申购倍数高达635倍 首家“H+科创板”企业昊海生科定价89.23元/股

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■我们的记者石璐

10月17日晚，第一家拥有“h+科技园”的生物医药企业柯胜昊海公司首次公开发行股票，并发布了科技园上市公告。

浩海柯胜的发行价为89.23元/股，超过乐心科技成为科创董事会新股的最高发行价。浩海柯胜计划公开发行不超过1780万股，根据当前价格确定的最终战略配售数量为245.2万股，占本次发行总数的13.78%。

据了解，浩海柯胜的发行是第一家国际投资银行通过后续方式参与战略配售的案例，保荐机构瑞银证券(UBS Securities)也成为第一家参与科技板块ipo战略配售的国际投资银行。

作为科创董事会第一家“a+h”生物医药企业，浩海柯胜的知情人士对《证券日报》记者表示:“从长远来看，公司将致力于通过技术创新和技术改造、国内外资源整合和规模化生产，逐步实现相关医药产品的进口替代。同时，公司注重科研开发和成果转化。通过内生增长和并购相结合，不断拓展和完善产品线，成为生物医用材料领域的领先企业。”

订阅倍数是635倍

自科技板块开盘以来，已有不少ipo公司超额募集资金，柯胜浩海也不例外。

根据《发行安排及初步询价公告》规定的有效报价确定方法，剔除后，在报价不低于发行价89.23元/股的279名线下投资者中，其管理的3731个配售对象为浩海柯胜线下发行的有效报价配售对象，对应的有效申报购买数量为68亿股，购买倍数为634.9倍。

浩海柯胜在线和离线订阅将于10月21日开通。

线上线下回调机制启动前，线下初始发行额调整为1075.6万股，占扣除最终战略配售金额后发行额的70.08%。网上发行的初始股数为459.2万股，占扣除最终战略配售后发行股数的29.92%。

网上和网下发行的最终总数为1534.7万股，网上和网下发行的最终数量将根据回调情况确定。

根据浩海柯胜的发行价，公司相应的市场价值为158.69亿元。

由于浩海柯胜最近一年净利润为正，营业收入为15.58亿元，符合招股说明书明确选择的市值和财务指标的上市标准。

《上海证券交易所科技板块上市规则》第2.1.2条第一项标准明确规定:“(一)预计市值不低于10亿元人民币，最近两年净利润为正，累计净利润不低于5000万元人民币，或者预计市值不低于10亿元人民币，最近一年净利润为正，营业收入不低于1亿元人民币。”

根据渤海柯胜发布的财务数据，2016年至2018年，渤海柯胜的营业收入分别为8.61亿元、13.54亿元和15.58亿元，复合年增长率为34.5%；毛利率分别为83.50%、78.75%和78.51%。同期，归属于母亲的净利润分别为3.05亿元、3.72亿元和4.15亿元，归属于母亲的净利润分别为35.4%、27.5%和26.6%。

国际投资银行首次参与进来

作为《外商投资证券公司管理办法》颁布实施后中国证监会批准的第一家外资控股证券公司，瑞银证券成功参与了浩海柯胜的战略配售，这也是国际投资银行第一次参与科技板块的战略配售。

此外，浩海柯胜高管和主要员工也参与了战略配售，并通过长江财富-浩海柯胜员工战略配售集体资产管理计划初步认购178万股，共募集资金1.94亿元，最终配售178万股，配售金额约为1.59亿元。

然而，与h股相比，柯胜浩海科技板的发行价和市盈率表现出明显的溢价。

“在不同的资本市场，由于市场环境、交易体系和投资者结构的巨大差异，同一家公司的估值、定价、配售和交易体系存在明显差异，存在溢价是正常的。这种情况不仅存在于a股和h股市场，也存在于其他海外资本市场。这两个市场的流动性存在差异。特别是一些h股公司股票交易不活跃，换手率低，加剧了流动性不足的问题。”.一位投资银行家告诉《证券日报》记者。

目前，科技板块公司在市场上的高估值已经成为普遍现象。

“科学和技术委员会在登记申请人方面非常严格，可以说是最好中的最好。此外，科技局采用市场询价制度，发行人和保荐机构(主承销商)将根据剔除后的有效报价，并考虑发行人基本面、本次公开发行的股份数量、发行人所在行业、可比上市公司估值水平、市场状况、募集资金需求和承销风险等因素，协商确定发行价格。目前，科技板块企业普遍较高的估值反映了市场对科技板块的热情以及科技板块上市公司未来增长的乐观情绪。”上面提到的人说。

值得一提的是，根据上海证券交易所的官方网站，截至10月17日，有165家企业被科委接受，根据证监会的行业分类，有23家企业属于医药制造业，占近14%。其中，濠海柯胜2018年营业收入和利润在被接纳和上市的医药公司中排名第一。

自科学技术委员会成立以来，其市场化定价机制受到广泛关注。截至10月17日，38家已发行和正在发行的科技股平均市盈率达到63.6倍。

其中，8家制药/器械公司的平均市盈率为100.5倍，而目前基于浩海柯胜发行价的市盈率不到40倍，未来空.的市盈率将大幅上升

来源：央视线