A股公司并购新三板公司 年内交易金额超210亿元

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■我们的见习记者刘伟杰

自今年年初以来，a股上市公司一直在争相推出新的第三板。截至目前，今年a股公司收购新三板公司的交易额已超过210亿元人民币，且大部分为并购交易。

“近年来，a股公司并购新三板企业的规模保持快速增长。“安信证券新三板研究部负责人朱海滨在接受《证券日报》采访时表示，2016年至2018年，上市公司收购新三板公司的交易额分别达到96亿元、353亿元和319亿元。此外，今年完成的并购规模已超过210亿元。在支付方式上，现金支付占主流，占74%，而股份支付和股份现金支付相对较少。

那么，哪种新型三板企业最受青睐？从2019年a股公司发起新三板企业并购的案例来看，朱海滨表示，医药生物、互联网和信息技术等行业仍受到追捧，并购的平均市盈率为13倍，其中一半溢价收购，一半折价收购。此外，市盈率主要集中在11 -18倍之间，估值最高的案例是欧康收购阳光医疗，根据阳光医疗2018年净利润计算的M&A市盈率为24倍。

值得一提的是，在利润方面，在经历了2018年商誉减值的高峰后，上市公司在选择M&A目标时也更加谨慎。根据朱海滨的分析，在2019年a股公司发起的新三板公司中，盈利超过3000万元的新三板公司占了一半以上，其中只有5家净利润低于1000万元。

另外，从M&A的目的来看，产业整合和横向整合是主要目的，占60%以上。民生银行研究所研究员郭晓蓓告诉《证券日报》，从今年被收购的新三板上市公司来看，大部分是民营企业，被收购时大部分是基层企业。上市公司的收购对象主要来自经济发达地区。此外，据统计，今年以来，国有上市公司发生了11起并购，其中地方国有企业占主导地位，共发生9起。

然而，今年有四起并购失败的案例，原因各不相同。朱海滨表示，上市公司的结构、新三板收购对象的股权结构以及收购后的管理计划成为上市公司与新三板公司“联姻”失败的主要原因，不同于以往“交易估值和交易支付方式的差异”所导致的失败。

来源：央视线