年内2210亿元可转债获批 发行规模同比增3倍

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■我们的记者孟浩

可转换债券发行规模再次扩大。

根据Flush ifind的数据，截至11月7日，中国证监会批准的可转换债券数量达到97只，发行规模为2210亿元人民币。与去年同期相比，批准数量增加了38个，发行规模同比增长了307%。

可转换债券帮助企业直接融资

中国人民大学崇阳金融研究所研究员卞在接受《证券日报》采访时表示，可转换债券可以是债券融资，也可以是股票融资，这对改善企业直接融资具有重要意义。一方面，可以积极改善中国债券市场结构，改变国债和金融债务的现状，提高企业债券融资比例；另一方面，有利于投资者进入股票市场，提高资本市场的活力。

“与其他再融资工具相比，可转换债券的发行要求更低，符合发行条件的上市公司更多；同时，今年以来，中国证监会鼓励发行可转换债券，审查周期相对较短。可转换债券具有融资成本低、发行效率高、稀释股本、节奏平缓的特点，已成为上市公司首选的融资渠道。”金融研究所高级研究员葛守敬在接受《证券日报》采访时表示。

私募基金经理夏告诉《证券日报》记者，从国内可转换债券的历史来看，基本上所有的可转换债券最终都转换成了股票。对于发行可转换债券的上市公司来说，这实质上相当于完成了一次增发。然而，可转换债券转换时并不存在资金的可获得性，但在可转换债券募集并成立后，上市公司可以以很低的利率(一般在0.5%左右)使用资金。因此，从直接融资的角度来看，可转换债券完全可以满足上市公司的需求。同时，当前可转换债券市场需求旺盛，发行可转换债券容易，融资成本低。因此，可转换债券是上市公司良好的融资工具。

超过80%的可转换债券关闭

今年以来，可转换债券受到了基金的欢迎，市场表现也很好。根据Flush ifind的数据，11月7日，超过80%的可转换债券收盘；沪深可转换债券指数收于336.02点，上涨0.24%。

葛守敬认为，政策层面和企业自身都推动了今年可转债市场的火热。可转换债券是有效减少企业债务和企业直接融资的重要方式，符合国家去杠杆化和降低成本的政策目标，因此受到大力支持。今年以来，可转换债券的发行数量大幅增加。从政策角度看，中央政府发布的《促进中小企业健康发展的指导意见》支持企业利用资本市场直接融资，明确鼓励发行可转换债券，并提供政策支持；从上市公司的角度来看，可转换债券具有低成本、高效率的特点，是首选的融资渠道。

卞祖咏表示，今年可转换债券热有很多原因。首先，监管当局积极推动，放松政策。第二，企业也有意愿，因为可转换债券的利率普遍低于普通债券，这可以减轻企业的财务负担；与此同时，投资者也更加活跃。由于可转换债券类似于保本股票，它们可能带来更有利可图的利润，投资可转换债券的特别基金也正在建立。这些因素促进了可转换债券市场的发展。

持有到期的可转换债券有两个好处

谈论目前是否是持有可转换债券的好时机？葛守敬认为，对于投资者来说，可转换债券不仅可以持有到期，还可以享受企业快速成长带来的好处，具有增值潜力和稳定安全的双重优势；但是，赎回条款等具体内容可能会限制投资者的最大回报，可转换债券的利率一般低于同等水平的普通债券。在选择投资之前，投资者需要对发行人的行业发展、业绩和增长潜力进行具体分析，并综合考虑各种条款的影响。可转换债券市场的扩张为投资者提供了投资工具，丰富了资本市场产品，是风险分散的重要目标。

“从中长期来看，对可转换债券市场持乐观态度，可转换债券市场继续扩大，流动性和基本面普遍改善，市场发展的红利仍在释放。可转换债券将是中长期表现较好的一类资产，或将掀起一波高质量的可转换债券购买潮。”葛守敬说。

卞还认为，从目前的经济金融形势来看，投资者可以把可转换债券作为一种更好的投资方式。一方面，它具有债券的安全性，可以基本保证本金不会损失。与此同时，从股市的长期角度来看，空的上涨幅度相对较大。如果公司的股票上涨，当它转换成股票时可以获得更高的回报。

来源：央视线