新三板将推进四大方面改革 专家称应以分层为抓手匹配差异化制度

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■我们的见习记者刘伟杰

7月5日，全国股份转让公司副总经理隋强在上海举行的“深湾宏源2019新三板高峰论坛”上表示，在中央政府提出深化金融供给体制改革、提升金融服务实体经济能力的背景下，深化新三板市场改革的条件已经具备，时机已经成熟。总的来说，市场的需求和吸引力是新三板市场改革的方向，也是改革的力度和重点。未来，在全面改革的总体框架下，国有股转让公司将在解决过程阶段的得分中从四个方面推进新三板市场的改革。

颜强表示:一是逐步实施融资并购改革，进一步优化股票发行和并购制度，引入授权发行制度，实行平行审查机制；二是稳步推进交易改革，推出电话拍卖交易系统，市场价格发现功能不断完善，交易秩序更加规范；三是整体推进层级改革。下一步，相关部门将推进基础层和创新层的改革，研究新的市场层次，提高企业认可度，实施差异化的信息披露制度、公司治理制度和监管制度，实现不同职能的匹配。融资M&A交易等功能增强了系统对不同层次上市公司的适应性；第四，投资者适宜性制度匹配良好，因为过高的投资者适宜性门槛和过于严格的适宜性判定标准在控制风险的同时减少了公司发行融资的数量和空空间。

对此，郑光恒生新三板研究总监赵乔民7月7日在接受《证券日报》采访时表示，新三板改革是一个渐进、系统的过程，关键是要以分层为起点，匹配差异化体系。下一步，相关部门将支持新三板改革，继续推进新三板投资者适当性管理的完善，进一步完善金融资产识别标准，研究推进投资者进入壁垒的差异化。推进境外战略投资者、保险基金、社保基金、企业年金等长期机构投资者投资管理制度的修订和完善，为各类机构投资者参与新三板市场铺平道路。

颜强还表示，当前市场对新三板改革的需求一般包括三个方面:

第一，完善市场功能。新三板市场的各类参与者主要希望进一步深化改革，补充新三板作为全国公开市场、集中交易市场、场内市场和独立市场的基本功能，特别是融资交易功能。

第二是平衡市场生态。目前，各方普遍认为新三板市场生态仍不平衡，甚至存在严重失衡。希望进一步深化改革，平衡融资与投资，平衡买卖力量，平衡一级市场与二级市场，平衡上市公司的权利与责任、成本与收益，平衡保荐经纪人的长期与短期利益、投资与回报。各方普遍希望通过平衡和进一步修复市场生态，显著增强市场各方的参与意识和收益。

第三，明确市场预期。各方都希望通过进一步深化改革，完善新三板市场的上市、交易、融资、并购重组、信息披露和中介等基本制度。特别是要把市场化和法治化贯穿于制度建设的始终，积极实行经常性监督和透明性监督。

"上述声明向新三板市场传达了坚定的改革信号和信心."新三板投资机构北京南山投资有限公司创始人周云南7月7日接受《证券日报》采访时表示。

周云南表示，目前，市场迫切要求尽快出台深化新三板改革的一揽子措施，让众多市场参与者真正享受到收购和成就感，使新三板真正成为广大创新型、创业型和成长型中小企业的重要融资平台，促进多层次资本市场健康发展。

来源：央视线