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专家预计周五将继续等量的mlf

我们的记者刘淇

12月4日,央行宣布目前银行体系流动性总量处于较高水平,当日不会进行反向回购操作。由于昨天没有到期的反向回购,央行实现了零释放和零回报。值得一提的是,央行在11月18日和19日连续两天启动反向回购后,于11月20日暂停了反向回购。截至昨日,这是连续第11个工作日暂停反向回购操作。

央行连续11个工作日 暂停逆回购

关于央行继续暂停反向回购,东方金城首席宏观分析师王庆在接受《证券日报》采访时表示,11月20日lpr报价下调后,市场流动性保持在较高水平。进入12月以来,月初资金充裕的状况进一步显现。这是央行连续11天暂停反向回购的直接原因。考虑到离月中纳税高峰期还有一段时间,央行更有可能继续暂停反向回购。

央行连续11个工作日 暂停逆回购

过去,央行从月末到月初连续暂停反向回购也是常见的操作。在此节点,资本方扰动因素较少,市场短期流动性充裕,这可以通过上海银行间同业拆借利率(shibor)得到证实。12月4日,隔夜市净率下降16.1个基点至1.971%,低于最近20天的平均市净率2.245%。然而,《证券日报》记者注意到,1个月期和3个月期的市净率都有所上升,前者上升1.4个基点至2.799%,后者上升0.4个基点至3.019%。

央行连续11个工作日 暂停逆回购

对此,一些分析师向《证券日报》记者指出,近期shibor短期融资券品种的下跌是由较高的市场流动性水平直接推动的;然而,中长品种如1月和3月上升,或主要反映了跨年度的影响。但是,如果中长期shibor品种在未来继续处于较高水平,就有必要关注对银行资本成本可能产生的推高效应,这将限制银行降低实体经济的贷款利率。

央行连续11个工作日 暂停逆回购

就本周资金而言,虽然没有到期的反向回购,但1,875亿元人民币的中期贷款将于周五到期。央行会继续在到期日的基础上操作吗?操作利率会进一步下降吗?王庆预计,1875亿元人民币的mlf在12月6日到期后,央行继续工作的可能性更大,规模大致相当。考虑到mlf利率刚刚下调,政策效果还需进一步观察,cpi短期内仍有上升潜力,经济稳定趋势已经显现,货币政策继续实施“降息”的可能性较小。

央行连续11个工作日 暂停逆回购

王庆进一步表示,为稳定2020年宏观经济运行,确保“十年翻一番”等重要经济发展目标顺利实现,宏观经济政策反周期调整预计将继续加大,货币政策可能进入宽松窗口期,mlf利率可能进一步下降。此外,回顾政策利率调整的历史,向下调整后很少停止,这往往表现为一个持续的调整过程。

央行连续11个工作日 暂停逆回购

同时,王庆指出,今后央行将继续创新和丰富货币政策工具组合,充分发挥结构性货币政策工具的精准滴灌功能,努力缓解民营和小微企业融资难问题。

从央行后期货币政策工具的使用情况来看,苏宁金融研究所高级研究员陶金向《证券报》记者表示,一方面,央行需要在短期内保持银行体系的流动性,及时开展公开市场操作;另一方面,有必要引导实际利率长期持续下降,特别是增加对私营企业等更具活力的经济部门的融资,因此RRR全面下调的可能性较小,有针对性地降低RRR利率的必要性依然存在。

来源:央视线

标题:央行连续11个工作日 暂停逆回购

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