FA行业”大变局”， 精品路线新力量悄然而起

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从2014年的创业潮到2016年的寒冬，再到现在的复苏，伴随着经济和融资周期，企业家们经历了一场大洗牌。曾在投资机构和企业家幕后工作的足总，在第一次重组后，正面临着一种更加精细化运作的新模式。

法，或财务顾问，中文翻译为财务顾问。其核心作用是为企业融资提供第三方专业服务，游走于企业家和投资基金之间。2014年，伴随着火热的资本市场，它在中国迅速萌芽和发展。似乎没有门槛，每个月都有成千上万的新来者走上街头。一个业内人士深有感触。但是现在，随着资本市场的变化，fa也在经历着巨大的波动，从过去单纯的解决信息不对称到对重型服务的需求。

中国的fa正走向一个新的增长阶段，从资源匹配到专业服务。那些坚持专业服务的高质量fa机构已经成为重塑fa行业形象的最重要力量，并逐渐成长为本行业的定义。la clede investment advisory的创始合伙人吕cm表示，希望该顾问成为优秀初创企业最有价值的外部人才。

在2015年广爵咨询成立之初，拥有20多年投资银行经验的陆忠明敏锐地判断出，fa的价值不仅仅是利用信息不对称来匹配交易，而是利用行业专业精神和资本专业精神为企业家提供价值服务。

2014年，国内fa市场几乎是伴随着企业家的浪潮出现的，也伴随着资本在寒冬的瞬间冷却，一大批草根FAs艰难度日，甚至退出了市场。然而，据广爵咨询顾问陆忠明介绍，目前市场上真正的足总专业机构和人才仍供不应求。

从足总的发展轨迹来看，2014年前后，国内足总机构和员工如雨后春笋般涌现。据风险投资数据平台it Orange发布的数据，2016年中国宣布的融资额接近800亿美元，而金字塔顶端的上市并购规模更是惊人，2016年的并购规模达到820亿美元。仅橙色一项就有259家fa机构上市，包括以太资本、泰和资本、光源资本、阿尔法、餐桌等。

然而，许多FAs仍然停留在会见人和介绍人的层面。广爵咨询的创始合伙人陆忠明坦言，在面对复杂的资本环境和复杂的交易时，缺乏专业知识和相关经验为企业家提供估值谈判、交易结构设计、交易文件的商业条款谈判、创立者保护条款设计等服务的金融机构无法控制该局并提供有效的交易方案。

早在2015年的全国足总，曾担任金宝贝中国首席财务官、金宝国际首席执行官的陆忠明，曾在美林证券(Merrill Lynch)和霸菱证券(Baring Securities)投资银行部(引领中国钢铁企业在纽约证券交易所上市)担任高级投资银行业务多年，并担任中国发展工业银行7亿美元基金投资(投资案例包括好又多、上海李鸿半导体、台达半导体、韩国米拉资产、泰国太钢银行等)负责人，经验丰富。(

融资越困难，创业项目就越需要仔细梳理战略，并学会优化运作；甄别外国投资机构，拿走最有利于自身发展的资金。他们要么自己学习，要么求助于专业机构。一位业内人士评论了精品投资银行的发展。

因此，尽管现在资本环境没有变暖，但运作精细化的金融机构正在迅速成长。例如，光觉顾问成立仅两年多时间，就服务于小果文化、wifi万能钥匙、量化学校、森浦信息、婚礼纪律、太美医疗、云鼎智能门锁等子行业的领先优秀企业。目前，广爵70%的融资项目为C轮及后续项目，单个项目平均融资金额超过5000万美元。

在行业发生巨大变化的时候，服务于中后期项目的fa迅速崛起。刚刚成立两年多的广爵咨询在精品投行之路上有什么经验？

日前，婚礼筹备一站式交易平台婚礼宣布成为婚姻板块第一家完成融资的龙头企业，由蓝欣亚洲牵头投资，老股东复星、中国跟进投资，广爵资本担任独家财务顾问。

结案的秘密是时间。我们不是花时间寻找关系，而是花时间与创始公司讨论行业和战略，并不断深入挖掘所有可能被市场化的商业价值。广爵的合伙人简说。

据了解，婚礼是杭州火烧云科技有限公司推出的一款针对新婚夫妇的跨平台婚礼服务的移动应用..它专注于婚礼行业的垂直细分市场，并帮助新人解决婚礼筹备和记录的问题。婚礼集婚礼工具、婚礼用品、自助婚车和社区共享于一体，为适婚人士提供一站式婚礼服务。

广爵关注各子行业的龙头企业，但婚庆行业的互联网普及率较低，长期以来没有一家龙头企业获得资本市场的认可。因此，在婚礼项目开始时，广爵召开了专门的分析会议，充分讨论融资难是行业问题还是项目模式问题。最后，经过充分的论证，我们一致认为婚礼是这个子行业中最好的公司。简透露，我们发现婚礼最大的优势之一是借助强大的产品能力以较低的成本获得客户，品牌效应突出，这正是婚礼行业迫切需要的一剂强心针，因为大多数婚礼商家获得客户的成本极高，而且行业频率低、客户名单高、流失率高。婚礼深深服务于婚礼商家和用户的双边市场，有机会成为婚礼行业的在线平台。这种垂直平台在中国没有先例。

在洞悉这些机遇后，我们还详细对比了美国和日本标杆婚礼平台公司的现状和成长路径，分析了其异同，增加了我们对婚礼的信心。在模式正确的前提下，万亿婚礼市场的出现只是时间问题。成功项目的核心要素之一是创始人。婚礼的企业家对行业竞争的演变有着深刻的理解和强大的执行力，这使得婚礼迅速成长为行业细分的领导者。简总结道。

在婚礼项目中，广爵顾问对婚礼的所有业务条线和运营数据进行了详细梳理，对各业务条线的关键节点进行了跟踪，并对如何实现业务突破进行了深入分析和专业建议。因此，在最后给出融资策略时，婚礼创始人直接表达了自己的感受:广爵不仅是法，也是我们最信任的商业策略顾问。

事实上，婚礼纪律的例子要求足总对行业足够专业，而广爵咨询公司要求的不止这些。在广爵团队中，每个人都被要求至少关注两个行业。广爵的另一位合伙人宋亚林表示，我们认为，在当前的创业环境下，单一领域的竞争相对困难。作为一个创业团队，跨国竞争是一项非常重要的核心能力。许多商业模式往往能找到全新的商业机会，并在跨领域发展中形成截然不同的核心障碍。

作为独家财务顾问，帮助小果文化成功筹集资金是广爵咨询公司挖掘企业价值的最典型例子之一。从早期制作《今夜脱口秀》到《今夜白乐门》，再到制作《土考会议》和《脱口秀会议》，小果文化不仅产生了爆炸，也成为了喜剧产业的标杆。但是如何定义这样一个公司呢？想象中的空房间在哪里？

事实上，广爵第一次接触小果是在2015年底。那时，喜剧脱口秀刚刚开始。当我们第一次与小果ceo何小彤交流时，我们交流和沟通了当时市场上所有的文化现象。我已经聊了三个多小时了。当时，我发现这个团队不仅仅是做内容。他们对每一个文化领域和文化现象都有非常深刻的思考和总结。这是我们非常重视的一个重要品质。广爵的合伙人宋亚林回忆道。

小果在内容研发方面一直领先一步。这也符合我们的融资思路。在每个阶段，我们都应该选择能够领先行业一步的战略投资者。广爵咨询公司利用跨境视角和完善的服务来分割对结果的需求。

当把笑声定义为市场上的一个内容制作公司时，我们是从经营喜剧脱口秀行业的角度来思考如何积极与拥有产业资源的资本合作；在小果产业的运作体系逐渐浮出水面并获得关注的同时，我们也在思考如何将基于文化内容的虚拟经济与传统的物质消费相融合，并尝试与在传统消费领域中深植的资本一起围绕青春喜剧文化的新消费进行探索。

从大方向来看，广爵的咨询团队对整个文化产业非常乐观。国内文化产业只占国内生产总值的5%，而欧美国家已经达到20%。这个巨大的缺口将在未来5-10年内迅速填补，相应地，整个文化产业将迎来爆炸性增长。

具体到喜剧，国外的喜剧脱口秀已经形成了一套成熟的产业链。在美国数千亿的喜剧产业市场中，顶尖脱口秀艺术家本身拥有巨大的现金流。在此基准下，小果文化希望除了制作高质量的喜剧内容和培养顶尖脱口秀艺术家之外，还能在文化产业消费升级的大趋势下，充分挖掘喜剧消费市场，打破线上线下的藩篱，衍生出新的喜剧消费模式，探索广告、商演、代言、衍生品、游戏等多层次商业实现的可行性。

为了加深我们对行业的了解，除了每周去看他们的线下访谈节目外，我们还和几位小果的访谈节目艺术家成了好朋友，参加了他们的读书会，和他们聊了很多话题。另一方面，我们研究了大量的美国喜剧材料，并从这些材料中思考了小果的发展道路和未来。随着研究的不断深入，我们越来越相信这个领域是一个完全未被发现的金矿，笑了。广爵顾问宋亚林说。

今年，小果文化提出的年轻喜剧生活方式完美地融合了文化和消费。一个企业能有多大，能跳多高，能跑多快，能走多远，关键在于它的价值再造模式和能力，这也是广觉团队在fa中的角色，这也是与创始人们不断讨论和探索的。

超越深挖的复杂交易能力

我认为作为一家精品投资银行，其核心竞争力之一是复杂交易过程中的交易设计和多方协调。广爵的创始人陆忠明说。

广爵顾问完成的最早成功案例是一个4亿元人民币的M&A项目。从整个融资过程，到新三板的申请，到最后的M&A进程，广爵一直为创始团队提供大量的咨询服务。从公司业务的基本分析梳理、战略方向的制定、关键考核指标的规划，再到融资阶段的战略设计和并购中的交易环节、bp的产生、财务模型的构建、ts的谈判；协助经纪人和会计师申请新的第三板，包括编制招股说明书和协助财务审计；最后是并购过程中的意向沟通、交易结构设计、并购协议谈判等。广爵对复杂交易过程的各个环节都做了大量深入的研究，并提出了非常有建设性的建议和策略。

融资规模越大，越多的初创企业需要具备高水平能力的金融机构的帮助。2017年，广爵顾问成功为无线超级独角兽筹集了4.5亿美元。当许多投资机构对5g等业务前景或潜在投资风险提出质疑时，广爵咨询公司做足了行业内的功课，主动与各机构反复进行电话和面对面的沟通，以坦诚、理性的方式消除对方的犹豫和担忧。在随后的交易环节中，团队成员多年积累的丰富交易和谈判经验发挥了重要作用。光觉煞费苦心地为每一个可能的交易方案做各种设计和沙盘推演，最终在谈判中成功地与最重要的主要投资者达成共识并签署协议，帮助创业完成融资。

与其他FAs相比，精品投资银行的准入门槛更高，对人员和团队也提出了极高的要求。我们如何确保团队能够实现持续的自我迭代？

广爵一直严格招聘高标准的人才，以确保团队中的每一个成员都具有快速适应、高度理解和较强执行力的综合素质。目前，核心团队成员一半以上是前企业家，同时，80%的成员具有四大、互联网运营或外资银行的复合经验。

此外，广爵有一个重要的内部机制，可以随时恢复项目，不断更新迭代方法，并不断鼓励合理的挑战和挑战。当团队的质量相对较高时，内部管理可以是透明的、扁平的、灵活的，并且最终是高效的。广爵咨询公司的合伙人简说。

当精品投资银行成为重塑fa行业最重要的力量时，深挖价值的广觉顾问能否成为新一轮fa大战的生力军？目前还不清楚，但可以看出，作为市场角色的fa的价值正被精细FAs重新定义。

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来源：央视线