肖钢：发展公募REITs势在必行 可为经济持续发展提供新动能

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蔡联(北京记者李远)据报道，6月27日，全国政协委员、原中国证监会主席肖钢在“中国房地产投资信托基金论坛2019年年会”上发表了题为“发展公募型房地产投资信托基金势在必行”的主旨演讲。他着重从多维度分析了当前发展reits是否会推高住房和房地产价格，并表示，发展公募reits不仅可以为金融供给方面的结构性改革提供一个重要的起点，也可以为经济的可持续发展提供新的动能

肖钢表示，房地产投资信托基金对二级房地产市场具有“价格稳定器”和“价值发现”的功能。海外市场经验表明，实施房地产投资信托基金将有助于降低房地产市场的价格波动，而不会刺激房价的非理性上涨。

肖钢表示:“reits产品最初是为了给投资者提供获得稳定现金流收入和持续资产增值的投资机会。”与投机投资者的“追涨杀跌”模式不同，reits具有发现长期价值的能力:当房地产投资价值在内部治理和投资的驱动下，因价格大幅下跌或上涨而发生变化时，reits对房地产的收购或处置将有效平衡房地产二级市场的供求关系，从而稳定“房地产价格”。

同时，肖钢表示:“reits具有被动的投资属性，不依赖日内交易获得主动的投资收益，强制性的高分红比例也抑制了reits利用留存资金扩张的冲动。”

肖钢认为，目前发展reits公开发行势在必行，这不仅可以为金融供给方的结构性改革提供一个重要的切入点，为经济的可持续发展提供新的动能，也有助于降低房地产市场的波动性，提高金融市场的稳定性。

主要表现在:一是拓宽房地产投融资渠道。丰富了物业的退出渠道，使开发过程形成了一个“投融资管理”的闭环，对商业房地产企业快速提取资金、实现项目融资起到了重要作用。二是增强包括房地产企业在内的非金融企业的金融稳定性，强化重资产企业的资本形成机制，降低负债率。第三，培育专业化的房地产经营机构，提高管理质量，也将有助于形成一个职业经理人市场。第四，放宽居民储蓄和投资渠道，增强抵御通胀的能力。Reits可以有效降低房地产投资门槛，成为有效的投资替代品，缓解住房市场的储蓄资金，减少住房市场的资金囤积。同时，它丰富了公众的投资选择和财务管理，促进了居民的财产性收入。第五，有利于促进消费升级，进而带动相关产业转型升级。

最后，肖钢还强调，作为一种新型融资方式，推出reits还应根据国情加强风险防范。针对这个问题，他提出了几点建议:第一，制定reits法律法规体系；二是建立和规范reits内部治理要求，完善reits管理者的激励约束机制；第三，强化reits分红机制和杠杆率约束；第四，制定筹资机制，明确reits筹资标准，形成严格的市场化筹资约束；第五，坚持做好投资者教育工作，让投资者更好地了解reits的特点。

来源：央视线