MSCI千亿级别扩容公布！调整生效日还会暴涨吗？哪些基金最受益？

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北京时间8月8日凌晨，a股再次迎来了一个重利——摩根士丹利的第二次扩张——纳a股因素。

根据最新消息，摩根士丹利资本国际(msci)今日宣布，将把中国大盘股a股的纳入系数从10%提高至15%。据CICC测算，这一调整预计将为a股带来227亿美元(约1600亿元人民币)的资本流入。

与此同时，摩根士丹利资本国际还公布了指数成份股的调整结果:PICC、中铁、万华化工等10只新股进入摩根士丹利资本国际a股在岸指数，未被剔除；海底捞、中铁集团、万华化工等7只新股进入摩根士丹利资本国际中国全股指数，其中盛丰控股被淘汰(转入全流通小盘股指数)；摩根士丹利资本国际中国全股小盘股指数成份股中，新增盛丰控股一只，淘汰波司登、星宇和无锡药业三只。

上述调整结果将在8月27日收盘后生效。

对a股有什么影响？

这是摩根士丹利资本国际a股包容性因素的第二次扩张。

2018年6月1日，226只a股被正式纳入摩根士丹利资本国际指数体系，在期待已久的期待中，a股正式进入摩洛哥。根据摩根士丹利资本国际之前设定的计划，摩根士丹利资本国际的Na因子扩张主要分为三个步骤:

①2019年5月14日，在半年报指数审核期间宣布首次扩股，主要是将中国大盘股a股的包含系数从5%提高到10%，其中包含18只创业板股票，包含系数为10%。此次扩张于2019年5月28日晚生效。当天，北行基金大量涌入摩根士丹利资本国际的成份股，净买入金额一度超过100亿元，导致a股在5月下旬出现上涨，三大股指大幅上扬。

2第二次扩股(即本次扩股)是在2019年8月8日的季度指数回顾中宣布的，主要是将指数中所有中国大盘股的包含系数从10%提高到15%，同时宣布指数成分股的调整结果。调整结果将在8月27日收盘后生效；

③2019年11月半年报指数审核时宣布了第三次扩股，主要是将中国所有大盘股的包含系数从15%提高到20%，并将中国中盘股的包含系数提高到20%。

根据CICC的研究报告，此次扩张后，摩根士丹利资本国际新兴市场指数(msci Emerging Markets Index)中a股的权重将从目前的1.7%增至2.5%；根据跟踪摩根士丹利资本国际指数资本规模的静态估计，此次调整预计将为a股带来约227亿美元(约1600亿元人民币)的资本流入。

那么，这次扩张之后，超过1000亿的海外增量资本对a股会有什么影响呢？当它在8月27日晚些时候生效时，当a股首次扩张时，会不会因为暴力而被拉高？

南方基金表示，在目前的市场形势下，包容性因素的推动对a股具有相对明显的助推作用。从a股的表现来看，相对于之前对内含要素的提升，海外增量资金对a股有一定的助推作用。

一些基金经理向蓝鲸金融解释说，摩根士丹利资本国际扩张后流入的海外基金可以分为两类:一类是积极管理的基金，它们可以在今天开始的正确时间开仓；另一种是被动跟踪指数基金，由于外资的盯盘交易策略，即交易价格应该尽可能接近收盘价，这些被动基金通常是在调整生效后才进行配置，所以它们会出现在调整生效的最后一天的后期市场，市场波动很大。

但华安基金的苏庆云表示，由于跟踪摩根士丹利资本国际的基金大多是积极管理的，a股的配置时间比较灵活，真正严格按照指数调整时间配置的基金约有200亿。

哪些基金可以提前买入？

摩根士丹利资本国际的指数体系庞大，一直被中国股市“青睐和增持”，甚至设立了240多个指数来覆盖中国市场。根据在中国设立的31只摩根士丹利资本国际指数基金、摩根士丹利资本国际中国a股指数、摩根士丹利资本国际中国a股国际指数、摩根士丹利资本国际中国a股国际指数以及一些聪明的贝塔战略指数，如摩根士丹利资本国际中国质量指数、股息指数和低波动指数等。

在众多指数中，哪一个指数从摩根士丹利资本国际扩张带来的机遇中获益最大？

相比之下，在摩根士丹利资本国际(msci)相关基金在中国追踪的所有指数中，只有摩根士丹利资本国际中国a股国际互联指数(msci China A-Share International Connect Index)完全追踪MSCI的扩张过程，并被纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数(msci Emerging Markets Index System)。

根据摩根士丹利资本国际的数据，摩根士丹利资本国际中国a股国际通讯指数(msci China A-Share International Communication Index)成立于2017年10月，是在摩根士丹利资本国际(MSCI)流程中纳入a股后，针对成份股实时变化的过渡性指数。具体而言，该指数的初始成份股与2018年8月摩根士丹利资本国际新兴市场指数(msci Emerging Markets Index)最初包含的a股相同，仅包括大盘股。然而，在摩根士丹利资本国际今年5月首次扩张并增持18只创业板股票后，该指数也在5月28日晚些时候完成了开仓。目前，它已完全包括245只大盘股和18只创业板股票。在第二次扩张于8月27日生效后，摩根士丹利资本国际中国a股国际互联指数将相应更新。

据Flush ifind统计，截至目前，摩根士丹利资本国际中国a股国际指数(msci China A-Share International Index)也是国内公共基金中跟踪最多、跟踪基金最多的MSCI指数，共有15只基金(包括etf挂钩基金)跟踪，资本规模超过60亿元。

华宝基金在普通摩根士丹利资本国际指数基金的基础上，还发行了“增强型”摩根士丹利资本国际中国a股国际指数基金——华宝摩根士丹利资本国际中国a股国际指数基金。据了解，该指数是在摩根士丹利资本国际中国a股国际指数的基础上筛选和剔除esg指标后编制的，然后由esg对个股进行评分。它因成功筛选和调整“雷股”康美制药而备受业界关注，比普通msci国际指数基金更具“扫雷”能力。

此外，摩根士丹利资本国际中国a股指数和摩根士丹利资本国际中国a股国际指数也是国内基金追踪较多的两个指数。相比较而言，这两个指数的构成和覆盖面更广，其中摩根士丹利资本国际中国a股指数包含400多只已被纳入并将在未来被纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数的潜在a股成份股，而摩根士丹利资本国际中国a股国际指数还包括香港股票、海外上市的中国股票等。可以说，这是一个反映摩根士丹利资本国际新兴市场指数中a股未来真实面貌的指数。

除了上述三个基础广泛的指数之外，基金公司纷纷在市场上推出具有智能贝塔策略的摩根士丹利资本国际中国指数(msci China Index)，以便在跟踪指数的基础上获得超额回报。

例如，自去年10月以来，CICC基金先后建立了4只由smart beta策略运作的价值、质量、分红和低波动的msci指数基金；平安基金成立平安摩根士丹利资本国际中国a股低波动性etf去年由smart beta战略运营；大成基金和摩根士丹利资本国际还在2018年上半年联合开发了摩根士丹利资本国际中国a股质量价值100指数。

来源：央视线