券商全业务链优势待挖掘 资管产品参与科创板尚谨慎

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■我们的见习记者郭玉川

“长期基金进入资本市场起到了中流砥柱的作用。除了满足大量融资需求外，被投资企业也有利于引导长期价值投资理念，帮助市场更加稳定和成熟。”东北证券研究总监傅立春在接受《证券日报》采访时指出，目前，科技股估值较高，新股上市波动频繁，需要长期资金来稳定市场。

自科技板块和试点注册制度实施以来，券商作为科技板块的发起人，也获得了参与科技板块的投资资格，如配售，并推出了一系列以科技板块为重点的相关业务机会。今年4月，中信证券和招商证券先后推出了一系列科创集体资产管理计划，开启了证券公司资产管理产品的第一枪。券商客户主要通过资产管理产品和基金产品积极投资于科技股。在券商资产管理公司中，招商资产管理、华泰资产管理、国泰君安资产管理、光大资产管理等主券商是主要代表。

第三季度，科技板块上市公司披露了公司业绩，也披露了前十大股东，但券商资产管理和基金产品的上市率不高。根据东方财富选择的数据，在微芯生物、乐心科技、新迈医疗、中伟公司等少数公司的前十大股东中，券商持有大量股份，而大部分券商资产管理产品要么没有进入前十大股东，要么投资份额较小。

券商资产管理以各种产品参与了科技股，如科技股私募、新战略产品公开发行、员工持股计划参与战略配售等，并在市场开放后获得了一定的收益。受此启发，科技板块的资产管理计划被作为后续新产品的重点领域。一些券商投资银行家向《证券日报》表示，券商参与科技股的形式多种多样，投资资产管理产品更注重稳定性。因此，参与科技板块主要是基于相对安全的投资方式，如创新和战略布局。随着科技板块市场逐步稳定，对资产管理产品的投资将逐步增加。

许多证券公司倾向于在科技板块下开发以创造新产品为主要策略的产品，因为投资者对在科技板块下创造新产品非常感兴趣，而且需求比较大。此外，根据投资者的需求，开发了“科技板块+固定收益”和“科技板块+主板”的资产管理产品。

鉴于科技板块的高投资风险，证券公司资产管理产品的主要策略是部分配置科技板块的股份，而一些证券公司通过定制科技板块投放的集合产品来分享科技板块带来的机遇。经纪人在行业研究、估价和定价等方面具有竞争优势。随着科技板块上市公司的增加，券商可以充分发挥自身的专业优势和“全业务链”优势，进一步增强投资和科研实力。

证券公司主要业务领域的“组合拳击”优势是其他机构无法比拟的。因此，科技板块给证券公司带来的好处远不是增加传统的投资银行合约和承接项目，而是涉及经纪、财富管理、投资、资产管理、研究等部门的全面业务量提升。

“未来，科技板公司的估值方法将更加多元化，研究难度将大于主板。经纪人需要从技术驱动和产业周期等多个角度对科学技术委员会进行筛选。对于初创企业而言，定性评估将更加多样化，例如ps和单一用户市场资本化方法。”傅立春表示，新的资产管理条例出台后，券商不仅要加强自身的主动管理能力，还要进一步强化自身的投资和研究要求。科技股的高风险和高收益性使得券商资产管理产品对科技股更加谨慎。

来源：央视线