贝因美净利断崖式下跌 董事长谢宏称“三季度可实现盈亏平衡”

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蔡联(北京记者杨泽时)报道称，北门美(002570.sz)的净利润像悬崖一样下跌。8月28日晚，北美披露了2019年上半年的业绩数据。营业收入12.96亿元，同比增长5.16%；净利润为-1.22亿元，同比下降1527.62%。

至于净利润的大幅下降，北京美高管在接受财联通讯社采访时将此归咎于原材料价格上涨和巨大的市场投资。

“北美目前正在争夺市场份额，新产品的推广也将侵蚀其净利润。总的来说，北京队的表现还很难真正恢复。”中国食品品牌研究所研究员朱告诉记者。

净利润骤降至战略亏损？

北门美董事长谢红在接受财联社采访时表示:“乳铁蛋白是该行业的关键原料，价格已经上涨了10倍，从不到3000元/公斤上涨到3万元/公斤，第二季度是市场投资的高峰期，但行业销售却处于淡季。目前，新会计准则规定，季度费用在季度内核销，导致战略亏损。”

该公司总经理鲍秀飞也向记者指出，由于乳铁蛋白涨价影响了7000多万元利润，大润吉散的临时处理影响了约3000万元，大润吉散原料的减值损失约1000万元。

据了解，乳铁蛋白主要添加到婴儿配方奶粉中。2017年7月，新的国家食品安全标准《乳铁蛋白作为食品营养强化剂》gb1903.17—2016将乳铁蛋白的纯度从90%提高到95%。然而，该值的增加导致能够生产乳铁蛋白的供应商数量急剧下降，这导致乳铁蛋白供应短缺且乳铁蛋白价格居高不下的现象。

业内有人认为，一些奶粉企业的产品中添加了乳铁蛋白，原材料价格上涨增加了企业成本，这是一种行业现象。对于北京来说，本期销售费用的大幅增加也是一个问题。

数据显示，2019年上半年公司销售费用为5.58亿元，同比增长27.34%，其中营销费用从去年同期的2.11亿元增加到3.15亿元，广告费用也从去年同期的7390.55万元增加到1.1亿元。

对此，鲍秀飞表示，公司借助区域销售和主要客户渠道，深入培育了三四线城市，与去年同期相比增加了营销费用投入。

据北门美近三年的财务报告，采莲记者了解到，公司的销售费用在逐年下降，但收入占比仍然很高。2016年至2018年，销售费用分别为17.17亿元、15.05亿元和9.95亿元，分别占收入的62.13%、56.56%和39.95%。

一位从事财务工作的内部人士指出，基于北美以前的情况，应该在费用方面保持以前控制销售费用的策略，以减少费用对业绩的影响。

谢红向蔡联记者强调，“北门美的终端市场份额同比增长35%。销售额逐月同比增长。尼尔森数据显示，市场份额已经回到5%。第三季度应实现盈亏平衡，年度目标利润不变。高级管理团队增加了员工持股认购，并锁定了业绩。目标。”

非经常性损益相关性

除了原材料价格上涨导致净利润下降外，该公司还表示，非经常性收入与去年同期相比大幅下降。数据显示，2019年上半年，计入当期非经常性收入的北门美政府补助为1425.02万元，同比减少3370.41万元。

事实上，由于近年业绩不佳和退市的风险，公司开始依赖非经常性损益项目将亏损转化为利润。根据2017年至2018年的年报，非经常性损益分别为8217.95万元和2.58亿元，同期净利润分别为-10.57亿元和4111.36万元，扣除后的净利润分别为-11.39亿元和-2.17亿元。

从数据来看，2017年的非经常性损益并没有将公司的业绩转化为赤字。但在2017年，该公司出售了一些资产。同年9月，北门美将北门美(安达)乳业有限公司100%的股权出售给控股股东北门美集团及其他关联方，估计价值1.8亿元；12月，位于杭州、重庆、北京等地的22处房产被出售给非关联方，预计总价为1.04亿元，预计收入约为3560万元。

2018年，该公司继续出售其资产，获得了大量资金，并最终成功实现了空壳保护。2018年，公司非流动资产处置损益为6170.26万元，政府补贴为1.05亿元，符合非经常性损益定义的其他损益项目为1.14亿元。

上述业内人士认为，总有一定数量的资产，不可能是无止境的，政府补贴也存在不确定性。北京已经遭受了多年的损失，所以很难迅速恢复温度。此外，该行业存在某种反向趋势，依赖非经常性损益不是长期解决方案。北门美需要加强主营业务，重点发展高端奶粉市场。

乳品专家王定绵向采莲记者指出，为了保护贝壳，北门美采取了裁员、节流等措施降低成本，提高了产品价格，但市场复苏仍不尽如人意。北美在渠道和宣传方面的投资增加是净利润持续下降的原因之一。另一个原因是，今年上半年，北美的新型特种粉没有及时上市，只是最近才推出。

外资退出与国有资产拯救

正是因为北美的巨额亏损，其第二大股东恒天然才决定退出北美。

8月7日，恒天然宣布计划出售其在北门美的部分股份，这一决定是其改变业务的三个计划之一。对于与北美的合作，恒天然首席执行官迈尔斯·胡雷尔直言不讳地表示:“这是一次令人失望的合作。”

他还表示，“双方的合作仅限于恒天然持有北门美的股权，恒天然仅将其视为一项金融投资。恒天然已经与一些机构就出售其在北京美的所有股份的可能性进行了沟通，但迄今为止还没有买家。因此，我们现在正在考虑出售一些股票。”

同一天，北门美宣布，恒天然乳业(香港)有限公司，一个持有1.92亿股(占北门美总股本的18.82%)的股东，计划在自公告之日起15个交易日后的6个月内减持股份不超过1022.52万股(占北门美总股本的1.00%)。

当时，北美还发表声明称，它尊重所有股东的选择决定，公司对此持开放态度。关键在于股东对北美战略和价值的认可。

有些人退出，有些人进入。2018年11月29日，北京引进了长城国家金融，双方签署了战略合作协议。12月6日，北美宣布控股股东北美集团拟将其持有的5200万股无限制股份(占公司总股本的5.09%)转让给长城(德阳)长虹投资基金合伙公司(长城郭蓉分公司)，总转让价格为2.84亿元。

不仅如此，北美集团也在吸收资本的支持。6月28日，北门美集团宣布计划与杭州邦仕投资管理有限公司(以下简称“邦仕资本”)等投资机构进行战略合作，邦仕资本等投资机构计划通过增资扩股的方式投资北门美集团，增资后约占其股份的20%-25%，但此事仍存在不确定性。据邦仕资本称，参与北门美的战略合作可以首先解决后者发展中的金融问题。

“无论是北门引进国有资产还是资本，都将在资本、品牌、渠道和一些顶级资源方面对其有很大帮助。此前，长城郭蓉的进入强化了北门美，以国有资产为背景的战争投资也满足了北门美当前形势和未来中长期战略发展的需要。”一位行业专家告诉记者，

来源：央视线