收购明星公司一波三折，停牌半年复牌首日直接跌停，公司却这样回复…

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每一个影视记者白云

凡影视编辑文

新年伊始，已经筹备了半年多的23亿元的收购计划仍悬而未决，但温头控股(600715，sh)的首个复牌却遭遇了跌停。

自昨日跌停板以来，市场价值缩水逾40亿元，文投控股在今日(1月9日)开市后再次下跌9.9%。然而，随后股价小幅上涨，截至今天上午收盘价为每股20.25元。

事实上，自2017年7月因准备重组而停牌以来，被推迟了半年、涉及三个影视目标、经历了两次变故、背负着孙俪、杨扬、蔡沈宁等众多明星股东光环的温投控股，一直吸引着市场的关注。

暂停交易半年后，首次复牌遭遇跌停

1月8日，文投控股在停牌半年后首次恢复交易。出人意料的是，尽管开盘价上涨了4.14%和23.4元/股，但它在5分钟内突然下跌了10.01%，直接封杀了每日涨停。截至1月8日，收盘价为20.22元/股。

今天(1月9日)，在上午开盘后，它再次下跌，直线下跌9.9%，但随后略有上升。截至今天上午，收盘价为每股20.25元。

▲1月8日文投控股股价相关变动(照片/选择金融终端)

每次有影视记者询问，文头控股昨天一开业就被各个销售部门卖掉了。

根据1月8日的风咨询龙虎排行榜，前五名的销售总额为5456万元，其中前四名的销售总额均超过1000万元，而销售最多的国源证券在杭州余杭南街的销售额约为1353万元。相比之下，购买一个座位的第一首都温州唐家桥路的累计购买量仅为936万元，前五个座位的总金额为2023万元。

▲文头控股1月8日龙虎榜(照片/风咨询)

至于此次股价变动的原因，昨晚每次有影视记者联系文投控股公司，该公司都回复暂停时间较长，可能有很多因素影响此次复牌的股价。

如市场变化原因(文化传媒指数自2017年7月4日以来已下跌超过11.6%)、行业原因(中信传媒指数下跌0.25%，11月8日收于3467.27点，在中信29个一级行业中排名第22位)、政策情况、投资者个人投资决策等。

一个是高估值可能带来的风险，另一个是高业绩承诺可能带来的风险，或者收购明星公司可能不是市场上流行的好概念。在谈到文投控股跌停板的原因时，中信资本执行董事沈梦也直言不讳地告诉了每一位电视记者。

这让人们想起了万达电影(002739，sz)，该公司自2017年7月以来已停牌半年，并计划在淘汰传奇电影产业后再次向上市公司注入万达影视。仍然没有恢复交易的迹象。在1月8日的投资者交流会议上，万达电影公司总裁曾茂军表示，他仍将努力披露收购计划，并尽快恢复交易。该公司已与控股股东协商，在解禁期满后继续延长股份锁定期。具体延长期限请注意公司公告。

收购明星公司充满了波折

事实上，文投控股历时半年的重组可谓一波三折。收购目标不仅连续两次发生变化，还收到了上海证券交易所的13份询价。然而，即便如此，文头控股仍坚持推进重组。

2017年7月5日，文投控股宣布计划进行重大资产重组，并暂停交易。随后，在9月份，它宣布重组的目标是海润影视，其中有许多明星股东，如孙俪，刘诗诗和赵。10月份，该公司计划增加杨扬、蔡沈宁和苏芒旗下的悦凯影视和宏宇天润两个目标。截至11月底，该公司宣布将终止对海润影视的收购，因为收购协议的主要条款尚未达成一致，并将继续收购其余两个影视目标。

2017年12月初，文投控股宣布计划以23亿元人民币收购悦凯影视和宏宇天润100%的股权，但2018年1月5日晚发布的最新修订版没有做任何调整。前者的建议购买价格为16.7亿元，后者的建议购买价格为7亿元。其中，文投控股计划以发行股票的方式支付16.59亿元，共计8290.9万股，发行价20.01元/股，现金对价7.11亿元。

▲文投控股重组计划(图/相关公告)

值得注意的是，这两个影视目标在过去三年的盈利情况并不十分乐观，但两者都伴随着高溢价和高业绩承诺，这吸引了上海证券交易所的询价信。

悦凯影视在2015年、2016年和一期的净利润分别为-159.88万元，-1673.33万元和1620.94万元。根据公司之前公布的重组计划，粤凯影视的预计增加值率高达2175.90%，并做出了从2017年至2020年扣除7.6亿元未归净利润的高绩效承诺。

另一目标公司宏宇天润于2015年、2016年及一期的净利润分别为228.82万元、1774.39万元及709.33万元，预计增加值率为1305.50%，并已作出高业绩承诺，于2017年至2020年实现累计净利润2.8亿元。

▲目标公司的业绩承诺(图片/重组计划)

对此，文投控股于1月5日晚回复了询证函，称悦凯电影2016年亏损的主要原因是2500万元的股份支付费。基于业绩承诺期内承诺的平均净利润，收购悦凯电影的市盈率为8.76倍，远低于同行业可比上市公司39.21倍的平均市盈率。收购宏宇天润的市盈率也高于同行业上市公司平均市盈率的62.54倍。

来源：央视线