资本市场对外开放硕果累累 九大任务清单基本完成

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■本记者见习记者吴晓彤

回顾2019年的资本市场，对外开放可以说是一个亮点。

今年以来，资本市场全面深化改革，同时也加快了对外开放的步伐。许多措施一直在实施。呼伦通已经推出，中日交易所交易基金已经互换，扩大了期货市场特定品种的范围，提前取消了证券、基金和期货。公司对外持股比例有限，实施h股“全流通”改革，qfii和rqfii制度规则进一步修订...

业内人士告诉《证券日报》，中国资本市场的开放为市场带来了更多的增量资金，进一步提高了市场制度化水平，加强了与国际市场的联系，进而进一步推动了国内资本市场的深化改革，促进了中国资本市场的成熟。

对外开放取得了丰硕成果

最近，为进一步促进境外机构投资者参与国内资本市场，中央银行和国家外汇管理局修订整合了合格境外机构投资者(qfii)和人民币合格境外机构投资者(rqfii)的相关管理规定，并起草了《境外机构投资者境内证券投资基金管理条例(征求意见稿)》，征求公众意见。

这是自中国央行和国家外汇管理局9月份完全取消qfii和rqfii限制以来，外资参与国内资本市场体系的进一步优化。

今年以来，扩大资本市场开放的措施也陆续实施。今年6月，呼伦通正式启动，中日交易所交易基金项目正式启动；7月，中国证监会批准上海国际能源交易中心开展20号橡胶期货交易，并将其确定为特定的国内品种，引进海外交易商参与交易；10月，中国证监会提前公布了取消外资持股比例限制的时间表，并将于2020年1月、4月和12月分别取消期货公司、基金管理公司和证券公司的外资持股比例限制；11月15日，中国证监会全面推进h股“全流通”改革。

据《证券报》记者报道，今年6月，易会满董事长在陆家嘴论坛上提出的九项对外开放实际措施基本实现，除了拓展了境外机构投资者进入交易所债券市场的投资渠道。

“一方面，这是促进国内资本市场成熟的内在需要。优化a股投资者结构不仅促进价值投资理念的形成，也有助于上市公司治理结构、相关监管制度和信息披露制度的不断完善。另一方面，这也是全球资产配置的客观要求。”万博新经济研究所副所长刘哲在接受《证券日报》采访时表示。

“从国际收支的角度来看，随着中国经济向消费经济转型，经常账户盈余缩小甚至出现赤字是正常的。经常项目下的流出需要资本项下的流入作为对冲，而中国的股票和债券是世界第二大市场，外国资本也有足够的动机配置中国资产。”招商证券高级宏观经济分析师刘亚新向《证券日报》表示，从资本市场建设的角度来看，外国投资者的进入有利于市场参与者的多元化，增强市场深度和市场有效性，他们投资理念的传播有利于完善公司治理和市场体系。

悦凯证券首席宏观分析师张德礼告诉《证券日报》记者，资本开放至少带来了三个直接影响，首先，带来了更多的市场增量资金；第二，进一步提高市场制度化水平，促进市场投资方式向稳定型转变，减少市场波动；最后，加强中国资本市场与国际市场的联系。

加快外资布局

随着中国资本市场的不断开放，外资“能来且想来”的资本市场环境正在逐步建立，外资机构正在加速中国的布局。据公开信息，截至目前，中国证监会已批准设立三家外资控股证券公司。此外，截至12月18日，富达、英仕曼和侨水等22家外资私募股权投资基金的经理已在基金行业协会注册。

除了组织布局之外，资本的流入是外资对中国市场最真实的反应。根据东方财富选择的数据，截至12月18日，北行资金净流入达到3337.95亿元，自开通以来，上海和深圳累计向北方净流入达到9755亿元。

自去年a股被纳入摩根士丹利资本国际指数以来，今年6月和9月，a股被纳入富时罗素全球指数和S&P道琼斯指数。9月份，富时罗素全球指数扩大了a股纳入因素。与此同时，摩根士丹利资本国际(msci)今年三次上调a股包容系数。

“目前全球基金与a股的配置比例仍处于较低水平，与中国的经济总量、增长率和发展潜力不相匹配。随着外资进入a股渠道的不断扩大，有利于增加外资对a股的投资。参与、认识和认可。”刘哲说道。

对外开放不是一蹴而就的

张德礼认为，资本市场仍存在一些问题，如市场规模不足、投资者结构不完善、相关机制不完善等。对外开放的下一步应该包括两个层面:一方面，让外资“进来”。首先，要进一步降低外资进入门槛；其次，要进一步拓宽外资进入渠道，如推出上海新通、上海德通等境内外市场互联互通计划，形成由点到面逐步开放的政策效应。另一方面，是让外资“想来”，这主要有以下几点。首先，要加快衍生品市场建设；第二，我们必须建立一个更加国际化和市场化的评级和定价机制；第三，要加快解决我国资本市场目前存在的一些制度缺陷，如分割债券市场和多头监管。

据刘亚新介绍，在对外开放中，国内资本市场在以下几个方面进一步完善。首先，结算、交易和账户等制度安排以及法律事务和评级等金融服务需要进一步融入国际主流形势；第二，需要加强政策的透明度和与市场的沟通；第三，衍生品市场需要进一步发展；第四，海外机构普遍表示希望出台保护海外投资者的相关政策和法律。

此外，在对外开放的过程中，也要注意与相关政策的协调和风险的控制。张德礼认为，资本市场的开放不是一蹴而就的，而是一个系统工程。要注意协调资本市场开放、汇率市场化和资本管制等相关政策的推进节奏。此外，要平衡对外开放和风险防范的关系，加强金融监管。

来源：央视线