连接260家消费金融场景和机构 品钛冲刺上市

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7月16日，美国东部时间，中国金融技术解决方案公司(pintec)向美国证券交易委员会(sec)提交了ipo申请。根据文件，钛计划在纳斯达克交易所上市，股票代码为“pt”，承销商是高盛、德意志银行和花旗银行。

Pinti成立于2016年。那年9月，平蒂从积木拼图集团中分离出来，作为一家独立公司运营。这两家公司没有相互持股。2018年6月，钛宣布了其拆分后的首次股权融资。此次上市的主体是在开曼群岛注册的品蒂科技控股有限公司。

根据招股说明书，今年第一季度(截至3月31日)钛的总收入达到2.794亿元，同比增长339%，首次实现利润1460万元(调整后的非gaap第一季度利润为2350万元)。

商业模式:连接商业机构和金融机构的解决方案服务提供商

在招股书中，钛金属将自己描述为:“中国领先的独立技术服务平台为商业机构和金融机构提供高效、智能的金融技术解决方案，帮助机构客户接触并服务于众多终端用户。”根据招股说明书，钛产品的解决方案包括:消费场景的分阶段解决方案、个人信贷解决方案、小微企业信贷解决方案、财富管理解决方案(包括智能投资解决方案和基金销售解决方案)和保险经纪解决方案。此外，它还提供增值服务工具。

根据招股说明书，这些解决方案类似于一个端到端的桥梁，一端连接商业机构，加强其金融服务能力，创造和经营多样化的金融产品，以更好地服务于最终用户，帮助流量实现；另一端与金融机构相连，为金融机构收购和运营大量互联网用户，帮助金融机构快速实现智能化转型，迎接数字经济浪潮。钛产品的解决方案是为合作伙伴提供智能产品模块和增值工具，根据需要灵活配置，并无缝嵌入到合作伙伴的平台上。

客户类型和数量:有260个商业和金融客户

在钛的招股说明书中，详细说明了to b的商业客户和金融客户，以及通过to b服务辐射的最终用户:

商业客户是指各种线上线下的商业平台，以及直接面向消费者和小微企业的平台，涵盖在线旅游、电子商务、电信、教育、saas平台、3c、医疗、生活服务等领域。截至2018年3月31日，有179家商业机构的客户生产钛产品。

金融客户是指能够提供资金和金融产品的机构，包括银行、证券公司、保险公司、投资基金和信托、消费公司、p2p平台等。截至2018年3月31日，共有81家金融机构客户购买钛产品。

钛产品的客户包括去哪儿、携程、中国电信支付网、维普、小米和民生证券。

最终用户是指钛通过合作伙伴提供服务的人，他们中的大多数都是商业合作伙伴的客户。这些用户通过钛向其合作伙伴提供的解决方案获得各种金融服务。

招股说明书显示，截至2018年第一季度末，已有2100万注册用户通过钛产品信用解决方案获得贷款服务，通过各种解决方案完成的贷款总额达到239亿元。通过合作伙伴使用钛财富管理解决方案的用户有16.8万，交易金额为37亿元。

钛产品的商业模式

收入的规模和构成:今年第一季度的第一利润

根据奥利弗·怀曼(oliver wyman)的报告，中国的在线消费金融市场预计在2022年达到3.5万亿元人民币。然而，商业机构和传统金融机构都缺乏进入这一市场的技术能力。在招股书中，钛白表示，通过服务两端的机构客户，可以积累大量的数据来优化自身的模型和解决方案，客户的广泛性进一步加强了钛白服务的网络效应，使其能够高效、低成本地拓展业务。

正是由于市场的快速发展和钛服务系统的网络优势，钛业务规模自成立以来实现了快速增长。2016年，钛的年总收入为5490万元，2017年，年总收入达到5.687亿元，同比增长936%。2018年第一季度，钛产品实现总收入2.794亿元，同比增长339%。从盈利能力来看，钛在2017年亏损8490万元，比2016年下降57.7%，2018年第一季度实现利润1460万元。根据调整后的非gaap利润，2017年的亏损为人民币5380万元，同比下降69.2%。2018年第一季度，公司实现利润2350万元。

从招股说明书来看，钛产品的收入主要由三部分组成:1)2017年提供个人和小微企业信用体系服务的服务费占总收入的74.8%；2)提供获得现场消费中转系统服务的费用，占2017年总收入的24.6%；3)理财系统服务费收入相对较低，可能与该业务实际开发时间较短有关。

值得注意的是，2017年，钛产品的R&D费用占总收入的12%，显示出较强的科技导向性。

Pinti在招股说明书中表示，将继续扩大商业和金融合作伙伴网络，深化基于解决方案的业务合作，增加公司在技术研发方面的投资，提供更多创新解决方案，并继续与当地合作伙伴一起拓展海外市场。

产品特点:整体解决方案的模块化部署

Pinti在招股说明书中详细介绍了其独特的全流程和模块化整体解决方案，能够与商业和金融机构客户平台无缝连接，提供定制服务，为终端用户带来高品质体验。

智能信用解决方案涵盖消费场景分期、个人信用和小微企业信用，包括九个模块，如流程路由、数据聚合和处理、风险管理建模、信用定价和策略、资本路由、金融机构独立信用评估决策、客户服务和维护、还款管理、贷后管理和监控。钛可以根据客户需求灵活部署这些模块。特别是，钛还可以访问金融机构的独立信用评估模块，以满足监管要求。在整个信贷流程中，Pinti提供端到端的风险管理解决方案，为合作伙伴提供从反欺诈和信用评估决策到账户管理和贷后收款的全过程服务。

此外，财富管理解决方案包括四个模块:资本聚合和交易清算、最终用户评估和建模、投资组合构建和交易绩效优化。

与其他技术服务公司提供的产品相比，钛强调“整体”解决方案的概念。今年上半年，魏伟多次表示，机构客户的核心需求不是某项高科技，而是一个可以带来客户和业务的解决方案。该解决方案需要涵盖从用户访问到贷后/投资后管理的一站式流程，以便灵活弥补合作伙伴的不足。

金融技术研发能力

在招股说明书中，钛还介绍了其科技研发能力。基于云计算、大数据和人工智能等技术，钛建立了高效的智能信贷决策引擎和智能投资引擎，为合作伙伴提供定制的智能信贷解决方案、财富管理和保险经纪解决方案。

1)新的金融实验室

钛的新R&D金融实验室是公司不断创新的源泉，它支持现有的业务、产品和服务，同时培育新的技术和业务解决方案，为钛保持行业领先地位提供了保障。实验室目前的研究领域包括人工智能、数据资源评估和其他技术应用。

截至2018年3月31日，Pinti拥有199名科技员工，占员工总数的47%。2017年，钛产品的R&D费用占总营业收入的12%。

2)大数据分析

Pinti有一个巨大的数据存储系统，叫做数据湖。它主要来自合作伙伴、用户和50多个内部和外部数据源。所有这些数据都是在用户授权下获得的。钛还建立了一个数据服务总线(dsb)系统，为风险评估和信贷决策引擎提供支持和动力，覆盖10，000多个可变维度，并提供准确的用户描述。大数据处理的基本技术架构为钛智能信用引擎的快速决策提供了有利保障。

3)人工智能和机器学习

钛将人工智能技术应用于反欺诈、信用风险定价、资产配置等领域，极大地提高了产品运营效率，为合作伙伴带来了巨大的商业价值。

钛应用了一系列先进的大数据分析和建模技术，加上机器学习等人工智能技术，使风险管理系统能够智能应对复杂的市场环境，使信贷决策更加准确。

钛财富管理解决方案中的智能投资服务还使用机器学习和逻辑收益等算法来提高预测大规模资产趋势的准确性，并预测给定时间段内的市场收入。

4)基于云计算的基础设施

钛金属基于云计算的服务保证了技术资源使用的灵活性，提高了运营效率，减少了维护频率，从而快速适应灵活且不可预测的业务需求。

危险

钛招股说明书中披露的风险摘录如下:

1.运营历史很短，业务模型需要测试

作为一个独立的实体，钛已经很长时间没有运营了，到目前为止还不到两年，而且今年第一季度才实现盈利，因此其运营能力还有待检验。同时，在中国互联网金融生态中，两端商业机构和金融机构相连接的模式是罕见的，这种商业模式是否建立需要经过市场的检验。

2.强大的竞争对手

根据招股说明书，在消费者金融授权领域，百度金融的业务模式类似于钛，它通过提供技术服务来授权商业机构和金融机构，并在获得客户方面面临竞争。此外，大公司如伟忠银行、京东金融、平安通等。在消费金融、财富管理和保险经纪领域与钛展开竞争。钛相信其竞争力取决于许多因素，包括丰富的模块和解决方案、多样化的产品、用户操作体验、有效的风险管理以及与商业和金融机构的强大合作伙伴关系。

3.合作伙伴绕过钛自建系统的风险

中国企业倾向于采用大而全的模式，因此不排除合作伙伴在使用钛产品的服务过程中逐渐掌握相关技能，然后放弃钛产品自己动手。这就要求钛产品在基础技术研发和解决方案的丰富性和专业性方面不断提高，以应对这一挑战。

4.大客户对公司的收入贡献很大

由于钛产品的历史较短，主要从事B方业务，在早期阶段，主要客户占公司收入的比例很高。随着合作伙伴数量和类型的增加，前五名客户对收入的贡献下降到55.3%，单个最大客户下降到27.2%。在拆分时，在钛产品解决方案服务的机构中，积木业务占很大比例，但它已经开始多元化，单一来源的比例也开始大幅下降。

5.信用体系和智能投资系统的可靠性

钛产品解决方案的核心是智能信贷引擎和智能投资引擎。如果这两个技术引擎有缺陷，将极大地影响钛产品的业务发展和声誉。

6.政策风险和不确定性

自2016年以来，中国金融业的发展受到越来越严格的监管约束。特别是去年的一系列文件可能会对商业机构和金融机构的服务产生一些不利影响。

结论

去年以来，新的金融领域出现了一批上市公司，但大部分主要服务于c。这一次，以钛为代表的to b技术服务提供商的上市也反映出中国新的金融市场开始成熟，业务链逐步细分，业务模式日益多元化。

来源：央视线