本周公开市场到期9930亿元 专家建议央行采取对冲措施

本篇文章1078字，读完约3分钟

■我们的记者刘琪

在5月的最后一周，从5月27日到5月30日，央行连续四天进行反向回购。

具体来说，5月27日，央行通过利率竞价的方式推出了800亿元人民币的7天反向回购；5月28日，央行表示，为对冲反向回购到期等因素的影响，保持银行体系合理充裕的流动性，央行通过利率竞价的方式推出了1500亿元的7天反向回购；5月29日，央行表示，为了保持银行体系合理充裕的流动性，央行通过利率竞价的方式推出了2700亿元人民币的7天反向回购；5月30日，央行在商业银行现金管理800亿元的基础上，通过利率竞价的方式，推出了300亿元的7天反向回购操作。四天反向回购操作的中标率为2.55%。

同时，5月28日和5月29日，800亿元人民币和200亿元人民币的反向回购分别到期。从5月26日到6月2日这一周，央行通过公开市场和国债现金存款竞价向市场注入了累计5100亿元人民币的净流动性。

至于央行的持续公开市场操作，一些分析师向《证券日报》表示，大规模投资可以稳定市场预期，避免恐慌蔓延，为化解突发事件风险提供坚实基础。目前，央行及时有力的操作有效提高了整体流动性，稳定了金融机构的预期，稳定了市场情绪。

在连续净投资之后，在央行的强力关注下，银行间流动性开始松动。从上海银行间同业拆放利率(shibor)来看，截至5月30日，shibor利率在第7天收于2.665%，较上周同期上升1.7个基点。

值得注意的是，5月27日至5月30日的70亿元、1500亿元、2700亿元和300亿元的反向回购操作将于本周的相应时间到期，另外4630亿元的一年期多边基金将于6月6日到期，因此本周到期的公开市场基金金额为9930亿元。

中信证券固定收益首席分析师明确认为，央行有必要采取套期保值措施。在公开市场交易量较大的情况下，央行可以采取RRR减持操作进行套期保值，或者继续进行mlf，并通过反向回购进行进一步调整。

“我们认为仍有可能对冲RRR，因为RRR减持的效率高于单纯继续mlf，从而为6月份流动性的平稳运行奠定了基础。具体方式可以考虑在三个档次、两个优势的框架下继续优化。”经明确分析，上周的流动性紧张最终是由于对中小银行信贷风险的担忧，融资意愿下降，中小银行银行间存单发行受阻，导致资金紧张。央行上周公开市场交易量的目的也是为了缓解流动性压力和中小银行的稳定性。“按照这种思路，我们相信央行仍将根据市场情绪的变化，以精细调控的形式，对流动性进行有针对性的调整，并在市场担忧消退时，将过剩的流动性带走。因此，公开市场操作将继续根据资金的变化而变化。”

(规划刘淇)

来源：央视线