用增量优化激活资本市场的一池泉水

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题词:深化金融供给体制改革，提高金融服务实体经济的能力，是习近平总书记今年2月在中央政治局第十三次集体学习重要讲话中的重要指示和要求，将进一步改进金融工作，推动高质量经济发展再上新台阶。作为金融供给结构改革的重要组成部分，如何推进和实施资本市场的全面改革开放？5月11日，中国证监会主席易会满发表了题为《着力提升上市公司质量，夯实充满活力和弹性的资本市场基础》的演讲。在系统阐述上市公司监管理念的同时，明确释放增量优化、股权改革和制度完善的监管政策信号，明确资本市场供给侧改革的路径。人民日报经济部发布了一系列解释，标志着资本市场发展的新阶段。

目前，增量优化正在成为资本市场挑动泉水、解决许多慢性病的破冰策略。近日，中国证监会主席易会满在中国上市公司协会年会上明确表示，加快资本市场综合改革，要以增量优化为基础，坚持增量与存量并重，以增股促上市公司优质发展。

资本市场在金融运行中发挥着重要作用。然而，由于一些历史问题和深层矛盾，资本市场的新陈代谢功能长期以来并不顺畅，这不仅降低了市场的质量和活力，也影响了其为实体经济服务的功能。

从满足实际需求的理念出发，做好增量不仅可以解决优质企业的融资和发展问题，使资本市场更好地与实体经济的发展同步共振，还可以激活二级市场，从源头上提高上市公司的质量，发挥鲶鱼效应，实现市场导向的优胜劣汰，不断提高上市公司的质量。可以说，增量优化不仅是金融供给侧结构改革的内在要求，也是资本市场全面改革开放的重要组成部分。

在渐进式优化的基础上，推进科技板块的建立和试点登记制度的顺利启动，统筹推进相关上市行业改革，同时继续保持新股发行的常态化，已成为证监会今后推进相关工作的应有之意。

其中，备受关注的渐进式改革属于科技委员会的设立。2018年11月5日，习近平主席在首届中国国际进口博览会开幕式上发表主旨演讲，宣布成立科学技术委员会和试点注册制度。去年的中央经济工作会议明确指出，要尽快推进上海证券交易所科技板块的设立和注册制度的试点。到目前为止，已有100多名参赛者聚集在通往科学技术委员会的轨道上，从系统设计和征求意见到企业的接受和反馈。

科技板块的加速进一步打开了市场对渐进式改革的想象空。然而，应该强调的是，增量并不只是让它去，它的立足点和出发点仍然是优化。结合科委的实施进展，我们已经可以看到监管部门的下一个重点和方向。

增量优化，我们必须从口中杜绝疾病。资本市场在为企业提供融资便利的同时，其创造财富的效应也吸引了一批不法分子。通过虚假财务上市一夜暴富的情况经常发生。自科学技术委员会成立以来，上海证券交易所遵循全面询问、突出重点、合理怀疑、压缩责任的原则，对86家申报企业进行了第一轮询问，平均询问次数超过40次。其中，前三家申请报告的企业共遭到152次心灵拷问，回复内容为819页，共46.51万字，目的是为了让IPO顺利通过，防止劣质企业蒙混过关。

增量优化和合规性将是监管的重点。监管部门将通过持续监管和精确监管，提高上市公司信息披露质量，督促上市公司和大股东如实反映情况。我们将坚持信任和治理齐头并进的原则，把信任和认可质量作为衡量上市公司质量的重要指标。加强科技监管实现信息互联互通。通过提高违规成本，造假者将付出代价。

增量优化使审计更加公开和透明。企业申请在科学技术委员会上市的文件一经受理，其招股说明书将同时在上海证券交易所科学技术委员会的发行和上市审核系统上披露。审查过程也是阳光明媚、透明公平的，所有企业的受理、审查和审议结果、查询和反馈都毫无保留地公布在上海证券交易所科技板块信息披露网站上，所有人都可以自由查阅。

增量优化将坚持竞争中立。不仅仅是所有权，不仅仅是规模，不仅仅是产业，只有优势和劣势，并认真地在最好中选择最好。资本市场是一个买方和卖方充分博弈的市场。股价背后是投资者的盈利能力、增长潜力和理性预期。上市公司经营的成败关系到1.5亿股市投资者的财产性收入。坚持竞争中立是监管者对市场的敬畏和对投资者的责任。

问问运河在哪里如此清澈。因为有一个取之不尽、用之不竭的活水来源。基于渐进式改革和从源头上提高上市公司质量，中国资本市场将更加透明、开放和充满活力！

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来源：央视线