25家影视公司累计负债751.87亿元 专家称从有息负债入手减轻债务压力

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■我们的记者余若曦

近年来，大多数电影和电视公司都过得很艰难。根据8家文化传媒公司发布的半年度报告，5家公司的收入在下降，5家公司的净利润在下降。

那么，在总体形势不容乐观的情况下，影视公司的负债情况如何？

对此，《证券日报》记者整理了华谊兄弟、光明传媒、华彩影视等25家影视行业上市公司近两年的债务数据，并对其债务情况进行了分析。

从统计结果来看，有几家影视公司的资产负债率过高。例如，2018年，有3家电影和电视公司的比例高于60%，7家在40%至60%之间，12家在20%至40%之间，3家公司的比例约为10%。

chansons Capital执行董事沈梦在接受《证券日报》采访时表示，影视行业属于轻资产战略，其负债率将相对高于其他行业。高资产负债率表明资本链更加紧密。这种情况可以通过增加股本或增加利润来改善。

25家影视公司累计负债751.87亿元

据记者统计，2016年至2018年，上述25家影视公司负债总额分别为592.1亿元、733.99亿元和751.87亿元，总体呈逐年上升趋势。

其中，19家影视公司负债总额超过10亿元，占76%。此外，万达电影、华谊兄弟、当代铭诚、捷成和华策影视的负债总额位列2018年前25家影视公司，负债总额分别为104.99亿元、88.53亿元和63.98亿元。61.65亿元和58.72亿元，负债总额377.85亿元，占25家影视公司

值得注意的是，在上述五家影视公司中，万达电影和华谊兄弟2018年的负债总额较上年有所下降，而当代明诚的负债总额明显增加，从2016年的11亿元和2017年的23.8亿元攀升至2018年的63.98亿元。

根据2019年第一季度报告的数据，华谊兄弟、当代铭诚和华彩影视的负债总额下降，而捷成股份增加了2.05亿元。

从资产负债率来看，在上述25家影视公司中，2018年前5名的影视公司分别是唐德影视、长城影视、当代铭诚、圣中南和慈文传媒，其资产负债率分别为89.62%、82.41%、60.2%、57.2%和52.88%。

一位未透露姓名的会计师在接受《证券日报》采访时表示，对于影视企业来说，资产负债率的合适范围是40%至60%。如果资产负债率过高，可能会出现资不抵债，企业面临更大的风险；如果资产负债率很低，可能是经营相对稳定，风险相对较小，但基金很容易留下来。如果这是限制条件，上述25家电影电视公司中只有7家适合上述时间间隔。

值得一提的是，慈文传媒的资产负债率已经从合适的区域之外回到了正轨。2016年至2018年，资产负债率分别为65.43%、49.83%和52.88%。

两家公司的资产负债率高于平均水平

然而，在五大影视公司中，唐德电影和长城影视的资产负债率远远高于其他影视公司的平均水平。这两家影视公司近三年的资产负债率也呈上升趋势。另外，唐德影视2016年的资产负债率为58.38%，在适当范围内，2017年为62.22%，略高于该范围，2019年高达89.62%；长城影视2016年至2018年的资产负债率分别为66.18%、75.7%和82.4%。

唐德电影和长城影视2018年负债总额处于行业中等水平。根据2019年第一季度报告的数据，唐德电影和长城影视的情况并没有改善。

今年5月，深交所向唐德影视年报发出询证函。当时，询证函对公司89.62%的资产负债率和2018年9.51亿元的净亏损提出了质疑。唐德影视在复信中表示，公司管理层正在启动股权融资，降低财务杠杆，并引入强大的投资者为公司债务融资提供流动性支持或信用增级。

事实上，影视公司筹集资金越来越困难。唐德影视2018年年报指出，由于国内外经济形势的变化，2018年a股市场整体承压。此外，由于相关舆论和影视行业监管政策的收紧，以及银行等债务融资机构的信贷紧缩，行业内企业融资的难度和成本增加。

从生息负债入手减轻企业债务压力

上面提到的会计师认为:“通常，有息债务比率能够更好地反映企业的偿债能力。因为，与不直接减少利润的无息负债相比，计息负债可以通过财务支出减少利润。在沈梦看来，有息债务比率也将增加现金流压力。”

此外，有业内人士向记者指出:“资产的生息负债率反映了银行等金融机构借入的生息债务占企业总资产的比例，揭示了生息债权人向企业提供信贷资金的风险水平，也显示了企业借入资金的潜力。”

在计息负债方面，在25家影视公司中，总负债排名前五位的万达电影、华谊兄弟、当代铭诚、捷成股份和华策影视，2018年的计息负债分别为60.83亿元、54.80亿元、41.24亿元、29.04亿元和24.7亿元。

在生息负债率方面，在25家影视公司中，排名前五位的分别是新文化、当代铭诚、文投控股、华谊兄弟和万达电影，2018年分别为91.13%、64.4%、62.99%、61.9%和57.93%。资产负债率排名前五的影视公司只有当代的明诚。

根据2019年第一季度的数据，利息和债务比率最高的五家公司是新文化、文投控股、光媒体、万达电影和华谊兄弟，分别为90.64%、65.88%、60.58%、60.7%和59.3%。与2018年相比，新文化的计息负债率小幅下降0.49%。光媒体从2018年的45.9%增长了14.68%，而当代明诚下降了11.7%。

“对企业来说，要降低负债率，就要从减少生息负债入手，这对利润增长或扭亏为盈都有重大意义。”会计说。

来源：央视线