美国贸易政策真是变色龙吗？

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01

两份白宫声明

5月29日，白宫发布了两份声明。

首先是一份相对正式的总统政策声明:关于采取措施保护国内技术和知识产权免受中国歧视和繁琐贸易惯例影响的声明。

另一个是一长串解释性的事实:唐纳德·特朗普总统正在混淆中国的不公平贸易政策。

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从市场的实时反映来看，这种说法并没有影响市场，但S&P股指期货反而上涨了。22点后，美国股市大幅下跌。收盘时，部分跌幅有所回升，S&P收盘下跌1.16%，这是S&P过去6个月的正常波动。

这是原文和金融市场的解释。在原文中，美国政府明确指出了下一步的几个关键步骤。在解释性文件中，白宫再次详细回顾了美国政府在贸易问题上的目标、逻辑和历史进程。

02

为什么中国世界总是感到惊讶？

这是本文的重点。自白宫今年3月宣布对华贸易调查结果以来，包括交易员在内的中国媒体一直处于极度混乱之中。在最后一篇题为“从新冷战的角度看贸易战”的公开文章中，我清楚地解释和推断了各种似乎相互矛盾的现象。

2.1困惑来自于对美国决策机制缺乏了解

作为一个三权分立的国家，总统和国会有各自的责任。在一些具体问题上，总统拥有专断的权力，但国会也会通过立法程序影响和干涉总统的权力。

例如，在中兴案例中，尽管特朗普总统公布了与中兴和解的提议，但这不是一项决议。然而，美国国会认为总统的表现太弱，于是采取立法程序来准备限制总统的决议。

如果我们理解一个国家重大政策中行政、立法和司法之间的分工和差异，我们就会更清楚地理解看似矛盾的美国政策，进而做出相对合理的推测。

2.2习惯性简化思维的后果

近年来，阴谋论盛行。阴谋论是一种极简主义的归因方法，即一个原因在结果已知后被归因。这种方法发展到了极点，这就是阴谋论。过度简化是这种思维方式的显著特征。

在中美贸易问题上，如果不能建立基于复杂过程的历史观和分析方法，我们很容易陷入过于简单化的思维陷阱。

例如，起初，许多人认为特朗普总统是一个商人，是一个唯利是图的人。这是最典型的自我心理投射。这种简单化的观点直接导致了忽视美国政府对华政策的根本转变。

简化思维的另一个特点是拟人化思维，即以拟人化的方式理解复杂的历史过程，并试图用人际关系甚至男女关系的常识来理解国际关系。

例如，中美经贸关系是夫妻关系的流行说法，意味着完全无视奥巴马政府年底提出的tpp协议，将短期的平衡关系视为永恒。

2.3混淆来自有意或无意的信息封锁和扭曲

例如，华盛顿回合后，努钦贝接受采访时表示，他将在贸易谈判期间“暂停”征收关税。然而，一些国内媒体将其表述为停止征收关税。

此外，双方的联合声明只是一份正常的交流文稿，没有法律效力，而文稿本身是指导性的而不是决定性的。过多的宣传和包装会使你在未来的谈判中处于不利地位。

人们的心是可以得到的，同时，人们的心是不可得到的。

对于一个严肃的交易者或分析师来说，你必须阅读官方原始文本，不要听信道听途说，使用二手的未经证实的信息来源。在阅读官方原文时，如果没有持续的跟踪、理解和验证，信息的提取也是不同的。如何避免个人主观偏见，尽量接近真实情况，一直是文本解释者的目标。

2.4只看到树木，看不到森林

出于可以理解的原因，人们希望及时反映信息。如果信息正好是180度呢？因此，建立一个理解、过滤和整合信息的机制是非常重要的，我们通常称之为分析框架。

在中美贸易问题上，我建立的“新冷战分析框架”的基本设想是，中美两国将保持基本和平，但同时也将进行全面、系统的竞争。这个时间跨度是10年甚至更长。

如果我们有这样的准备，我们会更冷静、更客观地分析当前贸易战的进展，不仅看到森林，也没有仔细观察一些重要的树木。与此同时，我们应该时刻提醒自己，我们的分析框架可能是完全错误的，我们必须根据最新的事实验证我们的框架，并不断发展。

03

下一步对经济和市场的影响

下一步有三个主要场景。

情景1:中国和美国已经找到了双方都能接受的第一阶段合并条款，关税和市场准入处罚暂时中止(60%的可能性)。

情景二:双方暂时无法达成共识，但在一些重要问题上取得了进展，关税和市场准入的实施被推迟(30%的可能性)。

场景3:谈判破裂，双方开始征收关税并限制市场准入(10%的可能性)。

这里我只分析第一个基准场景。

对中国经济的贡献。善良远比善良的空.伟大

好处来自:

1.中国计划从美国进口的商品大部分是基础能源、农产品和高端工业品，有利于降低中国制造业的要素成本；

2.降低关税有利于增加消费。无论是进口汽车、药品、影视产品、农产品还是各种服务，都将有助于中国的消费升级；

3.投资和高科技限制的放松和取消有利于美国对华直接投资，进而有利于中国的就业和技术发展，最终有利于中国在全球产业分工链中继续升级；同时，它也有利于效率较高的民营企业的投资和生产。

从空获利:

1 、?某些行业的短期冲击。然而，这是一种复杂的关系，对经济的整体影响不能在短时间内判断。

例如，如果美国提议限制中国国有钢铁工业和石油工业的一些政府补贴，这将不可避免地影响这些企业的利润和雇员收入。然而，从整体经济形势来看，钢铁价格和汽油价格走低对下游企业和消费者都有好处。总净收入取决于许多因素。

像这样的例子有很多。

就像中国加入世贸组织时一样，许多人担心中国的白色家电行业会在外资的冲击下彻底崩溃。事实上，中国现在是世界上最好的白色家电大国之一，涌现出了格力、美的、海尔等优秀企业，产品销往世界各地。

2 、?这可能会对政府杠杆率产生负面影响。关税削减后，可能会影响中央和部分地方政府的税收收入，增加财政困难。

通过综合比较，我们认为这种好处远远大于空.的好处利润空是一个暂时的冲击，结果是不确定的。积极的利益有利于中国的经济转型，增加潜在的经济增长率，这与中国既定的目标并不矛盾。

资本市场。

对资本市场的影响更加复杂。对中国资本市场来说，彻底理解贸易战的经济和政治后果不是一件简单的事情。因此，我提议，随着贸易战的进展，对资本市场的影响将起起落落。

一般来说，只要双方保持联系和协商，对资本市场的影响将是有限的。如果谈判结果有利，将有助于提振市场情绪，否则对空.有利但是总体影响是有限的。

如果出现一种极端的情况，即中国和美国相互征收关税和限制市场准入，那将是一场严重的灾难。中国和美国股市都可能崩盘。

因此，中国现在的反应将更加重要。如何明智地应对特朗普政府看似多变的贸易政策，需要历史感、现实感和对未来的想象。

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资料来源:gongchang.fund/news-detail-18483

来源：央视线