中国VC为什么不投芯片?投资人:利润和卖肥皂差不多

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但两年前，丰瑞资本的创始合伙人李锋想到了这个问题。当时，他从他的同行那里得到了答案，vc不应该投它的票。原因是在上一个周期，投资芯片的人赚的钱很少。

然而，美国对中兴通讯的制裁再次将芯片和半导体产业的发展状况公之于众。据中国半导体工业协会统计，2017年国内集成电路进口值为2601亿美元，是中国最大的进口商品。

资本是追逐利润的，但芯片市场这块大蛋糕却很少被关注。与国内对商业模式创新的追求相比，为什么技术创新没有引起足够的重视？

投资芯片几乎和卖肥皂一样有利可图

中国风险投资不会抛出筹码。在我们掷出几个筹码之前，我们输掉了所有的钱。在2018年中国投资集团年会上，曾投资滴滴、饿、奥福等热门企业的金沙江创业投资有限公司董事总经理朱啸虎。，回应了外界的疑虑。

凯轩创业投资有限公司的管理合伙人周志雄表示，他觉得投资芯片行业和培养一支专业团队需要很多钱，但回报在所有类别中是最低的。中国市场有巨大的机遇，但挑战更大。

对于芯片投资的现状，所有投资者都提到了这一点:投入成本高、门槛高、周期长、回报率低。因此，idg Capital前合伙人、火山岩资本创始人杨呼吁公众舆论了解风险投资行业。

资本是逐利的，这是一个现实问题，我认为这是无可非议的。他认为，市场上的许多东西比芯片更有可能产生回报和利润率。只要这种现象仍然存在，芯片仍然很少，这是一个正常商业公司选择的问题。

此外，投资芯片要么成功，要么失败。与一些商业模式创新不同，这条道路可以立即改变。与此同时，vc更喜欢投资那些能产生更大需求、更快收回资金的项目，并获得与在芯片领域销售肥皂相同的利润。这种情况会影响企业的投资行为。

芯片投资有什么困难？

中国大多数芯片公司都是单一产品公司，初始投资大，生命周期短。从长远来看，投资和回报不成比例。除了上述困难，朱啸虎认为芯片技术投资还有另一个困难:从中期来看，任何大的行业都会有周期性，任何大的新平台兴起后，硬件公司都会先出来。

回顾历史，个人电脑时代有英特尔、ibm和思科，人工智能时代有英伟达。一旦芯片投资形成一个平台，新公司就很难做到。朱啸虎强调，尤其是芯片公司的初始投资非常大。如果竞争对手通过率先占领市场并分摊设备成本，后来者的成本曲线将远远落后于竞争对手，除非他们依靠政府的大量补贴和支持，否则无法与之竞争。

北极光创业投资有限公司董事总经理杨磊从产业角度解释说，芯片投资的难点在于产业链长、流程复杂。仅电影流媒体的成本就可能高达数百万美元。此外，还有人工成本。据了解，合格的芯片工程师需要接受至少五年的培训，培训费用从一百万美元开始。与此同时，一个团队制作芯片至少需要18个月。

尽管存在上述问题，但周志雄认为，现在中国有很大的芯片投资机会，因为芯片的应用在中国。朱啸虎还表示，金沙江创业投资公司也投资了一两家公司。

一个项目着火后，无数类似的项目会立即被复制，大量的资金会在短时间内流入这个领域，包括芯片领域。现在很多人都在制造芯片，这感觉像是一个巨大的飞跃。富达投资中国前总裁杨晓东对此表示担忧。他对目前的投资土壤并不乐观，因为每个人都在争相投资。

芯片行业应该做什么？

这个市场已经成为一个拥挤的市场，短期内还会继续。深圳恒泰华盛资产管理有限公司董事长郝丹透露，半导体项目已经有1-2倍的溢价。

投资市场出现了芯片热，企业家们开始一个接一个地涌入芯片领域。然而，与商业模式的创业型企业不同，技术创新型企业的门槛更高，尤其是在技术含量高、资产投资大的芯片行业。

制造一个芯片并不难，但制造一个高性能的芯片却非常困难，甚至更难达到95%以上的成品率。北极光风险投资公司总经理杨磊认为，一家芯片公司至少需要2000万美元才能站稳脚跟。在2000万美元以下，每个人都会为钱而战，超过2000万人会为每项技能而战。

同时，对于高科技公司来说，即使有足够的资金，一个对产品没有把握的创始人也很难把企业带出来。杨磊回顾了北极光风险投资的硬技术投资，并得出结论，技术和真正的工业应用之间有很大的距离。一开始，我们还犯了迷恋学术学校的错误:现在我们更喜欢在行业中真正有所触动和发展的成熟团队。

芯片的投资机会是什么？朱啸虎认为，中国在人工智能芯片方面仍有机会，但一旦芯片投资形成一个平台，新公司将很难做到这一点。因为如果竞争对手通过率先占领市场并摊销设备成本，你就无法竞争，因为成本曲线远远落后于竞争对手，除非它依赖于政府的大量补贴和支持。

基于上述观点，道云联合创始人陈其炎认为，芯片是重资产投资，民营企业或国有企业面临巨大的财务风险，不存在人才集聚效应。因此，这些东西的输入往往需要国家的意志。

我们应该建立自己的产业生态。富达投资中国前总裁杨晓东认为，该行业的发展不应过于依赖政府。他呼吁国家为税收、知识产权和其他方面的增长提供土壤，同时通过风险投资而不是大学教授向企业家提供资金，以便风险投资能够发现想要改变世界的人。

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来源：央视线