央行超量续作3000亿元MLF

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专家预测，明年继续下调法定存款准备金率和政策利率是必要的

■我们的记者刘琪

12月14日，最后一笔2860亿元的中期贷款到期。由于时间是星期六，所以将推迟到12月16日。此前，许多分析师在接受《证券日报》采访时预测，由于当月纳税申报截止日期为12月16日，500亿元的国债存款将于12月17日到期，央行在12月16日继续进行mlf的可能性很高。周一，央行也如期延长了多边基金。12月16日，央行宣布将在当天推出3000亿元人民币的mlf，比当天的到期金额多出140亿元人民币，操作利率仍保持在此前水平的3.25%。

“该mlf的主要目的是应对年终评估和月中支付可能造成的银行流动性压力。”苏宁金融研究所高级研究员陶金在接受《证券日报》采访时表示，mlf操作利率保持不变，主要是考虑到近期实体经济基本面略有好转，融资需求有所反弹，社会金融增长超出预期。此外，由于近期生猪价格上涨，cpi明显上涨，这也造成了一定程度的压力。

值得一提的是，截至12月16日，央行已连续19个工作日暂停反向回购。然而，与上周宣布暂停反向回购相比，中国央行昨日的公告中并未使用“银行体系流动性总量处于合理和充足水平”的措辞。很明显，与前期相比，目前的总流动性水平已经下降。

根据更直观反映银行体系流动性状况的价格指数，银行间市场7天期质押式回购(dr007)利率近期也出现反弹。根据东方财富选择的数据，12月11日和12月12日，dr007的加权平均利率分别为2.3702%和2.067%，但12月13日上升至2.4122%，12月16日16: 00时，dr007的加权平均利率为2.4965%。

“dr007和shibor在最近几天短暂上涨，但似乎没有达到之前的高点，银行系统的流动性也没有明显收紧。不过，接近年底时，银行对流动性的要求将会提高，银行间市场的流动性供应将会受到限制，dr007继续上升的可能性也在增加。”陶金表示，mlf的净投资较小，利率保持不变，因此有必要采用反向回购等工具灵活调整流动性。

中国民生银行首席研究员文彬认为，最近召开的中央经济工作会议提出，稳健的货币政策应该灵活适度，重点是疏通货币政策传导机制，降低社会融资成本。预计明年将继续下调法定存款准备金率和政策利率/0/，继续引导金融机构通过低利率降低实体经济融资成本，为深化供给侧结构改革和稳定增长创造合适的货币金融环境。

中信证券(CITIC Securities)首席分析师明明表示，明年货币政策将继续当前的稳定方向，货币政策仍将支持边际宽松以降低成本。目前，银行债务成本刚性是制约贷款利率下降趋势的主要因素之一。人们显然相信，空明年将进一步下调货币政策利率。展望市场前景，元旦之后是春节，金融机构的流动性安排应该是不间断的。12月底，反向回购元旦期间的流动性安排将重新启动，通过RRR减持，两个节日期间的流动性环境可能相当充裕。

来源：央视线