面打20个洞——代表你一生中所能做的所有投资。”一旦你在这张卡上填了20个洞，你就不能再投资了。”他提醒我们要注意生活中的每一个投资机会。

查理芒格还说，如果一个盈利基金删除了前五个最赚钱的项目，它可能就不会赚钱。

无论是德州扑克还是投资这个行业，都不是28年的法律，而是19年的法律。尤其是在一级市场投资领域，尤其是并购后项目领域。

要投资，“多看多准备少做”是另一项基本技能。

投资者需要培养他们的耐心，不要轻易出手，做好充分的准备，当他们看到机会时，就大举投资。虽然这次行动非常反人类，但这是一个必须遵守的规则。就像壁虎一样，它通常一动不动地爬在那里，当食物来临时，它会迅速出击，一击即中。

能够忍受孤独，忍受等待，做好充分的准备，并敢于在机会到来时全力以赴。这是德州教给我的最重要的一课。

来源：央视线