趣店财报解析：净利环比降41.5%，汽车金融新业务支撑乏力

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摘要:最近，金融技术公司曲电集团(纽约证券交易所:QD)发布了其2018年第一季度的财务报告。

最近，金融技术公司曲电集团(纽约证券交易所:QD)发布了其2018年第一季度的财务报告。

财务报告显示，曲店集团2018年第一季度总收入为17.17亿元(2.74亿美元)，同比增长105.6%；净利润为3.16亿元(5035万美元)。与2017年第一季度的4.65亿元相比，下降到3.16亿元(5035万美元)，同比下降32%。

此外，第一季度，趣味商店净利润同比下降41.5%，有410万活跃用户，同比下降13.9%，环比下降40%以上，活跃用户数量也呈现明显下降趋势。上述数据显示，娱乐商店的高增长引擎“停滞不前”，赚钱的能力正在减弱。

受财务报告披露的影响，曲店的股价立即受挫。截至北京时间22日，曲店股价下跌16.55%，市值跌至31.22亿美元。

自从娱乐商店上市以来，它一直在下滑。根据彭博社之前的报告，截至5月12日，去年中国ipo技术公司的平均股价下跌了20%，而在线贷款平台如趣味商店和pat贷款的累计跌幅分别达到了55%和48%。首次公开募股时，娱乐商店的最高市值达到117亿美元，按最新市值计算，只剩下不到30%。

起伏背后:核心业务薄弱，对新业务发展的支持有限

据此前报道，消费信贷业务是趣味商店的核心业务。数据显示，截至2018年3月31日，趣味商店注册用户数从2017年底的6242万增加到6530万，其中信用用户数从2620万增加到2750万。

然而，根据第一季度报告的数据，今年第一季度，趣味商店的总交易量和活跃贷款用户都有所下降。

根据财务报告，第一季度网上消费金融服务的总交易额为153亿元(24亿美元)，比去年同期的167亿元下降了8.1%；第一季度，娱乐商店的活跃消费金融用户数量为410万，比去年同期的480万下降了13.9%；贷款总额为1090万英镑，比去年同期的1970万英镑下降了44.6%。

对此，屈典集团创始人兼首席执行官罗敏表示，2017年底产业政策调整后，中国消费信贷市场经历了一个产业收缩区间，屈典采取积极措施，积极降低交易总量。罗敏公开表示，“我们积极控制了交易量，但成功降低了账面风险，只带来了短期可控的逾期利率上升。”财务报告显示，本期可观察到的m1+逾期率仍低于1.7%。

去年，互联网金融风险和p2p网络贷款风险专项整治领导小组办公室正式发布《关于规范和整顿“现金贷款”业务的通知》(以下简称《通知》)，明确协调监管，加强现金贷款清理整顿。

一旦实施监督，娱乐商店将成为第一个被监督的对象。业内人士认为，监管将进一步深化，对传统校园贷款业务的限制将更加严格，网上贷款平台的调整将继续进行。

为了拓宽护城河，保持股票价格和市场价值，趣味商店选择进入汽车金融领域。2017年10月，趣味商店推出了新的零售项目“大白汽车”。该项目由罗敏策划，定位为“年轻人的第一辆车”。自那以后，汽车金融业务也成为除“现金贷款”之外的一个新的焦点，现金贷款是娱乐商店的主要业务。

据统计，今年第一季度，曲店的子公司大白汽车以销售为导向的融资租赁收入为5.46亿元(约合8705万美元)，共交付车辆6608辆。

此前，在2018年的指导方针调整后，趣味商店的目标是净利润将超过25亿元人民币，汽车销量将超过10万辆。

怀着极大的期望，这个项目也增加了娱乐商店的整体经营负担。数据显示，第一季度娱乐商店的总运营成本和费用同比增长366.2%，达到13.96亿元，导致第一季度净利润同比下降32.1%，至3.16亿元。其中，曲店第一季度收入成本同比增长461.4%，达到6.86亿元，主要是由于大白汽车销售的租赁成本较高。第一季度的销售和营销费用也同比增长126.8%，达到1.23亿元人民币。

更令人惊讶的是，趣味商店的财务报告显示，第一季度累计交付的汽车数量为6608辆。有趣的是，在最近的媒体高层沟通会议上，罗敏誓言，大白汽车每天可销售200辆汽车，本季度可达到约1.8万辆。

看来外面的世界对娱乐商店的新业务仍处于观望状态。CICC的研究报告建议投资者关注大白汽车金融业务的进展，判断汽车金融业务的短期收益和利润贡献有限。

业绩不稳定、股东减少、董事辞职

5月21日，在财务报告发布的同一天，曲店也宣布，由于个人原因，董事李石磊和一草已经提交了公司董事会的辞呈。他们的辞职将从新闻发布之日起生效。

根据CICC之前的研究报告披露的数据，曲店的大股东在不久的将来会减持股份。

截至3月31日，除了创始人罗敏的持股比例保持不变。包括李杜、昆仑集团有限公司和一草在内的第二、第三和第四大股东分别减持了139.32万股、176.47万股和182.03万股。

早些时候，罗敏宣布，在公司市值达到1000亿美元之前，他不会收到任何薪水或奖金。

当被问及何时能达到1000亿的市场价值目标时，罗敏说公司今年的销售目标是10万台。“消费金融和汽车融资租赁，新车零售的轨迹已经够长了。如果我们能把这两项业务做好，1000亿美元实际上是一个不难实现的目标。”

但是现在，当股东减少、人事变动、核心业务和新业务都不明朗的时候，娱乐商店怎么可能在罗敏实现1000亿元呢？

来源：央视线