券商研判：科创板个股分化行情将持续 科技板块有望迎上行周期

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■本报记者周尚宇

周一，科学技术委员会开幕了。与a股中小板5年、创业板酝酿10年相比，科技板只持续了259天，让世界见证了科技板的速度。券商更加关注科技板块，并陆续发布研究报告。他们认为，科技股上市可以催化市场情绪，价格比较效应有利于电子、通讯、高端制造业等行业估值的提高。预计科技行业将迎来两年的上升周期。

科技板块开盘第一天，首批25只新股的收盘价相对于发行价平均上涨了139.55%，涨幅在84.22%至400.15%之间，安吉科技涨幅居前，涨幅为400.15%。其中，科技股首日上涨25股，主要来自竞价阶段，平均涨幅为140.95%。

对此，郑光恒生分析师赵乔民认为，第一批科技股企业的涨跌很快反映了投资者的预期，有望产生盈利效果。一方面，上市初期的涨跌迅速反映了投资者的预期，未来一段时间内新股的累计涨幅将趋于稳定。从长远来看，科技板块企业的投资回报将取决于企业的成长性和价值。另一方面，科技板块首批企业上市首日涨幅较高，可能会产生盈利效应，进一步增强投资者参与线上线下创新的积极性。

在接下来的两天里，科技股的个股增长率出现了分化。7月23日，4只科技股上涨，21只股票下跌。7月24日，25只股票的增长率从1.9%到49.36%不等。券商认为，科技股板块个股的市场分化将在此后继续。在这方面，中国银河认为，预计科学和技术委员会在其启动的最初阶段会有很大波动。如果采用目前的发行定价机制，空将出现短期博弈套利，但预计一周后个股将出现差异化市场。

财通证券表示，短期内，由于科技股受到高度重视，科技股高换手率对资本和心理水平的影响仍需一段时间消化。然而，随着科技股个股的利润逐渐实现，对股市的影响将逐渐钝化，市场的焦点将更多地放在个股的基本面上。从中长期来看，参照创业板10年前的表现，第一批上市公司第一个月的平均增长率超过100%，但从长期来看，个股之间存在着巨大的差异，真正有创新前景、质量较好的公司能够经受住长期市场的考验。

东兴证券分析师郑明刚认为，目前市场上关于首批科技上市公司对a股现有价格影响的讨论主要集中在两个方面，一是分流效应，二是价格比较效应。预计科技股的开放不会带来强烈的分流效应，主要是因为科技股第一批标的规模有限，与分流相比，相信科技股的开放会给市场带来一定的流动性增量更为合理，这可以从创业板的开放经验中得到证实。

财通证券还表示，虽然短期资金将需要一段时间来消化影响，分流效应将随着时间的推移逐渐减弱，投资者不必过于悲观。

值得一提的是，《金融十一条》的提出极大地提高了金融市场的开放程度。对此，太平洋证券(Pacific Securities)分析师王文龙表示，未来增加市场参与者和资金来源的可能性，将显著提振流动性预期。叠加的科技板块继续发展，“科技+金融”有望在未来一定程度上成为核心投资线。

招商证券和精实证券认为，从2019年下半年开始，技术周期可能取代信贷周期成为经济和资本市场的主导力量。随着技术周期触底，预计技术行业将迎来两年的上升周期，“技术+金融”将成为新的两年上升周期的首选配置。从战略高度和公司质量来看，科技板块有望超越创业板。科技板块的成功也将对a股优质科技公司的市场表现带来积极的推动作用，并重视下一阶段的科技核心资产。

当然，对于火热的科技股市场，券商在给出投资建议的同时，也表示投资者应该保持理性，审时度势。

其中，郑光恒生分析师赵乔民表示，科技板块企业具有较高的成长性，上市融资将进一步推动科技板块高质量企业的快速成长。此外，科技型企业的科技含量和企业发展模式不同于传统企业。除了传统的pe评估外，还需要根据企业的特点采用合适的评估方法，从多个维度考察企业的结构和成长性，合理投资。

东兴证券分析师郑明刚认为，科技股的高增长和高风险并存，这是受到纳斯达克科技股价格变动的启发。核心财务指标的边际变化能很好地拟合股价趋势，有助于挖掘“真实增长”。

来源：央视线