周鸿?敲锣，360完成借壳但股价差点跌停

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图片来源:受访者提供的360是中国证券交易所浪潮中迄今为止最大的互联网公司。

正文|《中国企业家》记者郭朝飞主编|严

今天上午，360在上海举行了重组和更名仪式，周宏？身穿红色外套，上海证券交易所的锣声响起，结束了360回归a股

周宏？表示非常感谢，称国家高度认可360网络安全能力，这也是回报a股进一步发展的动力。

2月28日起，江南嘉杰(601313，古坝)更名为360，公司股票代码由601313变更为601360。此前，江南嘉杰宣布提前更换董事会，周宏呢？担任公司董事长。

360的开盘价为65.67元。根据360借壳后总股本67.64亿股，公司总市值一度超过4000亿元。然而，360的股价开盘时涨跌互现，一度上涨3.84%，随后一路下跌，一度触及跌停板，截至早盘收盘，跌幅为8.36%。

即便如此，360的总市值还是增长了好几倍。2015年6月，当360开始私有化时，它在纽约证券交易所的估值只有大约80亿美元。次年7月，360被摘牌，价值93亿美元。可以说，360应该是中国a股回归浪潮中最大的互联网公司..

2017年11月3日凌晨，江南嘉杰(601313.sh)发布了一系列重组公告，交易对手为360，在纽约证券交易所被私有化。根据公告，本次交易中，360公司100%的股权将以504.16亿元的价格投入上市公司。2018年1月29日，中国证监会批准了资产重组计划。同一天，周宏？他曾在微博上贴出九宫格的照片，周和他的团队在证监会门口合影，向合作伙伴和团队致谢。

周宏，还a股吗？站在一个新的起点。

必须回到a。

360股a股回报有两个主要原因。

首先，像许多中国股票一样，周宏？据信，美国股票不能完全反映360的价值，一些中国股票在2015年前后的成功回归加剧了这一趋势。其次，作为一家安全公司，360有一定的特殊性，360需要解决自身的身份问题。

周宏？诚然，360在美国上市有点尴尬。事实上，它是一家中国控制的公司，但从法律角度来看，它是一家外国公司，因为大多数股东都在国外。就身份而言，中国的核心企业安全、国家安全和未来的基础设施安全都掌握在一家名义上的外资企业手中，国家不安全。

周在《颠覆:周虹？自传回忆说，一个国家监管部门的领导曾经找到过他，并提到该国对互联网安全有着极大的关注和期望，并希望360 Return能够承担起建设网络安全核心技术能力的企业责任。

在向江南佳杰借款的过程中，周宏？很自豪地宣布，360与军队在网络安全保护方面有着很多深入的合作，并获得了一些相关的许可，被视为国家网络安全团队。

或许，正是因为这种背景，360股上市比许多中国股票更顺利。然而，360股a股经历了近三年的波折。

周宏？第一个问题是资金压力。

2015年12月，360与投资者联盟达成私有化协议，交易价值约为93亿美元。跟周宏？以公司为首的财团计划贷款34亿美元，收购方集团成员包括中信国安(000839，参股)、金砖资本、红杉资本中国、泰康人寿、平安保险、阳光保险、新华资本、华泰瑞联、华盛资本等。

在34亿美元的贷款中，包括30亿美元的7年期贷款和4亿美元的过桥贷款，这给了周宏什么？它带来了财务压力。周宏？我曾经打趣道:“可以说，我现在是中国最大的债务人，也是最大的‘反面人物’。很多人说360抵押了股权、建筑物等。私有化。你认为没有抵押就购买这么大的资产是可能的吗？”

然后我们必须面对交换的问题。由于在私有化过程中使用了巨额外汇，外管局要求360私有化财团提供一份证明，其中明确指出外汇资金不涉及资本外逃和其他违规行为，并要求批量兑换和汇款。周宏？说，这个过程比描述的要痛苦得多。

2016年7月15日，360家被私有化。周宏？还是要争分夺秒，尽快完成在中国的上市。那时候，周宏呢？有两种选择:借壳上市和ipo，他确实做了这些准备。

随着360股a股回归，许多人开始投机360概念股。

周宏？正如他在自传中提到的，许多人推荐他分享空壳资源，他厌倦了应付，切断了许多电话。一天，一个电话不断打进来，但他一次也没接。后来，他收到了一条短信，“周宏？你为什么不接电话？现在是不是有点大老板了？”原来，这是中国证监会的一位领导人。当时，市场上很多人都在投机360只概念股。他问是否和周宏在一起。相关的。老周赶紧解释说，炒作与360无关。

事实上，在江南嘉杰之前，很多上市公司都有关于借壳360的传言，包括高数据网络技术有限公司(000851，股份)、四川马爽(000935，股份)、凯能环保(300272，股份)等。

周宏？我曾多次否认借壳上市的计划，但我最终还是走了这条路。目前，a股IPO需要排队等待很长时间，而借壳速度会更快。

压力和挑战

回归a股后，周宏？担子不轻。

在借壳重组中，360与江南佳杰签署了《业绩承诺与薪酬协议》。2017年至2019年三年间，母公司扣除非经常性损益后的净利润分别不低于22亿元、29亿元和38亿元。这就是所谓的赌博协议。

2017年上半年，360实现营业收入52.88亿元，净利润14.1亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为9.95亿元。

周宏，外面有怀疑的声音吗？据说有信心。此前，他回应称，总体而言，今年下半年互联网企业的业务占比将高于2017年上半年。2017年上半年，公司实现收入53亿元，净利润14亿元，接近年度业绩承诺的一半，对实现承诺业绩非常有信心。

目前，从收入贡献来看，360仍主要依靠互联网广告和服务。

2015年，互联网广告和服务占总收入的62.98%，互联网增值服务和智能硬件分别占29.34%和2.96%。2017年上半年，这三个数字分别为72.44%、16.66%和8.77%。显然，包括智能硬件和游戏在内的互联网增值服务的收入仍然非常有限。

我不得不承认，在移动互联网时代，360离用户越来越远，360与英美烟草和其他巨头的差距也越来越大。从手机、直播到短片，周宏？一直试图继续扩大用户规模，但效果并不明显。

周宏？期待“大安全”带来新的机遇。他在许多场合宣称，他现在正处于一个“大安全时代”，网络安全不仅是网络本身的安全，也是更广泛意义上的安全，如国家安全、社会安全、基础设施安全、城市安全和个人安全。

360将通过研发和产品进入各个安全领域，从一家网络安全公司成为中国最大的安全公司。企业级安全业务可能成为360的新亮点。

人工智能也是重点布局方向，而360主要是在三个方面发展起来的。

一是将人工智能与核心安全相结合，利用人工智能深度学习技术和大数据发现未知攻击，从而增强公司的核心竞争力。二是将人工智能与商业化相结合，通过分析用户肖像的大数据来改善广告点击效果。第三，将人工智能与搜索相结合，利用人工智能技术发现用户的兴趣，并在短视频中推荐用户喜欢的视频内容。

此外，还有智能硬件，如可穿戴设备，如儿童智能手表、智能相机、智能门锁、智能后视镜等。，但它们都基于泛安全。坚持不要成为“像杂货店一样的智能硬件”。

安全和人工智能都需要时间。360能跟上吗？

(负责编辑:李佳佳hn153)

来源：央视线