A股上演“奔跑吧孩子” 多家公司欲分拆业务进军科创板

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我们的见习记者郭玉川

随着科技板块和试点注册制度的建立，资本市场生态不断优化，越来越多的公司公开或半公开表示愿意分拆子公司，申请在科技板块上市。例如，东港股份在公告中明确表示，有意让其子公司进入科技板块；上海电气在其财务报告中披露，该公司积极推动科技板块的分拆和上市计划。此外，许多企业表示愿意通过投资者互动平台和机构研究等机会，拆分子公司，进入科技板块。

专家表示，上市公司剥离子公司，可以达到“一强变两强，一强变强”的效果。上市公司分拆上市就像上演“跑，跑，孩子”。

12月13日，中国证监会发布了《关于通过拆分子公司试点上市公司境内上市的若干规定》(以下简称《试点规定》)，明确了试点拆分的条件，规范了拆分上市流程，加强了对拆分上市行为的监管。12月19日，中铁建设宣布，公司董事会审议通过了关联企业首次公开发行股票并在科技板块上市的议案，这是《试点条例》颁布后的第一个分拆上市方案。

上海荣信息咨询有限公司董事长徐洋在接受《证券日报》采访时表示，8月征求意见稿发布后，《试点规定》为愿意分拆上市的公司提供了一个蓝图。从规定来看，与征求意见稿相比，利润门槛、募集资金使用、高管持股、横向竞争等都有一定程度的放松，有利于促进分拆试点，因此中铁建设可以迅速宣布分拆上市计划。

“虽然新规定并未限制a股分拆的具体业务领域，但由于其更具包容性的上市条件、更高的估值水平和良好的流动性，预计科技板块将成为a股市场分拆的重要业务领域。科技板块上市公司可以充分发挥上市公司的平台价值，鼓励员工创业，为相关项目设立新的子公司，并给予员工股份。未来创业项目成熟后，可以拆分上市，形成公司创新发展的良性循环。”徐洋表示，企业选择科技板块是因为科技板块的创新和创业机制能够给企业的发展带来巨大的激励。该系统目前仅在科技馆试用。如果试验成功，其他董事会跟进只是时间问题。

铁建重工是中国铁建的子公司，主要从事掘进机设备、轨道交通设备和特种专业设备的设计、R&D制造和销售。自成立以来，它一直专注于产品研发。在科技局支持的六大产业中，铁建重工可归为高端装备领域。根据财务数据，铁建重工2016年、2017年、2018年和2019年前9个月的净利润分别为9.63亿元、13.08亿元、16.44亿元和9.23亿元；截至2019年9月底，公司总资产为162.82亿元，净资产为68.13亿元，经营水平良好，符合科技局的上市要求。

关于上市公司积极分拆子公司上市的意义，东北证券研究总监傅立春向《证券日报》表示，一方面，集团母公司和子公司分别享有上市公司的地位，母公司可以通过孵化业务快速成长，使子公司融资更加有效，对母公司估值业绩产生积极影响；另一方面，子公司业务发展相对独立，获得了新的融资平台，对未来发展具有更大的支撑作用。随着我国资本市场的不断发展，分拆上市在企业规模、分拆制度、监管等方面已经相对成熟。

科技板块是科技型企业的基础，上市公司拆分上市，希望高成长性的子公司借助资本平台获得更广阔的成长空间，因此科技板块成为拆分上市的主要方向。然而，优惠政策只能为企业提供更多的渠道来增强资本实力，却很难对其绩效产生直接影响。傅丽春认为，分拆上市将使母公司获得资产溢价，子公司的资产估值将相应提高，融资能力将显著增强，但这些都不能作为投资投机的驱动力，因为分拆上市只是上市公司的资本运作，不能带来明显的业绩提升。

来源：央视线