隐忧不断 百威英博上市失利

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(记者冯若男，实习记者)7月13日，全球最大的啤酒公司安海斯-布希英博(Anheuser-Busch InBev)发表声明，表示已决定不推进其在中国香港的子公司安海斯-布希亚太分公司的ipo计划。据悉，安海斯-布希英博此举的原因在于目前的市场形势等因素。同时，公司将评估各种方案，以提高股东价值、优化业务和推动长期增长，并严格遵守财务纪律。百威在亚太地区首次公开募股一周后，香港最大的首次公开募股的激烈竞争终于结束了。北京商报记者今天走访市场，发现百威面临着严重的资金缺口、高端啤酒格局突变、市场份额萎缩等问题，不得不将其发扬光大。截至发稿时，《今日北京商报》记者试图就百威亚太推迟在香港上市一事与百威取得联系，但未收到回复。

纵观近年来的收购市场，百威以数量取胜。在众多收购中，英博英博在2016年斥资6791亿元收购了sab Miller，从而垄断了全球三分之一的啤酒市场。此外，百威在国外市场收购了澳大利亚在线零售商、韩国精品啤酒厂和蓝姑娘啤酒；在中国市场，百威啤酒与哈尔滨联手后进一步扩大了市场份额，先后收购了哈尔滨啤酒、金雪、双鹿、金陵、三台、牡丹江等国内啤酒品牌。截至2019年3月31日，公司资产负债表列示商誉132亿美元，占总资产的51%，无形资产44亿美元，占总资产的17%。

连续的大规模并购极大地削弱了安海斯-布希英博，并导致其债务上升。过度消费的“收购热”必须放缓，并找到新的方法来弥补目前的“缺钱”局面。中国食品(香港股市00506)行业分析师朱表示:“如今，欧美市场疲软，增长乏力，而整个亚洲新兴市场呈现强劲增长趋势，因此百威已将部分亚太业务分拆，在亚洲上市。百威收购sab Miller后，现金流相对较短，很难在短时间内弥补资金短缺。因此，百威将高品质的亚太区分拆上市，受到资本方的追捧和青睐，在很大程度上解决了资金问题。从微观角度来看，股价、资本和利润的分割得到了很好的支持。在亚洲市场消费升级的红利中，百威的音调和产品结构能够很好地满足整个亚洲行业的消费升级需求。”

啤酒营销专家方刚表示:“百威啤酒非常重视亚洲市场，亚洲市场约占全球市场的35%。安海斯-布希英博将安海斯-布希亚太区分拆，并在香港证券交易所上市，后者对中国的巨大市场份额感兴趣。通过扩大中国市场，百威亚太可以获得更多收入来弥补母公司的资金缺口。”

百威啤酒作为国内高端啤酒市场的重要组成部分，早已扎根于国内高端啤酒市场。招股说明书显示，2018年，安海斯-布希英博在全球实现营业总收入546.2亿美元，净利润43.68亿美元。其中，百威亚太2017年和2018年的啤酒销售额分别为101.99亿升和104.27亿升，在中国、澳大利亚和韩国排名第一，营业收入分别为77.9亿美元和84.59亿美元，净利润分别为10.77亿美元和14.09亿美元。其中，2018年净利润同比增长30.5%，营业利润19.66亿美元，占母公司营业利润的71.67%。就销量而言，2018年百威在中国市场的份额为16.4%，仅次于华润雪花和青岛啤酒。百威在大力拓展销售渠道的同时，也注重高端产品的深度培育，其份额达到46.6%。

作为百威啤酒的竞争产品，以“夜场”起家的喜力啤酒在中国市场单枪匹马，但效果并不理想。2018年8月，华润啤酒(香港股票00291)以243.5亿港元收购了喜力在中国的业务。喜力从华润拿到“橄榄枝”后，整个国内啤酒高端市场格局都在颤抖，呈现出燕京、青岛、华润和百威的格局。喜力啤酒增持了该频道，成为百威啤酒更强的对手。

有业内人士指出，百威啤酒长期占据高端啤酒市场，但同样是优秀的高端产品的喜力，由于渠道问题，无法与百威竞争。此举意味着整个啤酒行业高端模式的改变；对于百威来说，它无疑带来了更大的威胁。

来源：央视线