年内58家券商参与再融资承销 再融资松绑有望提振券商业绩

本篇文章1464字，读完约4分钟

■我们的记者王思文

许多投资银行家在2018年告诉《证券日报》，投资银行业务就像一个“寒冷的冬天”。由于对市场的“严格”监管，ipo发行放缓，再融资收紧，经纪投资银行的“业务”前景黯淡。受此影响，ipo承销赞助收入大幅下降，这无助于2018年券商业绩。

不到一年后，在科技板块落地、ipo排队企业升级、发行审核节奏逐步恢复的背景下，券商投行业务再次复苏。

“及时雨”接踵而至。11月8日，中国证监会修订了再融资规则。市场预测，长期低迷的固定收益投资市场带来了政策放松。专家认为，再融资承销和赞助业务的预计收入占营业收入比例最高的券商，将首先受益于这一再融资政策的放松。

再融资政策放松了

将有五个直接影响

回顾之前的再融资市场，一位券商负责人在接受《证券日报》采访时表示:“2017年和2018年，再融资市场较为冷清，整个市场的再融资交易额分别下降了24%和28%。其中，追加承销金额同比下降25%和41%。一些上市公司逐渐出现“融资难”的问题。

“要解决上市公司融资难的问题，支持上市公司充分利用资本市场做强做大，放松再融资是必由之路。”上述人士告诉记者。

中信建投证券昨日发表评论称，此次政策放松将产生五大直接影响:从放宽创业板再融资条件的角度来看，截至第三季度末，779家创业板上市公司中，有535家公司的资产负债率已经达到。低于45%的，在原有政策下不能再融资，此次政策放松消除了上述障碍；二是该政策缩短了固定收益锁定期和减持期，提高了固定收益套利策略的风险收益率，有利于提高发行人的积极性；

第三，放宽定价基准日和定价折扣给予发行人更大的套利空，这也有利于提高发行人的积极性；第四，放宽对发行人数量的限制，可以降低单个发行人参与再融资资金的要求，有利于扩大发行人范围；第五，延长再融资实施期限有利于上市公司选择发行窗口，提高再融资成功率。

前三个季度的经纪再融资

承销金额只有5177亿元

那么，这一政策放松对经纪公司业绩的直接影响是什么？

根据券商非银行类首席分析师向《证券日报》记者介绍的分析方法，根据风信息数据，2019年前三季度，a股再融资(包括增发、配股、可转换债券、优先股、可交换债券)承销金额为5177.65亿元(上市日计算)。假设承销和赞助率平均为1%，经纪再融资承销和赞助业务收入为51.77亿元

今年前三季度，中国银行国际证券、CICC、中国证券、平安证券、光大证券、广发证券和海通证券位列再融资承销金额前十名。再融资承销金额分别为439.48亿元、425.06亿元、308.6亿元、159.32亿元、135.88亿元、129.97亿元和124.65亿元。

可以看出，再融资承销业务在行业中高度集中。在参与再融资承销的58家券商中，前10家券商占74%。

回到放松再融资政策增加经纪业务的预测，如果a股再融资承销金额恢复到2017年再融资规则和减持规则出台前的水平，根据wind information数据，2016年前三季度a股再融资承销金额为11，215.76亿元，因此前三季度经纪再融资承销和保荐业务收入可达112.16亿元，增量收入可达6

中国证券(China Securities)的非银行团队昨日表示:“再融资承销和保荐业务的预计收入在营业收入中所占比例最高的券商，可以从这一再融资政策的放松中受益最大。”

根据中信证券非银行团队的分析，红塔证券(3.63%)、中信证券(3.57%)、中信证券(3.18%)和华泰证券(2.52%)的再融资承销和保荐业务收入占营业收入的比重居首位。

来源：央视线