中国股市怎样才能实现“熊短牛长”

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■袁媛

近年来，沪深股市大幅波动，加快中国股市结构调整的问题备受关注。

从中国股市市值的比重来看，两极分化非常明显。一方面，由金融、房地产和资源公司主导的周期性行业占总市值的大部分，这可以从全球500强企业的最新排名中看出；另一方面，虽然分布在传统制造业各个方面的中小板和创业板企业的市场价值不高，但数量众多，分布广泛。虽然这些众多的中小板公司和创业板公司听起来没有苹果和微软那么高，但就现有的全球产业链布局和分工而言，这些子行业的小巨人拥有绝对的制造业话语权，可以说是不可或缺的。

换句话说，没有各子行业大量中小板公司和创业板公司的利润贡献，中国的金融和房地产公司不可能成长为世界500强企业。

然而，由于科技的进步和行业的周期性发展，中小板公司和创业板公司的业绩难以保持稳定增长。它们通常上升一年，下降两年。这些上市公司业绩的不稳定性与沪深股市中小投资者比例较大相叠加，使得市场“羊群效应”非常明显。上升趋势有助于上升，下降趋势有助于下降，市场稳定性也很差。

更重要的是，沪深两市高科技、高增长的上市公司比例极低。没有高增长的公司，也就没有高业绩的增长，中国股市上涨的基础难以稳定。

为此，近年来，管理层在推动高增长公司上市方面做了大量卓有成效的工作。今年7月22日，第一批25家公司出现在科技板块，这标志着中国资本市场向高增长、高技术的公司敞开了大门。科技板块的成立为中国资本市场注入了新鲜血液，开辟了“科技+制造”的价值投资新路径。

在分析中国股市走势时，为什么要谈科技股？因为科技板块代表了中国制造业的未来，它也代表了资本市场从帮助中国制造业增长到帮助中国高科技产业的转变。如果中国的高新技术产业能够在国内证券市场的支持下形成良性互动，中国股市走出缓慢牛市的可能性极高。

沪深股市未来成功的关键在于，中国股市的内部结构能否得到优化，中国的高科技企业能否与已经形成规模气候的传统制造企业无缝对接。换句话说，从1990年沪深股市的建立到今天，制造业子行业的大量小巨人都得到了支撑。从现在开始，股市应该肩负起支持中国高科技企业成长的重任，支持这些高科技企业与传统制造企业紧密结合，并利用云计算、大数据、区块链、人工智能、机器人等一系列现代高科技。，打造新时代物联网的工业智能网络，提升传统制造企业产品的科技含量。

制造企业产品的科技含量有所提高，上市公司的内部质量也有所提高，抵御外部风险的能力也有所提高，其股价的上涨有内在的逻辑支撑。上海和深圳股市可以走出“多头熊市”。

来源：央视线