特华系实控人李光荣被捕旗下华安保险净利锐减九成命运未卜

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董事长的倒台对华安保险来说是一个致命的打击，华安保险的业绩已经很差了。2016年和2017年，公司净利润连续两年下降，降幅达94.52%。盈利能力不容乐观

《投资时报》记者宋

有人说他神秘低调，也有人说他长袖善舞。现在，他是回归的本色。

4月26日晚，a股上市公司京达股份有限公司(600577.sh)宣布，公司实际控制人李光荣涉嫌受贿罪被长沙市望城区人民检察院逮捕。

据了解，李光荣除了担任华特投资控股、华安保险、华安资产管理的董事长外，还担任中国民生投资有限公司董事会董事、中国保险学会副会长、北京创业投资协会副会长、湖南省慈善总会副会长等职务。与此同时，他还受聘为几个地方政府的顾问和上市公司的独立董事。

李的被捕不仅意味着保险业又一次迎来了保险业巨头的陨落，继福德人寿实际控制人张军、中国保监会前主席项俊波、集团前总裁、安邦保险集团前董事长吴晓辉之后。这对于业绩不佳的华安保险来说也是一个致命的打击。

从2017年年报可以看出，华安保险的净利润从2015年的7.63亿元大幅下降到2017年的4200万元，两年内下降幅度为94.52%。

神秘和低调与德隆体系密切相关

尽管他们都是资本掠夺者，但他们已经隐藏在幕后很长一段时间了，以至于在4月26日京达股份宣布李光荣被法院逮捕后，市场没有太多反应。与安邦的动荡事件相比，这次发生的时候太平静了。

然而，也有一种说法，平静的水是深，平静和低调的，这不能掩盖李光荣在市场中的主导地位。相关资料显示，李不仅与德隆部门负责人关系非同寻常，而且他所控制的部门一度被认为与德隆部门有关联，一度被认为是德隆部门的分支机构。

据公开信息，华特投资控股有限公司是一家以金融投资、金融咨询、投资管理等投资银行业务为核心的投资控股公司，主营企业并购、金融研究服务和风险投资。设有投资银行总部、投资管理总部、中国博士后华特科研工作站和北京华特财经学院等部门和机构。1998年，李光荣在广州成立了该公司，然后将其总部迁至北京金融街。

2002年，华特投资控股成为华安保险的最大股东。据《投资时报》记者报道，根据当时的规定，收购国内保险公司10%以上的股份需要特别监管批准。为此，李光荣加入六家关联企业收购华安保险，华特控股成功将收购比例控制在10%以内。然而，最终他以2.9亿元的价格从华侨城集团、深圳机场集团和三九集团成功收购了华安保险70%的股份。此后，华安保险成为中国首家民营财产保险公司，李自然成为华安保险的实际控制人。

进入华安保险后，李光荣的一系列行动证实了他与德隆的密切关系。湖南湘辉资产管理有限公司(以下简称湘辉)不仅成为华安保险的股东(湖南湘辉持有华安保险12.14%的股权)，而且在华特投资控股入股京达时也没有忘记持有后者。

湖南湘辉是什么公司？根据公开信息，其股东为熊勇和卢德之，董事长为陆柬之。卢德之和陆柬之都是德隆部门的核心骨干。在2004年和2005年德隆破产前后，湖南湘辉从一个普通的平台悄然成长，市场将其解读为德隆向其转移资产的结果。上述资产翻译的幕后交易者是卢德之和陆柬之。作为德龙的遗产之一，湖南湘辉自然继承了德龙的一些遗产，如国海证券，它曾是德龙的六大券商之一，湖南湘辉仍持有其4.69%的股份。

龙歌吴山赤城资本市场

李光荣真的很神秘，但他在资本市场的技能相当老套。当然，成功逃避监管进入华安保险只是一个例子。事实上，他也是第一个发现在中国玩非寿险投资产品新方法的有识之士。

早在2004年，李光荣就勇于试水，带领华安保险销售非寿险投资产品。2007年，为了追求股市分红，李采取了大胆举措，甚至不惜压缩常规业务，从而全面转向财务管理业务。不可否认的是，在繁荣的资本市场的帮助下，华安保险积极销售投资产品，的确获得了超额回报。据当时媒体报道，2004年7月至2007年，公司理财产品累计销售额达到218亿元，2008年全年高达130.5亿元。据悉，仅华安保险2006年投资业务产生的投资收益就抵消了该公司此前在车险业务中的所有亏损，甚至产生了8000万元的账面利润。2007年，华安保险的综合回报率达到了惊人的32.5%。

随着2008年金融危机的到来，国内资本市场大幅下跌，华安保险也面临着投资产品肆意销售带来的现金流压力，因此不得不从2009年开始正常的投资回报业务。此后，华安保险也进入了不温不火的状态，其风光不再。

但对李光荣来说，这一切可能并不十分重要。因为，作为华特部门的负责人，李光荣不仅仅是保险业中的一家财产保险公司。2013年8月，华特投资控股有限公司与华安保险共同成立华安金融保险资产管理有限公司，获得注册资本2亿元的有价保险资产管理许可证。

根据工商数据，2014年8月至2017年9月，李光荣担任华安保险第二大股东渤海信托董事长。值得注意的是，仅从公开信息来看，华特投资、华安保险和渤海信托之间并无关联。2017年9月，子公司渤海金空未能收购广州泽达股份，李辞去渤海信托董事长职务。

俗话说，李光荣不仅是华特投资控股的董事长，也是华安保险和华安资产管理的董事长。2014年，他还参与成立了中国民生投资有限公司(以下简称中国民生投资有限公司)，注册资本高达500亿元人民币。据相关资料显示，李光荣曾以中国民生投资有限公司执行董事、董事会顾问委员会主席的身份，阐述了中国民生投资有限公司从保险打造财务控制集团的战略。目前，华特投资仍持有中国民生投资2%的股份。然而，在中国民生投资公司的官方网站上找不到任何与李光荣有关的信息。

现在，从股权结构来看，李光荣持有华特投资控股公司98.6%的股份。华特投资持有京达21.8%的股权和华安保险20%的股权。然而，许多市场老手认为，这只是华特金融控制王国的冰山一角。

净利润的急剧下降是注定的

据了解，李光荣不是第一次上法庭。早在2003年8月，也是在湖南，他因涉嫌在等待监管机构批准成为华安保险董事长期间参与刑事案件而被长沙市公安局刑侦大队逮捕。

根据长沙市公安局的资料，李光荣涉嫌非法占有长沙威康公司的全部资产和技术。据当时媒体报道，长沙市公安局专案组多次到广州等地进行调查取证，其基本结论是广州华特是一家注册资本虚假注册成立的非法公司，所谓法定代表人李光荣涉嫌伪造增值税发票。然而，在那年的11月中旬，李光荣重获自由，外界仍然不知道细节。

作为华安保险的董事长，李光荣曾经给了华安保险无限的荣耀，但也正是因为这种荣耀才导致了华安保险后来的撤退。现在，李光荣因为受贿而倒台，这无疑对华安保险是一个很大的打击，但更令人担忧的是公司未来的运营。

回顾华安保险近年来的发展，除了偿付能力不足的历史阴影外，还有近两年净利润大幅下降的现实。

在偿付能力方面，接受两家上市公司股份、发行8亿元次级债、增资扩股25亿元、HNA上市等措施得到缓解。截至2011年底，华安保险偿付能力充足率飙升至478.8%。2018年第一季度偿付能力报告显示，核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为239%和252.15%，符合监管要求。

然而，从2017年年报来看，华安保险的净利润已经连续两年下降。当年实现净利润4200万元，比2016年的2.92亿元下降85.62%。2015年，华安保险净利润为7.63亿元。然而，在两年内，其净利润缩水高达94.52%。

此外，2017年年报显示，华安保险2017年实现保费收入112.72亿元，同比增长12.33%，比行业平均水平低1个百分点以上；市场份额仅为1.07%，在所有财产保险公司中排名第11位。

回顾过去，辉煌的岁月是厚重的。华安保险如何在众多危机中冲破重围，李光荣未来的命运将如何，仍然是个谜。

来源：央视线