投资更关注逻辑形成与破坏——专访北京博晟投资董事长李志中

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我们的记者王宁

日前，《证券日报》记者采访了北京博盛投资管理有限公司董事长李志忠..

北京博盛投资管理有限公司于2017年成立后，他担任董事长，并在投资研究方面担任重要职务。在他投资策略的要点中，公司的基本面是最基本的框架，它决定了投资的安全性；投资逻辑的形成和破坏是买卖股票的重要基础；估值为风险回报率提供了一个工具。

从研究员到主席需要10年时间

“我进入投资领域是作为一个跨行业的人。本科和硕士学位都是微电子专业，博士专业转到金融专业。我进入证券业已经整整10年了。”李志忠在接受《证券日报》采访时表示，他最初在中国电子信息产业发展研究院从事电子信息产业研究，三年的产业研究经验对后来的证券业投资研究很有帮助。从事证券投资行业后，曾在证券研究所担任tmt行业分析师，之后在北京一家著名的数百亿私募股权基金担任高级研究员、基金经理、投资总监等职务。2017年，他创办了北京博盛投资管理有限公司..

李志表示，2018年市场下跌对公司产品的影响总体上是可控的，主要是因为该头寸在2月份迅速降至安全位置，红线被守住，没有给投资者造成损失。

“今年年初，我们判断一个科技强国将付诸实践，并对资本市场的相关领域抱有积极的期望。在这种环境下，我们抓住了以科技股为主线的市场。从目前的回报率来看，这也能给投资者一个满意的解释。”李志忠说。

据了解，李志忠的产品今年已经实现了70%的回报率，处于中等位置，可以跻身同类基金的前5%。客户也对产品性能感到满意。目前，新增的规模主要是现有客户的追加认购。最近，他正在推动新产品的招聘工作，两个新筹集的资金已经开始备案。

与其他行业不同，私募股权基金是资本密集型行业，因此最大的任务是使基金安全并持续增值。在李治看来，经过中国资本市场这么多年的发展，该指数并没有大幅上升。许多投资者认为中国股市的投资价值不高。事实上，这样说是有偏见的。例如，代表中国核心资产的股票一直在创新高。

近两年来，专业投资机构的数量和资本规模的比重都保持了良好的上升趋势，这也有利于后续资本市场的健康发展。

李志表示，近两年来，越来越多的a股进入msci指数配置，这也表明中国的核心资产受到了外资的青睐。总的来说，它对中国股市的发展是乐观的。

尊重市场，把握趋势

李志忠强调，投资应该了解市场运作的背景。在他看来，高质量公司的股价波动带来的投资机会就更不用说了，事实上，每年都会或多或少地出现强劲的主线和逻辑，并提供持续的赚钱机会。因此，有必要尽可能多的投资于市场的主线，而不是避开主线而自掘坟墓。

他认为投资必须追求绝对回报，尊重市场趋势；探索萧条的价值，选择成长股；严格遵守投资纪律，警惕风险控制。通过对宏观政策、经济和行业数据的分析，以及行业发展的繁荣程度，行业应该自上而下进行配置。本文通过定量分析对股票进行初步筛选，分析上市公司所处的轨迹，然后通过基本面调查、价值评估、逻辑变化等手段构建或调整投资组合，自下而上选择优质公司。

在谈话中，他始终坚信公司的基本面是最基本的框架，这决定了股票的安全性，投资逻辑的形成和破坏是股票交易的重要基础，而估值提供了考虑风险收益率的工具。对于风险控制策略:不要盲目追求预测，而是在风险即将暴露的时候从容应对，通过灵活的头寸变动降低出错的概率。

他认为股市的涨跌往往不是由人们的意志决定的。因此，作为一名基金经理，我们应该尊重市场，接受周期性变化的必然性，接受事物的随机性，并利用趋势。这里利用趋势不是看k线图的趋势投资，而是顺应市场趋势和时代潮流。

来源：央视线