拿出15亿专投中国汽车行业的创新企业，聚焦两大创新方向，凯辉汽车基金只投

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在过去的10年里，中国的汽车销量位居世界第一，预计这一地位在未来很长一段时间内都难以撼动。然而，与此同时，中国也面临着日益严峻的城市交通问题，中国汽车工业的彻底转型正蓄势待发。

传统的分工模式在汽车工业中，产业组织形式将发生重大变化；新市场参与者还通过大数据准确描述用户行为数据，并为用户的痛点提供旅行解决方案。与过去以oem为主导的商业模式相比，随着用户出行方式的改变，他们正在逐渐颠覆原有的商业形式。

落地窗外上海有些雾。凯辉基金创始人兼董事长蔡明坡的表情很清晰。“辨别行业现状、机遇和未来发展趋势的能力是凯辉团队的基本要素。布局所有行业是不明智的。凯辉需要做的是找到一个细分市场，让该基金真正发挥作用。”

在投入超过六个月的行业研究后，凯辉基金成立了一个汽车基金。这一次，它们对中国汽车市场来说势在必行。

绝对优势:强大的lp平台+高效强大的团队执行

当谈到汽车工业时，这些数字是以万亿为单位计算的。

埃森哲的调查报告显示，2025年，中国汽车联网的市场规模预计将达到2162亿美元，所有新车都将具备联网功能；相关数据显示，中国已成为全球最大的新能源汽车增量市场，未来三年复合年增长率为70%。未来，传统汽车零部件、新能源汽车和汽车售后市场都将达到万亿美元的规模。

在万亿美元的市场上，资本拥挤的程度是可以想象的，但蔡明的语气相当谨慎:“市场上有各种各样的基金投资汽车，凯辉在对接国际资源方面有很强的优势。我们清楚自己的优势，我们在这方面的努力可以体现凯辉汽车基金的差异化价值。”

蔡明宝没有说大话。他此前透露，该汽车基金背后的lp是世界500强企业之一、全球领先汽车零部件供应商之一的法雷奥集团(Valeo Group)和专注于培育和发展新兴产业的专业政府引导基金长江产业基金(Changjiang Industry Fund)。

法雷奥在国际汽车市场的地位自然无需赘述。更有意思的是，此次汽车基金提议的发起者是法雷奥集团，选择凯辉作为其盟友打入中国汽车行业足以向外界证明凯辉的实力。值得一提的是，此前法雷奥曾多次与凯辉基金合作，前者曾参与投资凯辉中法创新基金，两者之间有着深厚的合作基础。

长江实业基金作为凯辉汽车基金的基石投资者，一直投资于战略性新兴产业，无疑是一只专业化、市场化、国际化的政府引导型基金。截至目前，长江实业基金的母公司基金已达960亿元。

如果沉重的lp平台是凯辉团队力量的体现之一，那么6个月的研究就是凯辉执行的最好证明。在此期间，凯辉汽车基金合伙人李茂祥带领团队走访了汽车制造商、零部件制造商、初创企业和行业投资者，深入挖掘汽车行业的痛点，调查企业家最真实的需求，了解相关资金情况。他们专业化的方向；此外，他们还参观了法雷奥四大业务集团的全球R&D中心，充分了解了汽车产业链的一线场景，为未来的业务整合奠定了坚实的基础。

中国汽车工业的万亿规模是多少？可以相信，给法雷奥、长江实业基金和凯辉留下深刻印象的不仅仅是这一万亿美元规模背后的机遇，而是他们相信自己有实力在汽车行业创造一系列具有凯辉独特价值的案例。

因为他们从不打无准备的仗。

凯辉策略:注重技术创新+模式创新

2017年12月11日，中国凯辉基金人民币基金管理公司湖北凯辉股权投资管理有限公司正式宣布完成凯辉汽车基金第一轮融资。据媒体报道，这是凯汇基金的首只人民币股权投资基金，标志着凯辉从欧元、美元到人民币基金的完整布局。

蔡明坡对投资界表示，汽车基金的总规模为15亿元，单笔规模在1000万元至1.5亿元之间，主要是在预a轮和C轮之间引导对创新型企业的投资。

一些分析师指出，中国的汽车和旅游市场规模巨大，行业正处于转折的关键时期。中国正在引领和重塑汽车旅游领域。政府发布和实施的“中国制造2025”明确规划和推广无人驾驶技术、联网汽车和汽车联网、电力驱动系统和电池技术等领域。新的机遇和新的商业模式将出现在快速增长和变化的汽车旅游领域。

如何在不断变化的汽车工业中抓住机遇？李茂祥表示，数字化推动了新的商业模式和技术的发展，凯辉也将把重点放在技术和模式创新上作为突破口。

首先，在技术创新方面，汽车基金将主要关注汽车智能和汽车清洁能源。前者包括无人驾驶、车辆联网技术和人机界面人机交互技术，后者包括与发动机相关的无线传感器技术、无线充电技术、车辆充电器等。

李茂祥进一步透露，与今天的汽车相比，未来的汽车将更加依赖软件。具有这些核心软件(核心)竞争力的初创企业很可能成为凯辉汽车基金的投资目标:优秀的软件工程师、深度神经网络的应用、重新定义用户交互体验和设计(ui)、云计算能力、网络安全领域等。

除了技术创新，模式创新力强的汽车企业自然不会被蔡明坡的团队忽视。

由于目前汽车售后市场处于发展初期，盈利模式不明确，行业集中度不高，给投资者带来了较高的风险。随着技术的日益成熟和物联网的渗透，售后服务市场无疑是一座金矿。共享旅行是毫无疑问的。消费升级使消费者接受并习惯了移动旅游的生活条件，未来的旅游领域将更加智能化。

在蔡明看来，中国的汽车售后市场正处于拐点。李茂祥还认为，中国市场的特点是本土化和本土化，很有可能会因盲目标杆和照搬国外模式而水土不服。相反，中国企业应该明确自己的经营目标和界限，从而建立自己的方法论，完成自己的模式创新，实现互联互通。

2017年，中国有近2亿辆乘用车，这反映出将有数亿辆汽车需要汽车服务。凯辉团队不可能忽视这个市场带来的历史性发展机遇。因此，服务市场和汽车共享/共享旅游领域是模式创新上马后基金的重点；其中，汽车维修、保养、分时租赁、汽车金融等相关企业可能成为汽车资金的重点。

李茂祥笑着说，“汽车产业本身就是一条大轨道，产业基金不能简单地跟风，而是需要选择正确的子轨道。例如，汽车制造领域不能充分发挥和协调我们的工业资源优势。因此，凯辉汽车基金会往往扎根于细分和垂直领域，从点开始，然后跨越汽车产业链。这是我们的策略。”

核心技术和商业化是不可或缺的

如果你不了解一个企业或一个行业的真实情况，你敢投票吗？对凯辉来说，在投资之前，有必要充分了解一家公司，并考虑其在行业中的发展可能性。如果一个企业只有令人羡慕的核心技术，那么在风投/私募股权普遍存在的中国，肯定有很多投资者愿意押注于此，但这可能不是凯辉基金的目标。

Futurus是凯辉汽车基金最近牵头的一家汽车显示技术企业。该公司的ar hud(增强现实平视显示器)技术可以在所有挡风玻璃上实现虚拟图像和真实环境的融合。结合实际交通状况，可以扩大和增强驾驶员对驾驶环境的感知，提供更好的人机交互体验，提高驾驶安全性。

如上所述，凯辉确实看中了Futuris的核心技术能力，但在做出最终投资决策时却远非如此——Futuris也有很强的登陆能力。到目前为止，公司已经与三家汽车原始设备制造商(包括国际一线品牌、国内自主品牌和网络智能车)在多个前置平显项目上进行了合作。这些产品有望在2018年大规模生产模式下上市——大规模生产和登陆。企业在市场上有一个实用的、可发展的空空间，这是企业在激烈的市场竞争中长期生存的基础。由Caive Auto Fund新投资的固态激光雷达公司北星光子也是这样一个强大的派系。它的一些产品已经大规模生产，使用场景从无人驾驶植物保护机器和平衡车到智能存储agv、无人驾驶和多样化应用。李茂祥表示，凯辉将通过自身的生态网络，继续推进投资企业与更多世界知名汽车制造商的进一步合作，帮助企业继续巩固和发展在行业中的主导地位。

事实上，投资界已从侧面了解到，在许多企业家眼中，凯辉基金无疑是一家在投资者中极具专业精神的机构。中国私募股权投资市场资金充足，越来越多的企业不再限制融资资金的额度。对他们来说，投资者能带来多少价值更重要；尤其是在汽车行业。

这正是凯辉基金的核心竞争力。从创业到成熟，一个企业需要经过时间、空等多方面的综合考虑。据信，如果得到凯辉的帮助，它已经获得了进入国际市场的入场券。

与中国汽车公司合作

我仍然记得蔡明坡的慷慨陈词。他提到他和凯辉的初衷从未改变。

他说，“为什么我们的投资者在凯辉投资？因为他们知道我们创建凯辉的目的是帮助企业和企业家国际化，这些年来我们从未改变。当我们去当地时，我们都应该抱着为当地经济和当地企业做贡献的心态。你爱他们，他们也会爱你。人与人之间的交流非常精彩。”

我认为一个人和一个组织的成功远远超过他们强大的研究能力和经济实力。让他们更进一步的是与“企业家精神”相匹配的价值观和企业文化。

凯辉的汽车基金也是如此。李茂祥坚定地表示，我们需要做的是开拓本地市场，开发属于中国的核心技术。如果我们能够抓住电气化、数字化和智能化的创新机遇，将有助于中国在过去一个世纪的汽车产业变革中占据有利地位和主动优势，最终引领新格局。

这篇文章是投资界的原创。作者:黄鹂，原创:news.pedaily/201802/427919.shtml

来源：央视线