卢森堡国际银行到手！柳传志复盘联想控股，更多上市公司在路上

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从回顾联想控股2000年的最初创作，到同年的《蝙蝠失踪的笑声》，刘传志详细回顾了联想控股的发展历程，并透露有几艘船已经做好了出海准备，并计划独立上市

图为联想控股董事长刘传志。

《投资时报》记者邓伟

未来，我们储备的一些船只将按照预定的策略被派出。7月2日晚，联想控股(3396.hk)收购卢森堡国际银行(BIL)89.936%的股权，这是联想控股董事长刘传志对资本市场的又一次无限遐想。

《投资时报》记者注意到，此次跨境收购逾100亿元人民币的背后，这家中国大型多元化投资控股公司经过18年的不懈努力，正在进一步强化其独特的经营模式。

联想控股未来还会创造什么故事？作为联想控股的创始人，刘传志对联想控股的多元化发展道路有何感想？他对最近关于中国企业核心竞争力的讨论有什么看法？

联想控股为什么会出现

《投资时报》:7月2日晚，联想控股发布的最新公告显示，该公司已成功完成收购precision capital持有的卢森堡国际银行(BIL)89.936%的股权。此次收购共支付了15.34亿欧元(约合人民币117.41亿元)。除了联想过去收购ibm个人电脑和摩托罗拉之外，这样大规模的收购在联想控股的历史上是罕见的。你对此有何看法？

刘传志:与卢森堡国际银行的合作对联想控股来说无疑具有重要意义，我相信对卢森堡国际银行来说也具有重要意义。特别是在当前形势下，这可能是中国经济发展的一种新做法。

首先，有必要解释一下为什么联想最早从电脑开始，发展成为一个收购银行的企业。

联想2000年的业务结构主要分为两部分。其中一部分是杨领导的自主品牌电脑产品业务，即今天的联想(Lenovo Group)；另一部分是由郭伟领导的神州数码的it代理业务。在2000年，我做了一个重要的举动，就是除了将这两种股票分别上市之外，母公司联想控股开创了一个新的金融投资业务。

你为什么要做这样的调整？

最初的业务结构，即只做it业务的结构，风险很大，很容易被淘汰。

1998年，我去美国ge学习了十天。当时，我脑子里一直在想的一个问题是，1984年我在联想的时候，全世界有成千上万家电脑公司。大约在1998年，尽管联想的业务一路高歌猛进，但世界上只剩下不到10家电脑企业。高科技领域的颠覆性创新、技术创新和商业模式创新使得这个行业风险很大。不可能退缩，创新的风险也很高。因此，让现有企业敢于创新并保持活力的唯一途径是多元化。

大家可能还记得，在20世纪90年代，大多数美国学术流派都认为企业应该一门心思，而不是多元化，这让我们一开始就非常一门心思，从而打开了中国市场的局面。然而，当我提出这些问题并拜访在多元化方面做得很好的通用电气公司时，在详细了解了杰克·卢韦尔奇之后，我明白了如何实施多元化。所以在我回来之后，我逐渐把公司的结构改变成现在的结构。

有了这个结构，我们企业的基础就可以稳固了。也就是说，即使联想集团的业务遇到挫折，我们仍然可以生存，我们可以继续生产新的高科技企业，或者鼓励联想集团取得突破。与此同时，中国拥有巨大的消费市场，我们非常重视创新消费、农业食品等领域的资产创造。如果我们想建立一个百年基业，使基业稳固，就必须在非相关多元化方面下大力气。

投资时报:从你的个人感受来看，调整联想控股的现有结构有什么意义？

刘传志:我们认为，结构调整，除了高科技领域风险很大，需要使企业基础更加稳固之外，第二个考虑就是要在高科技创新上毫无后顾之忧地取得突破。这句话，实际上已经被证实过一次了。

当联想在2004年收购ibm个人电脑时，遭到了股东的坚决抵制，他们认为如果合并失败，饭碗可能会丢。当时联想控股的股东是谁？中科院占65%，老联想员工占35%，而老联想员工的大部分收入来自股东分红。

我怎样才能说服他们？也就是说，在2000年，我们开始了新的风险投资业务，并取得了巨大的成就。如果合并失败，它仍然可以确保每个人的生活都不会受到影响。这句话起到了关键作用，使联想继续取得突破。

当然，由于我们的好运气和我们自己的努力，我们在突破后取得了巨大的成就。今天，联想遇到了巨大的风险和挑战，但今天联想控股有一个坚实的基础。因此，在目前的形势下，我们仍然可以从容应对。

第三是为有能力的年轻人建造更多更大的舞台。2000年后，由于我国风险投资、私募股权投资和天使投资的逐步发展，有能力的年轻人可以通过创业和创新展示他们的才能。联想控股本身，尤其是我自己，也有这个愿望。我认为许多年轻人的潜力被掩盖了。我认为我们可以通过自己的经验和资金为有能力的年轻人建立更多的舞台。

此外，结构调整的第四个原因是我们希望为社会创造更大的价值。

金融投资和战略投资的演变

投资时报:目前联想控股的商业模式主要是金融投资+战略投资的两轮驱动模式。但是外面很少有人知道这个模型是如何发展的。作为创始人，你能详细介绍一下吗？

刘传志:当我们多元化的时候，我们从君联资本开始，主要从事风险投资。为什么我们从风险投资开始？这与我们在中关村的出身有关，我们深知高科技企业缺少什么，除了缺少资金，还需要什么帮助。因此，我们从风险资本开始，最初的资本是来自联想集团的3500万美元。

三年后，由于获得的经验，它获得了成功，弘毅投资专门从事私募股权投资(pe)。2008年，天使投资业务进一步推广，联想之星成立。这三个部分构成了联想控股今天的金融投资单元结构。

目前，这三项业务管理的资金规模已达到约1300亿元，其中联想控股占20%，其余均已筹集；目前，共有700多家投资企业，其中天使投资的有200多家，君联资本和弘毅资本投资的有500多家。

我想特别说明的是，我们投资的企业上市后市值增加了8000亿元，这说明这些企业确实不属于混合饮食企业，但是可以增加社会财富。他们的总营业额增加了5000亿元，这是我们的成就和对社会的贡献。

投资时报:从金融投资开始，你为什么会想到建立一个战略投资部门？

刘传志:金融投资部完成后，我们没有说会在这里完成，我们又开始进行战略投资。

金融投资的定义是投资企业后退出。什么是战略投资？投资之后，我们希望被投资的企业成为我们自己的企业，并长期积极发展。你为什么要这么做？这与我们的愿景有关。

联想控股的愿景是以行业为己任，努力成为一家值得信赖和尊重的国际投资控股公司，在多个行业拥有领先企业，在世界上有影响力。要打好百年基础，不仅要有一个行业的龙头企业，还要有多个行业的龙头企业，所以我们要据此制定战略。

如何实现这一战略愿景？我们选择的道路是金融投资和战略投资的双轮驱动。这意味着，由于骏利和弘毅发展多年，经验和储备丰富，我们可以用积累的资金和金融投资的投资经验为战略投资开辟道路。然后，在不同领域的战略投资扩大后，它将被分割和上市。

目前，我们的战略投资部门主要分为五个部分:信息技术、金融服务、创新消费和服务、农业和食品以及新材料。各业务板块投资的企业可以独立上市。例如，金融服务部门的拉卡拉公司提交了上市申请；此外，正启金融和沃佳也有这个计划。在未来，bil也有独立上市的目标。

这是我们实现多个领先企业愿景的一步。这条路必须一步一步走。为什么在2018年之前没有任何进展？因为根据我们h股上市的要求，我们不能在三年内分拆上市。现在三年的时间已经到来，我们将会有一个接一个的行动。

投资时报:收购bil后，联想控股拥有了坚实的金融支柱。此外，联想控股计划在哪些领域形成支柱？

刘传志:目前，我们一直在学习。在所有的不确定因素中，中国最确定的是国内需求。由于有数亿人口的中等收入人群，消费急需改善，我们在医疗、教育、物流、农业和食品等方面都做出了巨大努力。

我们希望在最短的时间内充分发挥联想控股双轮驱动的优势，选择一些前沿的新技术领域，拥有自己的企业，包括人工智能、生命工程、信息能源等最先进的技术。目前，我们通过联想之星投资了200多家企业，其中90%以上是高科技企业，约100家在中关村。当他们做得好的时候，君联资本和弘毅投资可以跟上，然后他们可以成为联想控股的战略投资选择。

当时，三家英美烟草公司都和我们谈过，但我们真的无法理解，也没有实力。当然，最主要的原因是我不能理解它，所以我应该深刻反思。今后，我们应该尽力提高自己的水平。虽然我们仍然不敢扔掉我们不能理解的东西，但我们应该提高自己的水平，直到我们能理解它们。

几艘船准备出航

《投资时报》:近年来，中国企业界对多元化有很多讨论。你对此有何看法？

刘传志:20世纪90年代，中国很多企业开始多元化经营。当时，他们多样化的主要原因是东方没有西方聪明。什么意思?也就是说，一个人自己的生意可能做得不好，但其他生意的开展只是因为他认为其他生意好。联想控股不是。我们希望在联想控股旗下组建许多优秀的企业。

此外，当我们进行多元化经营时，我们决定与通用电气不同。通用电气是一个多元化的公司，总部后面是一个业务部门，在战略上是一个整体。联想控股当时下定决心要在各个领域形成一个独立的平台。在这种情况下，例如，bil，可以单独上市，只要他们做得好，这与沃佳和其他公司单独上市并不矛盾。

在过去的几年里，我们工作非常努力，因为我们真的必须选择不同领域的行业和人员，看看他们是否符合监管要求。我们必须探索这些经历。在过去的几年里，这一战略已经逐渐形成，人们越来越清楚将在多大程度上进行监督，什么样的人能够做得更多。因此，我相信我们的多元化经营会成功，但在许多行业拥有龙头企业还为时过早。我们需要一点一点地去做。如果我们不能在中间做，我们可能不得不用脚投票。我们需要不断优化我们的资产组合，仅此而已。

投资时报:你刚才提到上市三年后才能拆分，这意味着今年可能会有更多的行动。随着收购bil的完成，你能分享一些关于联想控股战略发展方向的新想法吗？

刘传志:联想控股的股价与联想集团过去几年的业绩密切相关。作为联想集团的主要股东，联想控股过去一直坚定支持联想集团管理层的所有决策。今年，联想控股将对联想集团的管理提出更多积极的建议，如如何使联想集团的发展更具突破性等。这是联想控股的首要任务。

第二个重要的任务是，我们有一些船只准备出航，这些船只将从今年开始按照预定的策略下水。

投资时报:最近有很多关于中国企业核心竞争力的讨论，有些是负面的、悲观的。你认为相关的讨论怎么样？

刘传志:中国40年的改革开放确实给了民营企业一个视野和力量，也就是说，在最近几年，对核心技术的投资还不够。

众所周知，在2000年，联想因为没有被国家定义为进入500强的重点企业而感到恼火。当时，只有7家企业获得任命。当时，进入500强被认为是一件神圣的事情。过去，人们总是说它是中国制造的，而不是中国制造的，因为中国没有知识产权，也没有专利。但今天，中国的专利已经超过了美国，与日本不相上下。这是什么意思？解释说，为了有时间让企业成长，有许多困难需要克服。

我们将来会继续走下去。我希望政府继续领导我们改革开放，继续坚持法治，让企业家真正发挥他们的才能。在我看来，这是最重要的内容。

来源：央视线