调整股权结构 小鹏汽车海外上市扣弦？

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12月15日，针对全体股东的集体质押，肖鹏汽车发表了回应声明，称这是肖鹏汽车集团重组的一部分，是企业发展和优化企业股权结构的正常行为。据业内人士透露，肖鹏汽车有意建立vie结构，以实现海外上市。在新能源汽车市场竞争日益激烈的背景下，融资和资源协调能力正成为新能源汽车能否赢得首轮淘汰赛的关键之一。

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根据全国企业信用信息公示系统，12月10日，肖鹏汽车主要运营商广橙线智东汽车科技有限公司的47名股东以其全部股份进行质押，质权人为广东肖鹏汽车科技有限公司..

对此，肖鹏汽车发表声明称，这是肖鹏汽车集团重组的一部分，是企业发展和优化企业股权结构的正常行为。未来，肖鹏汽车将以集团整体利益为目标，继续优化结构。

据天音超信息，广东肖鹏汽车科技有限公司成立于2019年6月，注册资本为人民币15亿元，公司唯一股东为xpeng(香港)有限公司(持股比例为100%)。

为了集体质押肖鹏汽车股东的全部股权，理想汽车首席执行官李翔评论说:“(肖鹏汽车)建立红筹股或vie结构是正常的。新一轮融资已进入美元阶段。我们在威来有这样的业务。”

据了解，vie architecture(可变利益实体)在中国也称为“协议控制”,指的是在海外或海外成立空空壳公司。空壳牌公司通过与国内公司签署一系列协议，完全控制了国内公司。Vie架构主要用于中国企业实现海外上市和融资，以及外国投资者规避国内监管对外资行业准入的限制。

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事实上，肖鹏汽车已经宣布了ipo计划。今年3月，据报道，肖鹏汽车寻求至少5亿美元的融资，并可能尝试在美国上市。当时，肖鹏汽车否认了这一消息。然而，汽车董事长何曾表示，该公司确实有ipo计划，并对海外和国内上市开放。

今年11月，肖鹏汽车完成了总额为4亿美元的C系列融资，C系列融资的主要投资者是小米集团。据肖鹏汽车相关负责人介绍，C轮融资将主要用于R&D、制造、销售以及未来门店铺设和收费设施投资。

除了4亿美元的股权融资外，肖鹏汽车还开辟了多元化的资本渠道，获得了招商银行(03968港股)、中信银行(0998港股)、汇丰银行等多家中外银行的支持，获得了数十亿元的无担保信贷。

据统计，自2015年4月天使轮融资以来，肖鹏汽车已经完成了8轮融资。C轮融资完成后，肖鹏汽车价值近40亿美元，高于前一轮融资评估的250亿元(约35.7亿美元)。

虽然第三轮融资已经到位，但与肖鹏汽车的预期仍有差距。在今年的上海车展上，肖鹏汽车透露，今年的融资目标是“到2019年底完成300亿元的融资”。第三轮融资完成后，肖鹏汽车的融资总额接近170亿元。虽然有10亿元的贷款额度，但与300亿元的目标相比仍有很大差距。

在这种背景下，据报道，肖鹏汽车可能寻求在纽约上市。对此，肖鹏汽车回应:“我们认为，企业上市应该是理所当然的事情，而不是被动地做出任何选择。目前，我们的主要目标是做好核心业务、产品和信誉。与此同时，我们将密切关注资本市场的动态和发展，但目前还没有具体的ipo时间表。”

基金

值得一提的是，在300亿元融资目标的背后，是肖鹏汽车日益强劲的资本需求。根据计划，肖鹏汽车今年将加快新零售第二阶段的布局，并计划增加100多家线下门店。明年第二季度，小鹏第一款纯电动中型轿跑车p7将正式推出并交付。

目前，仅靠新车销售收入不足以满足肖鹏汽车的资金需求。根据原计划，肖鹏汽车今年将交付4万辆汽车。然而，数据显示，今年前10个月，小鹏交付了约11，900款g3车型。

“目前，肖鹏汽车已经实现收入，但企业盈利还需要一段时间。”何肖鹏表示，交付1万辆汽车是新的一步，从1万辆到10万辆是更新、更困难的下一步。他认为肖鹏汽车的盈亏平衡点是在一个月内交付约10，000辆汽车。

经济学家宋清辉说，汽车产品周期很长，所以需要一个稳定、充裕的资金链作为支撑。一旦资本链在产品周期中断裂，所有先前的工作都将丢失。对于尚未实现盈利的新动力汽车公司来说，如果他们想通过上市筹集资金，缓解大规模生产资金的压力，登陆美国股市是必然的选择。

值得注意的是，即使威来汽车已经上市，肖鹏汽车也不是唯一有ipo计划的新生力量。此前，有报道称，为了筹集更多资金，理想汽车已于2020年开始在美国上市，ipo规模可能在5亿美元左右。

然而，在上市的时机上，当威来汽车到美国进行ipo时，几乎没有一个新的国内汽车制造力量实现了大规模生产。现在，肖鹏汽车不仅要与大量新的汽车制造力量竞争，还要与主流合资品牌和奢侈品牌竞争。

“在制造汽车的新生力量中，威来汽车率先在美国上市。然而，由于各种因素，威来汽车的股价近年来已经下跌了50%以上。根据威来汽车在资本市场的表现，投资者可能会对中国新的汽车制造力量更加谨慎。”宋清辉说。

来源：央视线