关于人保跌停，有两个指标你必须要注意

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导语:解禁的第二周即将到来，PICC股价下跌的原因不像解禁的数量那么简单。

本周(11月18日至22日)，a股再次面临取消限售股禁令的压力。

根据东方财富网的数据，本周将有46只股票解禁，总价值约164亿股，总市值超过1551亿元。在今年的每周解禁中，从10月14日到18日的一周只有1706亿元，这是今年第二大解禁。

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受解禁影响，中国人民保险公司(sh:601319)昨日低开低走，其股价最终被锁定在每日涨停点，收于每股7.16元，其市值在一天内蒸发了近350亿元。

值得注意的是，这是PICC历史上的第三个每日限额。前两次发生在今年3月，当时由于股价飙升，PICC首次获得“卖出”评级，股价连续两次下跌。

真的只是因为大量被禁股票引发了PICC历史上的第三次跌停吗？

同样巨大的解禁，不同的股价反馈

如果我们只考虑市场价值，PICC本周解除禁令的影响仍然巨大。根据PICC 11月12日发布的公告，11月18日将有45.9亿股限制性股票上市流通。据悉，这45.9亿股限制性股票全部来自首次公开发行，锁定期为上市后12个月。

如果按照11月11日每股8.41元的收盘价计算，解禁后PICC 45.9亿限制性股票的流通市值高达386亿元，高于大部分a股上市公司的市值，说其影响大也不过分。

但是，如果我们再多考虑一下，本周被禁股的比例只占PICC总股本的10.38%，对于上市公司来说并不是很高。

此外，PICC不是本周市值最高的公司。上海银行和PICC也于18日解禁，解禁的市值接近600亿元。

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禁令也大幅解除，但PICC和上海银行的股价反馈却完全相反。上海银行的股价不仅没有在解禁当天暴跌，反而还略有上涨。从这个角度来看，简单地将PICC的下行限制归因于大幅削减是不完整的。PICC下限背后的“真相”是什么？

中国人民保险限额的“真相”

经过系统分析，我们认为PICC股价大幅下跌的原因不是限售股的数量，而是解禁前市场流通股比例较低。

以上海银行为例。解禁前，公司流通股总量约为77亿股，解禁总量为65.08亿股。本次解禁的股份占前流通股的84.5%，不会过度稀释前流通股。

相比之下，PICC在解禁前只有10.12亿股已发行股票，而此次解禁的股票数量高达45.9亿股，是此前已发行股票的4.5倍。流通股的数量已经变成了以前的5.5倍，这是市场抛售PICC的根本原因。

此外，PICCa股和h股的溢价过高。截至11月18日收盘，a股相对于PICCh股的溢价接近60%。也就是说，定价为3166亿元a股的PICC，在h股中的价值只有1277亿元，但他们持有相同的股份，拥有相同的权利。

同时在a股和h股上市的五家保险公司的a股和h股之间存在溢价。从保费范围来看，行业龙头平安不仅市值最高，而且保费率仅为7.4%；中国人寿保险、中国太平洋保险和新华保险的保费在25%至50%之间；只有PICC的保险费率超过50%。

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虽然a股和h股都存在溢价，但也有一个合理的限度。人保财险的保险费率最高，而且由于空取消禁令的巨大利益，有一个股票价格限制是合理的。

展望市场前景:全年解禁的危机已经过去

今天之后，市场上有两个消息，一个好消息和一个坏消息。

让我们从坏消息开始，即PICC A股下跌，21万名a股股东到处哀悼。此前，人保a股已经连续八天下跌，许多投资者预期的空利润并没有出现。他们连续第九个交易日跌停，这可以被描述为杀人。

不过，投资者不必过于悲观，因为我们接下来会说好消息，即在11月18日之后，2019年不会有单日大规模解禁。除今年年底的三个交易日外，解禁金额超过300亿元，其他交易日解禁金额不足300亿元。像今天这样取消禁令的巨大浪潮今年已经消失了。

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事实上，即使手中的股票遭遇大规模解禁，投资者也不应盲目恐慌。不能一概而论，具体的股票应该具体分析。

例如，今天同时解禁的上海银行和PICC银行的市值和解禁比例都高于PICC，但最终表现是PICC下跌，而上海银行上涨。

投资不是一件容易的事情。它需要不断的研究，而不是想当然。正如彼得·林奇所说:“不研究就投资就像不看牌就打扑克一样盲目。”

来源：央视线