安踏2017年业绩创新高投资界看好未来前景 多家投行上调目标价至港币43元以上

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安踏体育用品有限公司(股票代码:2020.0港元)，市值超过1000亿港元，在全球行业排名第三，再次为资本市场交出了一份精彩的成绩单。昨天(2月27日)，安踏集团公布了2017年全年业绩，收入增长25.1%，达到人民币166.9亿元，股东应占利润增长29.4%，达到人民币30.9亿元，基本每股收益增长22.7%，达到人民币117.01元，为历史最好水平。为回报股东，安踏集团全年每股普通股派发股息98港元，同比增长28.9%，股息占同期股东应占利润的70.5%，极具吸引力。安踏股价昨日升至41.7港元的新高。

安踏集团业绩好于市场预期，各大投资银行对集团未来发展持乐观态度，给出“增持”、“买入”、“跑赢市场”的投资评级，并提高集团目标价格。其中，大和证券对安踏集团的“多品牌、全渠道”战略持乐观态度；同时指出，集团规模越来越大，执行力较强，相信安踏的估值应该与耐克、阿迪等全球同行进行比较，保持“买入”评级，将目标价提高至43.50港元。

图片来源:大和证券

摩根士丹利还注意到，安踏与国际同行的估值差距逐渐缩小，安踏2017年的销售额和净利润增长率超出预期。摩根士丹利重申其对安踏的“买入”评级，目标价为44.5港元。与此同时，瑞士信贷重申了对安踏的“增持”评级。该行对安踏可观的利润前景持乐观态度，认为其产品和品牌的质量在不断提高，而安踏和菲拉第四季度的零售额增长好于预期，消除了投资者对菲拉增长的担忧。瑞士信贷对安踏46.0港元的目标价格更为乐观。

图片来源:摩根斯坦利

图片来源:瑞士信贷

除了创纪录的高收入和利润，安踏还公布了一系列出色的财务数据，让投资者“放心”:

稳定的盈利能力

毛利率上升1.0个百分点，至49.4%

经营利润率和股东应占利润率分别为23.9%和18.5%

强势品牌零售金额

2017年第四季度，安踏品牌产品和其他品牌产品的零售总额(按零售价值计算)分别增长20%-25%和85%-90%，继续保持行业领先水平

大量现金

自由现金流入增加40.3%，达到26.6亿元人民币

净现金头寸为人民币94.1亿元

2017年，安踏集团采取了一系列措施将其品牌升级为新的零售品牌，这使其继续保持行业领先地位。安踏围绕消费者需求进行升级，整合资源，创造更多消费者价值。2017年，安踏关注“中产阶级”消费者和年轻消费者，开展了一系列促进品牌升级的活动。值得一提的是，安踏在这一年中分别在美国、日本和韩国建立或加强了三个设计中心，使安踏品牌更加“高价值”，紧跟消费者在产品设计、面料选择和运动技术应用方面的需求变化，还制作了去年推出的a-live泡棉、a-flash泡棉等新技术鞋。

在品牌升级方面，安踏也走在了“永不止步”的道路上。安踏集团董事长兼首席执行官丁世忠表示，今年将加快品牌升级，尤其是安踏品牌的升级将增强集团服务中国亿万中、年轻消费者的竞争力。让安踏成为消费者想要购买的品牌。同时，2018年将是安踏集团“创新赋权、多品牌全力”的一年，有必要拥有与国际水平相当的创新能力，这不仅是中国消费者喜爱的品牌，也代表着中国品牌走向世界。这与投资界的观点不谋而合，即安踏与其国际同行之间的差距正在逐渐缩小。

安踏近年来实施的“单焦点、多品牌、全渠道”战略也取得了成功。除了安踏、安踏童装、菲拉、菲拉童装、德尚、斯普拉迪、科龙运动等众多品牌外，2017年，集团收购了香港著名童装品牌金科，并在童装市场推出多品牌战略。安踏集团的品牌组合涵盖了从职业体育到大众体育，从高端休闲到城市步行，满足了不同消费需求的矩阵。

安踏进一步巩固了其传统销售渠道，并迅速增加了购物中心和百货商店的店铺比例。安踏集团的电子商务是集团增长的重要引擎之一，也引领着安踏在“新零售”领域对“人与货场”的新探索。在2017年的“双11”电商大战中，安踏创下了中国体育品牌近7亿元人民币的电商新纪录，在天猫中排名第三。安踏在电子商务领域的产品设计、采购和跨境合作形成了独特的线上线下融合的“电子商务商业模式”，带来了电子商务业务的快速增长；在线业务增长的同时，也带动了线下业务参与营销。同时，为了加快供应链的布局，安踏深化了“快速逆向模式”，迅速满足了消费者需求的变化。

2017年9月，安踏宣布成为北京2022年冬季奥运会和残奥会的官方运动服装合作伙伴，并跻身北京2022年冬季奥运会最高赞助商行列。它已经连续16年与奥运会携手合作，成为第一个赞助当地奥运赛事的中国体育品牌。它还将安踏带入了新的商业蓝海“冰雪运动”市场。北京冬奥会期间，冰雪运动的参赛人数将从不到2000万增加到3亿。安踏在2017年推出了适合大众冰雪运动的滑雪设备；2017年，“平昌冬奥会”系列营销启动，增强了安踏品牌在市场上的吸引力。

2017年，安踏在香港上市十年，从民营企业转型为具有国际竞争力和现代治理结构的公司。展望未来，丁世忠表示:“在新的十年，我们将继续关注体育用品行业，继续寻找更多具有增长潜力的国际高端体育用品品牌，以满足消费者的多元化需求和人们对美好生活的追求。同时，安踏将在全集团推广“新零售”的多品牌实践，加快把握人、货场等领域的消费升级趋势。提升安踏在跑步、拳击、篮球、女子健身、综合训练和滑雪领域的市场份额。”

来源：央视线