央行多举措力挺中小银行流动性

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专家认为，以补充贷款的形式向中小银行提供流动性是最直接有效的

■我们的记者刘琪

6月14日，央行宣布决定增加再贴现和长期贷款3000亿元，加强对中小银行的流动性支持，保持中小银行的流动性充足。其中再贴现额度增加2000亿元，长期贷款额度增加1000亿元。中小银行可以使用合格的债券、同业存单和票据作为抵押，向中国人民银行申请流动性支持。

事实上，央行去年两次增加再贴现和长期贷款。去年10月22日，央行宣布，为改善小微企业和民营企业的融资环境，中国人民银行于2018年6月将再融资和再贴现额度提高了1500亿元，现决定在此基础上再融资和再贴现额度提高1500亿元，充分发挥定向调控和精准滴灌功能，支持金融机构扩大对小微企业和民营企业的信贷供应。

中国人民大学崇阳金融研究所副所长董希淼认为，通过slf向中小银行提供流动性是最直接、最有效的方法。从质押来看，我行的mlf质押已经发生了变化，但这次包括了同业存单和票据作为质押。

董喜珍表示，质押的变化更符合中小银行的特点:一是中小银行相对缺乏合格的抵押物，包括信用评级高的债券资产和优质的信贷资产；第二，许多中小银行高度依赖银行间负债，银行间存单作为抵押品将有效地保持市场流动性的合理充裕。

值得一提的是，6月10日，锦州银行发布了2019年第141期同业存单公告，表明该同业存单的信用增级是由民营企业债券融资支持工具(以下简称“支持工具”)提供的。这一支持工具来自中国人民银行的再融资，主要用于为民营企业提供债券融资支持。

所有这些措施都反映出，中国央行正在履行向中小银行提供定向流动性的承诺。近日，财务委员会办公室召开会议，研究维护同业业务稳定。中国人民银行、中国银行业监督管理委员会和中国证券监督管理委员会强调，将继续支持中小银行健康发展，密切关注市场运行，严肃查处扰乱市场秩序的行为。中国人民银行将运用多种货币政策工具，保持金融市场合理充裕的流动性，为中小银行提供有针对性的流动性支持。

从央行上周的公开操作来看，值得注意的是，暂停了近5个月的28天反向回购操作于上周重启，并连续进行了3天。具体来说，从上周一到周五，反向回购已经连续进行了五天。上周一和周二，央行通过利率竞价的方式，分别推出了300亿元人民币和100亿元人民币的7天回购，中标利率均为2.55%。上周三，央行发起了350亿元人民币的利率回购，其中150亿元人民币在7天内被回购，中标率为2.55%；28天反向回购200亿元，中标率2.85%。上周四和周五，央行表示，为了保持上半年末的流动性稳定，央行通过利率竞价的方式推出了1000亿元人民币的28天反向回购，中标率为2.85%。

展望未来，周一至周三，300亿元人民币、100亿元人民币和150亿元人民币的7天反向回购将到期。与此同时，2000亿元的一年期多边基金将于周三到期，总额为2550亿元。此外，6月17日，第二批定向RRR减持资金1000亿元，用于县农村商业银行也将土地。

一些分析师认为，央行可以通过再贴现和slf操作直接向银行体系注入基础货币，这可以进一步缓解当前的流动性短缺和被动信贷收缩。与此同时，央行近期的反向回购操作使市场资本净化，市场资本总量充裕。预计下周公开市场压力不大，RRR市对县域农村商业银行1000亿元的定向减持也将登陆，这将在短期内显著缓解中小银行的流动性压力。

来源：央视线