美锦能源加速产业链纵向延伸 前瞻性布局推动产业升级

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梅津能源得益于焦炭的数量和价格的上升以及煤炭价格的大幅上涨，其在2017年第三季度的业绩超过了去年的水平。作为中国最大的商品焦炭生产商之一，美锦能源近年来积极开展能源转型，推动产业延伸和技术升级。公司以焦炭为主要产业链，形成了“煤-焦-气-气化”的完整产业链。此外，美金能源还在附加值较高的新能源和煤炭高科技领域进行了前瞻性布局。目前，已经有了针状焦和氢能的收购计划，并且正在开发用于极端环境的特殊机器人。

煤矿资产收购与焦化业务整合

2017年，煤炭这一高周期性行业经历了产能削减、限产、环保认证、供方改革等一系列调整，供需关系得到有效改善。随着行业集中度的提高，整合趋势更有利于龙头企业。美锦能源作为国内焦炭上市公司中市值最高、盈利能力最强的公司，以其在原煤方面的独特优势为其发展奠定了良好的基础。煤炭工业是梅津能源母公司梅津集团的重要产业部门。作为后备资源，集团的煤矿可以给予公司全力支持。2017年11月，美锦能源宣布收购美锦集团旗下的金夫煤业，这也是美锦能源打造煤焦一体化完整产业链的重要一步。本次收购完成后，美金能源将拥有三大煤矿:汾西太岳煤矿、东峪煤矿和金夫煤业，总储量为5.985亿吨。自有煤矿煤种丰富，资源丰富，主要有焦煤、1/3焦煤、肥煤、贫煤和气煤。2016年，美金能源焦煤原料自给率将达到40%，未来将进一步提高，为公司主营业务焦煤配煤提供稳定的供应和有力的保障。

由于环保是一项长期政策，更严格的监管将被规范化，迫使一些小型焦化企业退出。国家供方改革短期内不批准新增产能，中长期高概率相当于替代，因此焦炭产能供应的增加极其有限。因此，大型焦化企业将凭借自身在技术、规模、环保、资金、采购和销售网络等方面的优势赢得竞争，行业集中度有望继续提高。

丰富的煤炭资源使美锦能源更具规模优势。炼焦煤作为炼焦业务的原料，其价格的波动将极大地影响焦炭产品的利润水平。在焦炭产品的下游，自2016年11月国家实施供方改革并禁止“带钢”以来，钢铁冶炼行业的繁荣程度显著提高，与国际钢铁市场的稳定产生了共鸣。螺纹钢价格大幅上涨，焦炭传递到上游的议价能力有所提高，这将分享钢铁行业的利润。尽管近期冬季钢铁产量有限，使焦炭价格承压，但吨钢利润并未下降，短期压力难以持续。据中国钢铁协会预测，未来三至五年，行业平均资产负债率将从70%下降至60%，吨钢利润将保持在一定水平，因此中长期焦炭价格将保持在合理区间。

基于自身产业链探索高附加值产品

作为中国的大型煤焦油企业，美锦能源每年在炼焦过程中要消耗20万吨煤焦油。考虑到煤焦油是生产针状焦、蒽油、洗油、工业萘等产品的主要原料，且针状焦和煤焦油目前走势良好，美锦能源于今年10月与锦州煤焦签订了意向协议，计划投资山西锦州化工有限公司51%以上的股权，以增强产业链的整合效应。目前，锦州化工学院生产的煤系针状焦产品主要指标已达到进口水平。10万吨/年煤系针状焦项目即将进入试生产阶段，30万吨/年煤焦油深加工项目一次性投料已成功试生产。

针状焦是碳素材料中蓬勃发展的优质品种，是人造石墨之一。主要用于生产大功率和超大功率石墨电极和动力锂电池的阴极材料。它也可用于核电、航空航天等领域。这在国内外都是一种稀缺产品。中国大部分地区依赖进口，价格仍然很高。根据原料路线不同，针状焦可分为油系和煤系，其生产方法不同，但用途基本相同。

得益于新能源汽车产业繁荣程度的稳步提高，对高质量动力电池的需求依然旺盛，针状焦制成的石墨负极材料性价比高，得到了市场的广泛认可。2017年上半年，环保监管和供应方改革促使钢铁行业将重点放在清理中频炉上，电弧炉作为替代品很受欢迎。作为电弧炉炼钢的必备产品，石墨电极的需求大幅增加，导致原料针状焦的需求增长。从市场价格来看，针状焦时有上涨。这种材料已成为明星原料。

美金能源在针状焦领域取得了长足的进步，同时也在加强电容器炭的技术开发。据了解，该公司与中国科学院山西煤炭化学研究所在生物质基电容器炭中试技术开发方面取得了很大进展，并计划于2018年开通5吨/年超级电容器炭中试生产线。这条拥有自主知识产权的大型生产线将填补国内电容器炭素行业的空空白，实现核心技术突破，取代进口。有望彻底改变未来超级电容器碳全球市场的竞争格局，给公司带来可观的经济效益。

行业研究人员认为，梅津能源拥有“煤-焦-气-化”的完整产业链，市场竞争力强。公司在深度培育主营业务的同时，延伸到煤气化产业链的下游，寻找新的业务增长点，加快煤炭深加工和焦化行业的绿色发展。

利用自身副产品开发新能源和煤炭高科技领域的前瞻性布局

美锦能源不遗余力地挖掘产业链的价值。由于该公司在焦化生产过程中每年生产4-5亿立方米的低成本氢气，因此在考虑如何开发和利用副产品时，该公司的目标是氢能领域。在现有的新能源材料中，氢是最理想的替代能源。其优点是反应后产生水，实现了循环利用和零污染。同时，氢能热值为142kj/g，效率高，无工作温度限制。目前，成熟的制氢技术是电解水，其电费是最大的制约因素。对于美锦能源来说，氢气是焦化产品的副产品，其成本几乎为零，因此具有内在优势。氢能的下游应用非常广泛。根据相关研究报告，仅汽车领域就将刺激1.5万亿美元的空房市。

美锦能源于2017年9月宣布，公司计划以自有资金1亿元人民币在山西综合改革区设立全资子公司“山西示范区美锦氢源科技发展有限公司”。预计成立完成后，美锦氢源将成为公司在山西综合改革区的主要项目之一，主要负责氢能产业链中国内外相关技术的引进和开发，如制氢、氢加气站、氢燃料储运设备、燃料电池、燃料电池汽车和分布式能源系统等，以及成熟项目的商业化实施。同年12月，公司计划收购佛奇旗下飞驰汽车51.2%的股权，成为飞驰汽车的控股股东和实际控制人。此次收购有利于公司氢能产业的规划和布局，将进一步推动公司在氢能应用领域的发展，逐步发挥其氢能资源优势，促进公司产业的不断升级。

除新能源外，美锦能源还立足于自身的行业研发——极端环境专用机器人正在研究中，R&D已投入成本在R&D制造极端环境专用机器人(如高温、高噪音、粉尘、危险等)。下矿山和炼焦)，具有良好的产业化前景。

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来源：央视线