微牛投资：2018年全球股市仍有望同频共振 多点开花

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全球股市正获得势头。香港恒生指数创下历史最长涨幅纪录；2018年，美国股市的三大股指也开局火爆，一个接一个地创出历史新高。

1月16日，全球领先的市场数据服务提供商威布尔发布了《机遇与挑战——威布尔2018年全球投资白皮书》，回顾并展望了2017年全球证券市场的表现和2018年的趋势。微牛投资认为，2018年经济前景预期良好，通胀仍在控制之中，全球股市有望在2017年继续保持上升趋势，并继续支付正回报。欧洲有潜力在2018年超越美国，成为成熟国家的股市动能。新兴市场、中国经济转型和日本股市都值得期待。

然而，地缘政治风险、通胀等不确定因素也使2018年全球市场面临诸多挑战，2017年的市场形势可能难以重现。

展望:欧洲股市和新兴市场有潜力引领全球股市

2017年，尽管发生了许多变化，但全球股市仍以同样的频率产生共鸣，并同步上涨，主要地区市场的表现也令人瞩目。2017年，摩根士丹利资本国际全球指数上涨20.11%，仅次于2009年和2013年。

图1:摩根士丹利资本国际全球指数近十年的年度变化

2017年，全球股市大踏步前进，股票市值越来越大。根据微牛投资数据，截至2017年底，全球股市总市值达到83.29万亿美元，比2016年的70.02万亿美元增长13.27万亿美元，增幅为18.95%。其中，纽约证券交易所(21.88万亿美元)和纳斯达克证券交易所(9.80万亿美元)的总市值达到31.68万亿美元，占全球总市值的38.04%。

2017年，印度国家证券交易所、孟买证券交易所、德意志交易所和伦敦证券交易所的市值分别增长了44%、42%、39%和30%，香港证券交易所的市值也增长了28%。

图2:2017年全球主要证券交易所的市值和增长量

许多投资者担心市场周期即将结束，因为美国潜在国内生产总值和实际国内生产总值之间的差距正在缩小。微牛投资认为，市场低估了经济扩张的持续性，在经济见顶前的很长一段时间内仍有可能超越潜力。

2018年，微型牛投资仍依赖于更多股票，因为全球经济正在稳步发展，没有证据表明短期内存在明显的下行风险。

目前，全球股市的市盈率约为18倍，与18-19倍的长期历史平均水平基本一致。股市估值仍在合理范围内，强劲的企业利润将提振股市。

图3:摩根士丹利资本国际全球指数对应市盈率区间的6个月收益率

对于2018年的美国股市，微牛投资(Micro-Bull Investment)对金融股和科技股持乐观态度，金融股有望受益于加息和税制改革，而科技股有相当大的长期增长势头，但要警惕被高估的科技股。由于2017年没有市场调整，本轮美国牛市未来可能会遭遇10%甚至更高的调整。

欧洲闲置的产能将带来未来几年的增长。微牛投资认为，今年落后于美国和新兴市场的欧洲可能在2018年表现良好。然而，欧元走强、英国退出欧盟和意大利大选也给市场带来了不确定性。

2017年，新兴市场的趋势回报得到了有力见证。微牛投资认为，这一趋势在2018年还将继续，新兴市场股票的表现有望超过发达市场。

全球资产配置情况:etf和共同基金热门股票仍是最受欢迎的

2017年，美国股票交易所交易基金资金净流入达到4200亿美元，创下纪录，交易所交易基金作为主流投资产品的地位进一步凸显。截至2017年11月，美国共同基金在过去12个月的增长达到2.9万亿美元，这是美国共同基金在过去20年中获得的最大资金流入。

然而，股票仍然是世界上最受欢迎的资产类别，而美国是最受欢迎的全球投资目的地。

2017年，全球私人财富的43%投资于股票，高于现金和存款的39%。得益于美国股市的牛市，北美显然专注于占资产70%的股票，而西欧则表现出更为均衡的配置，只略微偏好股票，占39%。其他地区，包括日本和亚太地区，更喜欢现金和存款，分别占65%和59%。

就资产类别而言，2017年债券配置的增长率低于股票、现金和存款。到2021年底，股票配置比例有望提高。

图4:2017年，股票仍然是世界上最受欢迎的资产类别

美国是全球投资的首选目的地

数据显示，美国是投资者全球投资的首选，热率高达73.7%。其次是新加坡和英国，分别占16.5%和14.1%。

图5:世界最大金融投资目的地国的前10个国家

纵观海外股市，中国投资者最关心的是美国股市和香港股市，而美国科技股受到的关注最多。

微牛投资数据显示，2017年，58.26%的投资者关注阿里巴巴纽约证券交易所；Jd纳斯达克以34.85%的投资者关注度排名第二；苹果公司(aapl nasdaq)以29.38%的关注率排名第三。

投资者最关心的十大目标包括特斯拉、谷歌、脸书、百度、亚马逊、纳斯达克和新浪微博。科技股几乎覆盖了整个榜单，这是投资者最喜欢的投资目标类别，类似于美国股票。

图6:中国投资者最关心的十大美国股票

就美国股票投资类别而言，以中国投资者为例，他们最关心的是中国股票，如阿里巴巴(baba nyse)、京东纳斯达克(jd nasdaq)、台达纳斯达克(ntes nasdaq)、莫莫纳斯达克(momo nasdaq)和58城(wuba nyse)，比例为62.23%，其次是苹果(Apple)、亚马逊(Amazon)、facebook等美国明星股

来源：央视线