“入坑”多元化 海底捞再收餐饮品牌

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海底捞(香港股票06862)在上市后一直在下跌，也开始了“买中买”的模式。最近，海底捞宣布，该公司已与“汉社中餐”和“豪面”品牌持有者就可能的收购达成谅解备忘录。拟收购的目标是“汉社中餐”和“豪面”品牌的餐饮业务。海底捞还明确表示，下一步将收购优质资产。子品牌的发展一直是连锁餐饮品牌在一定发展阶段寻求新数量的主要途径。海底捞早在上市前就已经表示有兴趣开发子品牌。然而，无论是从海底捞收购丁茂才之前的表现，还是从发展子品牌的品牌布局来看，这条路其实并不平坦。

计划再接收两个中国食品品牌

与海底捞之前收购优鼎茂才不同，它们在品牌归属和产品方面是有关联的。海底捞收购的两个餐饮品牌与海底捞本身所处的火锅形式有着明显的区别。其中，“汉社中餐”目前在北京、上海和杭州有9家门店，是以水果烤鸭为招牌菜和融合菜的中式晚餐品牌，人均消费150-170元。此外，品牌也在寻求多元化布局。除了顾客价格高的“汉社中餐”，汉社还有四个品牌:“汉社烤鸭店”、“汉社川菜馆”、“汉社潇雅”和“汉社小餐馆”。

豪面条；茶叶有限责任公司。(“好面条一号”)和好面条有限公司。(豪面条ii)分别于2014年1月8日和2017年5月5日在美国注册成立。豪面条一和豪面条二分别在纽约经营一家名为"豪面条"的面条餐厅。中国只有一家“好面条”店，它位于上海。这是一家专营面条和小吃的餐馆。

根据该公告，卖方已同意重组目标业务和资产，以便为可能的收购做准备，公司已有条件地同意通过股权转让或其自身或通过其子公司出资的方式，收购持有重组中确立的目标业务和资产的公司的控股权益。不过，海底捞也在公告中明确表示，交易可能存在不确定性。目前，在6个月内，被收购方不得与海底捞以外的任何人或实体有任何相关联系。此外，所涉及的收购金额、支付方式和方法将由谅解备忘录各方根据海迪劳的尽职调查结果进行协商。

关于收购上述两个餐饮品牌的原因，海底捞解释说，海底捞董事会认为目标业务能够为集团业务提供协同效应，符合集团的战略方向和发展规划。作为集团整体增长战略的一部分，集团计划收购横向领域的优质资源，以提升其市场地位和竞争力。一旦可能的收购得以实施，这将是该公司扩大业务和活动并使之多样化的又一举措。

想要打破主营业务的上限

显然，除了持续的下沉和扩张，海底捞今年以来已经把横向扩张放在了一个非常重要的战略位置。早在今年3月26日，海底捞就宣布将以2.04亿元的价格收购以洗碗为主的优定优。据报道，收购友定友已于今年6月3日完成。当时海底捞的收购原因与本次披露的完全一致，为多元化发展铺平了道路。

在上市一年多之后，海底捞开始以一种“紧急”的方式使其布局多样化。在业内一些人看来，这与今年7月郭进证券演唱《海底捞》有关。当时，郭进证券分析师唐川发布了一份研究报告，称海底捞评级从“增持”下调至“减持”。空海底捞有两个主要原因。一是海底捞主要是中小商店，大商店很少，这将影响海底捞未来的收入规模。此外，这是海底捞的下沉策略。据认为，海底捞已经深入一线城市很长时间了，其定位和客户价格都比较高。海底捞的下沉能否满足更多四线城市的餐饮消费需求尚不可知。也有人认为，当股价受到太多投资者的青睐，造成过度泡沫时，未来下跌的风险会越来越大，投资者应该谨慎对待海底捞。

对此，餐饮连锁品牌战略顾问王东明表示，海底捞今年之所以频繁进行横向并购，主要是为了在发布年报前通过M&A信息刺激投资者信心，这也是上市公司的“例行公事”。此外，国内能够成功上市的餐饮企业通常都有一定的数量级和规模，可持续增长有限。这种横向合并也有助于企业的可持续发展。多元化的M&A也是餐饮企业的一种常见策略，因为跨业务和多元化的M&A可以抵御一定业务中的风险问题，所以海底捞开始横向M&A也就不足为奇了..

中国食品(香港股市00506)行业评论员朱对此表示赞同。在他看来，海底捞的店面规模和业绩都已经接近天花板，所以海底捞需要提前寻求多品牌、多渠道、多场景、多层次的布局和发展，这也是国内快餐业企业寻求可持续发展的一种常见方式。

多品牌经营的难点

王东明表示，上市公司在收购品牌时，通常会选择发展遇到瓶颈但仍有发展潜力的品牌，因为这样的收购可以有效降低企业的收购成本。即使被收购的品牌难以在短时间内实现增长，企业的收购行为往往会吸引大量的投资者，因此不会给企业造成太大的负担。

多元化发展是企业寻求可持续发展的常见方式，但事实上，从较早开始多元化发展的企业动态来看，实质性进展并不占多数。以具有代表性的企业石天国际(港股03666)(前身为小南国)为例，根据石天国际发布的半年度报告，石天国际不仅上半年亏损2265万元，而且后期还停滞了小南国等主要品牌和石天国际推出的品牌店的扩张。除了国际仙界美食，海底捞的联合创始人史永红也公开表示，跨品牌、跨业态发展非常困难。海底捞发现，乌丁毛菜之初，火锅和快餐在经营理念上有很大的差异，这也给海底捞带来了很大的挑战。

一位不愿透露姓名的餐饮业内部人士认为，连锁餐饮品牌的多元化发展通常会直接进行，而不是一些品牌孵化器选择不断引入新品牌加入的轻资产战略模式。沉重的发展模式不仅会给企业的供应链和运营团队带来巨大的压力，而且子品牌的扩张也会分散一些企业的财力和精力。因此，即使主品牌有足够的影响力和气场，也不会有很多企业拥有发展良好的子品牌，这也

来源：央视线