熬过黑夜就是天明？大股东破产概念股的逆袭

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导语:万达的信息价值依然存在，它背负着大股东的包袱。当中国人寿进入办公室时，其运营可能会回到正轨。

《周易》有云，但为时已晚。在万达信息(sz:300168)中，这四个字被完全解释。

控股股东申请破产对上市公司来说是晴天霹雳，但万达信息的股价并没有下跌，甚至还在持续上涨。

自8月初以来，万达信息的大股东万豪(Marriott)的投资出现下滑，冻结股票和侵占上市公司资产的消息不断被报道。然而，与此同时，股价已从不到10元涨到今天的16元，仅在三个多月内就上涨了60%以上。

为此，一些投资者在论坛上惊呼:“强有力的反击，大股东的破产概念股上升！”

“零售式”经营带来巨大灾难

万豪投资的衰落历史应该从2015年的大牛市开始。

2015年5月，a股遭遇了多年罕见的牛市，投资者热情高涨。当时，处于大数据概念前沿的万达信息(Wanda Information)的市值在短短两年内飙升了近10倍。股价上涨，财富爆炸，这使得大股东的胃口越来越大。为了进一步推高公司的股价，公司计划迅速推出员工持股计划。

根据公告，万达信息的第一批员工持股计划总计10亿元。除了员工募集的4亿元股份外，它甚至利用杠杆配置了6亿元的优先股份。

牛市中的股票价格每天都在上涨。为了以“更低”的价格购买股票，万达信息在筹集资金后立即开始购买股票。最终买入时间为6月8日至6月10日，恢复后的平均交易价格约为68.5元/股。

经历过2015年大牛市的投资者必须记住，伤害人们的5178点是在6月12日创造的，万达信息的第一个员工持股计划可以说是“准确地复制了顶部”。

随后的股价走势大家已经很清楚了，万达信息的员工持股计划也很惨。“切肉”还是“装死”？毫无疑问，这些都是艰难的选择，但万达信息选择了最艰难的道路，并继续筹集资金进行“逢低吸纳”。

2016年3月，万达信息继续推出第三个员工持股计划(第二个员工持股计划因某种原因未能实施)，共募集到1亿元，也是杠杆化的，杠杆比为1: 1，最终恢复后的平均交易价格为24.61元/股。

零售讨价还价往往以失败告终。许多人将其归因于散户投资者的资金规模太小，但当你有1亿元人民币进行逢低买入时，万达信息告诉我们，结果是一样的。一旦人们变得贪婪，他们就已经开始失去了。

毕竟

实施员工持股计划的初衷是推高股价，同时让员工分享股价上涨带来的红利。然而，当员工持股计划深入人心时，员工不仅会得到利益，还会失去本金，根本无法激励员工。

决策失误总有人要付出代价，万豪的投资选择是独自承担所有损失，这被称为“贬损”。

据此前相关媒体报道，在第一个员工持股计划中，大股东不仅投入了4亿员工资金，而且还投入了6亿元资金来替代优先份额资金。同样，2017年12月，万豪投资以同样的方式取代了1亿基金的优先份额。

2017年7月26日，万达信息最终以大宗交易的形式出售了首个员工持股计划的全部股份。四笔大宗交易的平均成交价约为每股12.59元，远低于开仓时的68.48元，亏损超过8亿元。

当然，万豪投资没有从无到有赚钱的能力。事实上，羊毛来自绵羊。

根据11月1日发布的公告，万达信息发现，从2019年初至8月22日，公司大股东万豪投资共占用上市公司资金5.8亿元。

对此，万豪投资的回复相当坦诚，坦诚承认接管员工持股计划引发的债务危机导致需要通过侵占上市公司资金来缓解现金压力。

数据来源:公司公告

由此可见，在大股东慷慨“收购”的背后，仍然是“羊毛出在羊身上”的把戏。当大股东自身陷入债务漩涡时，业务运营下滑就不足为奇了。

今天，万达信息的大股东万豪投资公司于10月28日在法院申请破产。虽然对万达信息的运营影响不大，但如果将其近18.2%的股份进行拍卖，很有可能引发万达信息股权的动荡。

中国人寿部门还是新主人

说万达信息股价飙升是因为“大股东破产的概念”，这当然是个笑话。万达信息获得市场认可的真正原因是中国人寿持续增加对万达信息的投资。

截至11月8日，中国人寿及其联合行动共持有公司2.06亿股股份，超过原控股股东万豪投资，成为公司第一大股东。

由于中国人寿和万豪投资的持股比例相似，两者均占总股本的30%。与此同时，中国人寿和万豪投资已经提名了三名董事会成员，他们还不到董事会的一半，因此万达信息目前没有实际的控制人。

中国人寿不断加大对万达信息的投资，希望通过控股万达信息来增强其科技实力。事实上，中国人寿一直是一个与平安同名的保险集团，但在投资领域，平安已经在很多方面超越了中国人寿。

中国平安控股汽车之家，投资绿法克斯，让平安成为一名好医生，正在逐步绘制自己的生态地图。另一方面，除了金融和保险业务，中国人寿保险公司没有像中国平安那样明确地进行系统投资。

也许中国人寿对万达信息的投资是他们逐步转向科技的第一步。虽然万达信息本身存在很多问题，但它仍是早期规划大数据和智慧城市的企业之一，其业务涵盖了卫生、健康、民生和政务等多个方面。

乐观估计，万达信息和中国人寿的许多业务都有可能实现资源互补。例如，多年积累的大数据优势可以提高中国人寿的风险控制水平；多年积累的智慧城市业务为中国人寿未来的业务提供了更多机会。

随着前大股东万豪逐渐失去投资，中国人寿似乎赢得了万达信息，这是对万达信息投资者的一种激励，股价回升是合理的。

来源：央视线