京沪高铁启动IPO进行时 铁路资产证券化提速

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本报记者向

京沪高铁的上市越来越近了。10月25日，中国证监会在官方网站上披露了京沪高速铁路股份有限公司(以下简称“京沪高速铁路”)的首次公开募股招股说明书，并接受了京沪高速铁路的首次公开募股申请。

事实上，早在去年10月，京沪高铁就开始上市，并与中国证券签署了上市咨询协议。今年2月26日，中国证监会北京监管局披露了京沪高铁首次公开发行股票并在主板上市辅导的基本情况。

根据招股说明书，京沪高铁计划发行不超过75.56亿股股票，不超过已发行股本总额的15%。扣除发行费用后，全部募集资金计划用于收购京福安徽公司65.0759%的股权，收购对价为500亿元。

每天收入近3500万元

根据招股说明书，2008年4月18日，京沪高速铁路全线正式开工建设，并于2011年6月30日竣工通车。主线全长1318公里，是世界上建成最长、技术标准最高的高速铁路。全线由动车组列车运行，设计目标速度为350公里/小时，设计区间内列车追踪间隔最短为3分钟。

京沪高速铁路贯穿北京、天津、上海以及河北、山东、安徽和江苏省。截至2019年9月30日，京沪高铁共运营991，900列列车，乘客总数为10.85亿。

京沪高速铁路连接京津冀和长江三角洲，也是利润最高的高速铁路。根据招股说明书披露，京沪高铁2016年、2017年、2018年和2019年1-9月的营业收入分别为262.57亿元、295.55亿元、311.58亿元和250亿元；净利润分别为79.03亿元、90.53亿元、102.48亿元和95.2亿元。根据今年前三个季度的净利润，相当于每天收入3487万元。

从总资产来看，京沪高速铁路无疑是一个“巨人”。截至今年9月30日，京沪高铁总资产为1870亿元，总负债为273亿元，归属于母公司的股东权益为1597亿元，资产负债率为14.62%。

根据招股说明书，中铁投资目前持有京沪高铁49.76%的股权，是京沪高铁的控股股东。中国铁路集团由原中国铁路总公司重组而来，持有中国铁路投资公司100%的股权，是京沪高速铁路的实际控制人。

《证券日报》记者注意到，京沪高铁目前有12名股东，平安资产管理公司和社保基金公司分别是京沪高铁的第二大股东和第三大股东，分别持有京沪高铁11.44%和7.15%的股份。在京沪高速铁路的股东名单中，还有上海沈铁、江苏铁路、南京铁路投资、山东铁路投资、天津铁路投资等铁路运输及投资建设公司。

目前，京沪高速铁路公司是京沪高速铁路及其沿线车站投资、建设和运营的主题。通过委托运输管理模式，京沪高速铁路沿线的北京局集团、济南局集团和上海局集团被委托进行京沪高速铁路的运输管理。

铁路混合改革的重要一步

值得注意的是，京沪高铁上市募集的全部资金将用于以500亿元的价格收购京福安徽公司65.0759%的股权，收购对价与募集资金之间的差额将通过自筹资金解决。

根据招股说明书，京福安徽公司由上海局集团和安徽投资共同组建。其主营业务为高速铁路客运，是合蚌客运专线、合福铁路安徽段、上合杭铁路安徽段、郑福铁路安徽段的投资、建设和运营主体。

截至目前，京福安徽公司的股权结构为:中铁上海局集团有限公司持股54.0769%，中铁发展基金有限公司持股23.6836%，安徽投资集团控股有限公司持股22.2395%。京沪高速铁路计划收购中铁上海局集团有限公司和中铁发展基金有限公司持有的京福安徽公司65.0759%的股权..

京沪高速铁路表示，此次募集资金收购安徽京福公司，将有助于公司扩大网络覆盖面，优化路网结构，发挥路网协同效应，增强骨干力量，形成以京沪通道为骨架、区域连接线相连的高速铁路网。

业内人士表示，京沪高铁的上市是中国铁路混合改革的重要一步，加快了铁路资产证券化的步伐。

中国铁路总公司运营发展部原主任毛炳仁在2018年11月表示，将从六个方面鼓励社会资本进入铁路领域。其中包括:“推进铁路优质资产的改革和上市，实现产品管理和资本运营的联动发展，最大限度地将资产资源转化为运营创造的资本，通过资本运营体现市场价值，实现社会资本的投退机制。”鼓励社会资本投资的铁路企业通过增发股票、股权分置改革和上市、借壳上市等方式筹集铁路建设资金。”

2018年底召开的中央经济工作会议明确指出，要积极推进混合所有制改革，加快中国铁路总公司股份制改革。今年6月18日，中国铁路总公司重组成立了中国铁路集团有限公司，并于当日在北京上市。

浙商证券在研究报告中指出，新形势下铁路改革将进一步加快，铁路资产证券化是铁路改革的重要手段，京沪高速铁路和中铁特货的ipo进程将进一步加快。

目前，中铁集团旗下有三家a股上市公司，即大秦铁路、广深铁路和铁龙物流。除京沪高速铁路外，据北京证监局9月30日披露，中铁快运股份有限公司已获得上市指导并计划在深圳证券交易所中小板上市。

来源：央视线