5家头部券商率先获流动性支持 短融券余额上限提升至1850亿元

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■我们的记者王思文

广发证券6月24日宣布，公司收到央行通知，提高短期融资券最高未偿余额，短期融资券未偿余额为176亿元。

迄今为止，已有五家券商集中发布了此类公告，另外四家是国泰君安、中信证券、海通证券和华泰证券。央行批准偿还的短期融资券最高限额分别为508亿元、469亿元、397亿元和300亿元。根据这一计算，上述五家券商偿还的短期融资券余额上限为1850亿元。

近年来，市场信贷收缩、机构风险偏好降低等流动性风险正在得到进一步化解。对此，东北证券研究总监傅立春对《证券日报》记者表示:“券商的规模大、影响力大、实力更集中，有利于金融体系的稳定和安全，防止市场流动性进一步膨胀。”

监管当局也非常重视这一流动性风险问题。为此，《证券日报》记者首次采访了银行、券商及相关专家，了解了最新的市场趋势。

银行间存款证的发行

上周情况开始明显好转

最近，由于个别银行风险事件的影响，金融机构同业业务的风险厌恶情绪有所上升，中小银行同业融资渠道受到影响，对流动性造成一定压力。在中小银行流动性压力加大的背景下，“大银行-中小银行-非银行机构”的原有流动性传导链受到了影响。

一位城市商业银行的人士告诉《证券日报》，该公司的银行间业务最近已基本暂停，银行间信贷也变得更加严格。目前，其业务主要与五大城市商业银行合作，部分投资业务也已暂停，其态度处于观望阶段。其他机构也要求该公司提前支取而不支付利息。

一位券商官员告诉记者:“目前，非银行和资产管理类家庭确实存在融资问题，急需解决。如何降低交易对手的信用风险是目前需要解决的主要问题，这也有利于消除市场风险的影响。”

对于近期的市场形势，沈万红首席固定收益分析师孟向《证券日报》表示，已采取多项措施，流动性紧张状况已逐步缓解。

孟表示，总体而言，目前的流动性状况与2016年底完全不同，宏观经济环境也有所不同，因此没有必要过于担心。城市投资债券的出售更多地受机构流动性的影响，而不是受城市投资债券偿付能力弱化的影响。央行已经做出巨大努力来解决最近的市场资金分层问题。6月14日，央行将再贴现额度提高了2000亿元，将长期贷款额度提高了1000亿元，加强了对中小银行的流动性支持。随着央行一系列政策的稳定，上周银行间存单发行明显改善，流动性分层也有所改善。

自今年年初以来，券商已经发行了短期证券贷款

规模飙升了191%

对于非银行机构，《证券报》记者从一些非银行机构了解到，一些债券市场机构要求通过交易对手将质押券的信用评级列入黑名单或升级，甚至一些机构对交易对手“一刀切”，债券市场的流动性风险开始从中小银行向非银行机构扩散。一些机构和产品回购违约，机构的声誉受到质疑，基金产品之间存在相互不信任。

恒丰银行战略发展部研究员王丽娟在接受《证券日报》采访时表示，当前市场流动性总量合理充裕，结构性分层突出。因此，目前我们应该重点疏通流动性传导链。一方面，通过为中小银行债券提供信用增级，提高中小银行的融资能力，确保流动性传导链的畅通；另一方面，通过扩大经纪融资，将流动性从大银行直接引入非银行机构，以进一步缓解流动性分层现象。

据记者了解，监管部门提出的向主券商提供定向融资支持的措施包括放开金融债券发行、增加短期证券借贷额度、放开券商对资产管理产品和投资产品的流动性支持。这一次，央行首次批准了五家主要券商偿还短期融资券的最高额度，这表明监管机构向市场发出了流动性稳定的信号。

从经纪业务来看，券商的短期和短期证券借贷业务规模逐年飙升，在券商中非常受欢迎。自2014年底《证券公司短期融资券管理办法》实施以来，短期融资券继续流行。自今年年初以来，证券公司的短期证券借贷规模大幅增长了191%。据本报记者不完全统计，今年共有19家券商成功发行短期融资券，总金额达1150亿元，去年同期为395亿元。截至今年6月初，国信证券是最大的经纪公司，融资235亿元。中信证券为160亿元，渤海证券为100亿元，也处于前列。

来源：央视线