重组新规提升监管威慑力 专家提醒关联交易避免估值操纵

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■这是实习记者朱迪

除了降低门槛，新的上市公司重组规定进一步丰富了绩效薪酬协议，并承诺对重大资产重组采取监管措施。

武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新对《证券日报》表示，这有利于提高信息的可靠性，帮助投资者对企业发展做出更清晰的判断。在并购过程中，应加强对并购参与方的估值、交易关系和交易行为的监管。

最近，中国证监会发布了《关于修改上市公司重大资产重组管理办法的决定》。该修正案的主要内容包括丰富重大资产重组的绩效薪酬协议和承诺的监管措施，以及加强问责制。

《重组办法》第五十九条增加一款，作为第二款:“交易对手逾期不履行或违反履约补偿协议或承诺的，中国证监会责令其改正，并可以采取监管谈话、发出警示函、责令公开说明、认定为不适当人选等监管措施，并将相关信息记入诚信档案。”

深湾宏源证券研究所首席市场专家桂告诉《证券日报》记者，从近年来的实践中遇到的一些现象来看，一些公司在重组过程中向投资者做出了很多承诺，但最终没有兑现或没有全部兑现，给投资者造成了大量的商誉减值和损失。对于这一现象，此次重组的新规定进一步规范了它。

桂认为，相关措施的出台可以进一步确保重组承诺的有效履行，提高信息的可靠性，帮助投资者对企业发展做出更清晰的判断。

中国证监会表示，将继续严格规范重组和上市行为，继续严格监控并购“三高”，严厉打击恶意炒壳、内幕交易和操纵市场等违法行为，遏制“类傻子”重组和盲目跨境重组等混乱局面，促进上市公司质量提高和资本市场稳定健康发展。

董登新在接受《证券日报》采访时表示，在并购过程中，关联方可能会有意识地操纵交易定价和估值，如故意高估值或故意低估值。

董登新建议，在并购中，我们应该首先打击虚假重组和“软糖式”重组，同时，我们应该严格审查和监督并购出价的估值。有必要对并购各方的利益做出客观公正的判断和披露。

来源：央视线